Si hubiera un consejo que el jefe del fondo de cobertura Citadel LLC le daría a la Reserva Federal, sería que dejara de hablar tanto.
Cada vez que el presidente de la Fed, Jay Powell, abre la boca para discutir todo el progreso que el banco central ha logrado para enfriar la inflación al rojo vivo del año pasado, en realidad puede estar dificultando su propio trabajo al confundir a los inversores con diferentes mensajes.
El fundador de Citadel, Ken Griffin, el administrador de fondos de cobertura más exitoso en Wall Street el año pasado, instó a Powell a ceñirse a un solo punto de conversación clave para anclar mejor las expectativas de inflación y, por lo tanto, minimizar el daño colateral que está provocando en la economía.
“Si pudiera decirle una cosa al presidente, le diría que dijera menos”, dijo Griffin a Bloomberg. el martes. “La variación del mensaje en las últimas semanas ha sido increíblemente contraproducente”.
Desde que el S&P tocó fondo en octubre en 3,583 puntos, el mercado de valores ha subido más de un 10 % con la creencia de que una Fed todopoderosa puede cantar victoria sobre la inflación y girar hacia un sesgo de relajación que pondría un piso debajo de las valoraciones de las acciones.
Este temor de que los inversores se hayan adelantado a los fundamentos ya ha llevado a luminarias como el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, a advertir las ganancias han sido prematuras.
Griffin dijo que el problema que enfrenta Powell es que las tasas de interés son simplemente un instrumento demasiado contundente para atacar quirúrgicamente los episodios de inflación en partes de la economía estadounidense.
Algunos sectores, incluido el mercado inmobiliario, responsable de aproximadamente una sexta parte del PIB total, reaccionan con extrema sensibilidad a los costos de endeudamiento más altos, explicó, mientras que otros no se ven afectados en gran medida.
A menos que la Fed pueda adelantarse a las expectativas de inflación de manera significativa, Powell teme que se quede atrapado en un juego dañino de recuperación que solo puede terminar en decisiones políticas cada vez más estrictas que dañan injustamente ciertas partes de la economía de manera desproporcionada más que otras. .
Griffin advierte que la Fed no puede hacer magia, por lo que su mensaje debe ser coherente
Por esa razón, se debe hacer hincapié en establecer un techo firme en las expectativas dejando muy claro a todos los participantes del mercado que la Fed no cambiará hasta que se haya logrado su objetivo.
Todo lo demás sólo puede enturbiar las aguas.
“Escribe un mensaje: vamos a volver a poner el genio de la inflación en la botella; vamos a hacer lo que sea necesario para que eso suceda; y vamos a subir las tasas constantemente hasta que veamos evidencia muy clara de que hemos dejado esto atrás”, dijo.
“Porque cada vez que quitan el pie del freno, o el mercado percibe que quitan el pie del freno, y el trabajo no está hecho, hacen que su trabajo sea aún más difícil”.
Desde que los inversores escucharon a Powell pronunciar las palabras mágicas "desinflación de bienes", ha vuelto a la carrera. Los inversores se han apoderado de todas las acciones de memes propensas a la bancarrota y tokens criptográficos con temas de perros que pueden tener en sus manos:cuanto más arriesgado, mejor.
En comparación, parecen estar ignorando la otra mitad de las declaraciones de Powell, a saber, que el sector de servicios que representa más de la mitad de la economía de EE. UU. ha mostrado cero signos de aliviar la presión sobre los precios dentro de su horizonte de pronóstico.
Los espíritus alcistas se han envalentonado tanto últimamente que economistas como Larry Summers predicen un “Momento Wile E. Coyote” donde los participantes del mercado no se dan cuenta de que la recesión ya ha llegado hasta que es demasiado tarde.
Los inversores deberían prestar atención a las palabras de precaución de Griffin.
Su Citadel no solo superó a todos los demás pares en un entorno de mercado desafiante el año pasado, sino que récords rotos con una ganancia anual de $ 16 mil millones que fue la más grande jamás realizada por un fondo de cobertura.
“Todo el mundo tiene expectativas muy altas de que la Fed puede hacer magia con la inflación, y no lo tienen tan fácil”, dijo a Bloomberg. “Es por eso que realmente creo que la consistencia de los mensajes es tan importante”.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html