(Bloomberg) -- La oferta pública inicial del icónico fabricante de autos deportivos Porsche, que está a punto de ser una de las OPI más grandes de la historia de Alemania, no incluye al banco más grande del país, Deutsche Bank AG.
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Volkswagen AG eligió una alineación totalmente estadounidense, desairando a los bancos europeos, para liderar la venta de acciones planeada, que podría valuar a Porsche en hasta 90 mil millones de euros (US$ 100 mil millones), según personas familiarizadas con el asunto.
La elección de Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. y Citigroup Inc. como coordinadores globales conjuntos es otro recordatorio de cuán fuerte se ha vuelto el control de Wall Street sobre los mercados de capital accionario europeos. Los bancos estadounidenses han ocupado los cinco primeros lugares de suscripción en ofertas de acciones en la región más amplia de Europa, Medio Oriente y África durante los últimos dos años, según muestran los datos compilados por Bloomberg.
La decisión de VW en particular de omitir a Deutsche Bank, durante mucho tiempo un pilar en las salas de juntas de las empresas de primer nivel de Alemania, sorprendió tanto a los asesores que ganaron los codiciados mandatos de primera línea como a los que lanzaron y se quedaron fuera, dijeron las personas, pidiendo no ser identificado discutiendo asuntos privados.
Mensaje de video
Deutsche Bank hizo un gran esfuerzo por un papel principal. Su director ejecutivo, Christian Sewing, a quien se le atribuye la estabilización del prestamista alemán en los últimos años, se involucró con un mensaje de video pregrabado para VW, dijeron las personas.
Otros directores ejecutivos, incluidos Jamie Dimon de JPMorgan y David Solomon de Goldman, también filmaron mensajes para acompañar los lanzamientos de sus empresas, dijeron las personas. El discurso de Goldman incluyó un montaje de video de empleados bancarios hablando líricamente sobre cómo aman sus Porsches, dijeron las personas.
Se sabe que Sewing ha aparecido en presentaciones de mandatos de gran éxito, lo que demuestra su dedicación para ayudar a asegurar las transacciones principales después de años de reestructuración. Un sólido negocio de mercados de capital accionario y un enfoque en las regiones centrales son pilares clave del banco de inversión más eficiente que Sewing ha presidido desde que asumió el cargo.
BNP Paribas SA, uno de los mayores prestamistas de VW, así como Barclays Plc, también perdieron el primer puesto. No fueron solo los bancos europeos los que se quedaron cortos, como también dijo Morgan Stanley.
Si bien es probable que Deutsche Bank, con sede en Frankfurt, obtenga un papel de corredor de libros conjunto, según las personas, eso puede ser un pequeño consuelo. Liderar una cotización tan grande y hacerse con una mayor parte del grupo de tarifas habrá sido particularmente buscado, dado el mercado moribundo de las OPI europeas.
Enlaces del tablero
Varias firmas estadounidenses que buscaban el acuerdo estaban convencidas de que la cotización de una marca alemana tan conocida nunca podría llevarse a cabo sin un banco local, y Deutsche Bank, incluso después de una reestructuración drástica, sigue siendo el único jugador global local en la economía más grande de Europa.
El propio Deutsche Bank bien podría haber pensado lo mismo. Los miembros de su junta de supervisión incluyen al ex ejecutivo de VW Frank Witter y Sigmar Gabriel, ex primer ministro del estado alemán de Baja Sajonia, que es el segundo mayor accionista del fabricante de automóviles.
Dependiendo de la valoración que busque, la oferta pública inicial de Porsche podría terminar como la más grande de la historia de Alemania, superando la venta de acciones de Deutsche Telekom AG por 13.1 millones de dólares en 1996, según datos recopilados por Bloomberg. Algunos asesores estiman que la empresa podría lograr una capitalización de mercado superior a los 100 millones de euros, en función de su potencial de crecimiento y el progreso en la electrificación, así como la negociación de múltiplos de otros fabricantes de automóviles de lujo.
Influencia familiar
En preparación para la cotización, Volkswagen planea dividir el capital de Porsche en partes iguales entre acciones ordinarias y acciones preferentes. Luego vendería hasta el 25% de las acciones preferenciales sin derecho a voto a inversionistas externos a través de la oferta pública inicial.
Otras empresas están entrando en acción de diferentes maneras. PJT Partners Inc., el asesor boutique estadounidense fundado por Paul Taubman, asesora al consejo de supervisión del holding Porsche Automobil Holding SE, controlado por las familias multimillonarias Porsche y Piech. JPMorgan, junto con su papel en la OPI, también ha estado ayudando al holding familiar con financiamiento, dijeron personas con conocimiento del asunto.
Los representantes de VW y los bancos se negaron a comentar o no respondieron de inmediato a las consultas.
El mayor fabricante de automóviles de Europa planea cotizar una participación minoritaria en Porsche, uno de sus activos más codiciados, en el cuarto trimestre para ayudar a financiar el mayor impulso de la industria hacia los autos eléctricos y aumentar su valoración. Si VW sigue adelante según lo planeado, la oferta pública inicial permitiría a la familia Porsche y Piech recuperar la influencia directa en lo que solía ser su empresa familiar.
Leer más: Porsche SE planea mantener la participación de VW a raíz de la salida a bolsa
(Actualizaciones con detalles de lanzamientos de otros bancos en el sexto párrafo, contexto en el mercado alemán de OPI en el párrafo 12)
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/vw-snubs-deutsche-bank-lead-103342041.html