Las acciones volátiles del fútbol ofrecen un partido difícil para los accionistas

(Bloomberg) -

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Si seguir a un equipo de fútbol puede ser frustrante, intente invertir en uno.

A medida que el incondicional Manchester United Plc de la Premier League británica busca un nuevo propietario, es uno de los pocos clubes conocidos que cotizan en bolsa cuyos movimientos en el precio de las acciones pondrían a prueba la fe incluso de los seguidores más leales.

Los equipos de fútbol no pueden garantizar el tipo de crecimiento de las ganancias que los accionistas suelen exigir, dicen los analistas, citando un desempeño volátil en el campo que afecta las fuentes de ingresos, incluidos los ingresos por televisión, patrocinios, venta de entradas y premios en metálico. Los salarios de los jugadores y las tarifas de transferencia se suman a los altos costos.

“Los clubes de fútbol son como bancos de inversión”, dijo Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell Plc. “Pueden ganar mucho dinero cuando las cosas van bien, perder un paquete cuando las cosas van mal, e incluso cuando las cosas van bien, el dinero termina en los bolsillos del talento, no en los propietarios o accionistas”.

Uno de los clubes más grandes que cotizan en bolsa, el Juventus Football Club SpA de Italia, ha ganado múltiples campeonatos nacionales, pero actualmente cotiza un 70% por debajo de su precio de oferta pública inicial de 2001. AFC Ajax NV, conocido por su constante fábrica de superestrellas de un equipo juvenil, cotiza un 17% por debajo de su nivel de oferta pública inicial de 1998. El principal club profesional de Bélgica, Club Brugge SA, dejó de cotizar en Bruselas el año pasado, citando las condiciones del mercado.

Si bien las acciones promedio del S&P 500 tienen más de 20 analistas que brindan cobertura, solo cuatro cubren a Man United y seis cubren a Juventus, según datos compilados por Bloomberg.

Los expertos de la industria ven pocos motivos para futuras flotaciones potenciales de clubes de fútbol. “Simplemente ya no lo veo como una estrategia viable para los clubes de fútbol”, dijo Dan Plumley, profesor de finanzas deportivas en la Universidad Sheffield Hallam.

Las derrotas en la cancha pueden significar grandes caídas en el precio de las acciones. Las acciones de la Juventus cayeron hasta un 7% después de perder ante el AC Milan en octubre, mientras que sus acciones cayeron un 18% en un solo día después de la derrota de la Liga de Campeones de 2019 ante el Ajax.

Luego hay otros riesgos. Juventus está bajo investigación, y el presidente Andrea Agnelli y toda la junta directiva del equipo renunciaron en medio de una investigación sobre presuntas irregularidades relacionadas con los informes financieros de la compañía.

Apego emocional

El difunto Malcolm Glazer compró el Manchester United en una compra apalancada de 2005 que lo cargó de deudas, y desde entonces la familia ha enfrentado la desconfianza de los seguidores incondicionales. Si bien el equipo continuó ganando trofeos bajo el mando del legendario entrenador Sir Alex Ferguson en los primeros años de la propiedad de Glazer, el resentimiento ha aumentado después del retiro del legendario entrenador en 2013, la última vez que el club ganó la Premier League.

Habiendo languidecido por debajo de su precio de salida a bolsa de 2012 durante gran parte de este año, las acciones del Manchester United, que en julio cayeron hasta un 60% desde un máximo de 2018, se han disparado desde que el club anunció a fines de noviembre que se estaban explorando opciones de venta.

Sin duda, es probable que el aumento de los salarios de los futbolistas sea una preocupación menor para los equipos que son propiedad de multimillonarios o entidades respaldadas por el estado, como Paris Saint-Germain, que en última instancia es propiedad de Qatar Sports Investments, y el rival local de United. Manchester City FC, controlado por el viceprimer ministro de los Emiratos Árabes Unidos, Sheikh Mansour Bin Zayed Al Nahyan.

“Compre las acciones por razones emocionales de apego por todos los medios”, dijo Mould de AJ Bell. “Pero hazlo con los ojos bien abiertos. La economía simplemente no parece acumularse”.

–Con la asistencia de David Hellier.