Estratega veterano detalla el escenario de 'Recesión Bear Market', recorta el objetivo de S&P

Si se produce una recesión en EE. UU. el próximo año, podría ser bastante doloroso para los inversores. ¿Qué tan doloroso?

En una nueva nota a los clientes, el estratega de EvercoreISI Julián Emanuel detalló un escenario bajista para el S&P 500, impulsado por una contracción económica impulsada por la inflación, que haría que el S&P 500 bajara en espiral a 2,900, lo que representaría una caída de aproximadamente el 30% de los niveles actuales.

“Los precios del petróleo, que primero alcanzaron su punto máximo en marzo y luego se mantuvieron elevados… tienen un historial de aumento de la probabilidad de una recesión”, escribió el estratega veterano, y luego agregó: “Y aunque la inflación probablemente alcanzó su punto máximo, las recesiones generalmente comenzaron después del pico en los picos inflacionarios. , con máximos del mercado de valores que ocurren 12 meses o menos antes del inicio de una recesión. El 'mercado bajista de recesión' promedio del siglo pasado ha caído -41.4%. En un año en el que los mercados de activos están experimentando cambios tectónicos, el balance de riesgos... continúa sesgando a la baja".

Y aunque Emanuel actualmente no ve su escenario bajista como en las cartas, ha recortado su objetivo para 2022 para el S&P 500 de 4,300 a 4,800. Mientras tanto, el caso alcista de Emanuel implicaría que el S&P alcanzara los 4,800 después de “una clara ruptura a la baja en el precio de la gasolina sin plomo, el barómetro de inflación más importante en la mente del consumidor estadounidense estresado, catalizada por la relajación geopolítica”.

“La Reserva Federal con una narrativa de ajuste, en cinco meses mucho más agresiva que 2015-18 o 2004-06, endureciendo las condiciones financieras incluso antes de que comience el ajuste real”, explicó Emanuel. “Los inversores acumulan (luego comienzan a deshacer) una deuda de margen récord justo cuando sus participaciones favoritas comienzan a tener un rendimiento inferior en un cambio de varios años del crecimiento al valor. Todo antes de que Rusia invadiera Ucrania y se intensificaran los bloqueos por covid en China, lo que llevó los precios de las materias primas a niveles récord, enredó las cadenas de suministro globales, elevó el riesgo de una desaceleración global y provocó un replanteamiento del régimen de valoración de acciones posterior a la Guerra Fría”.

La historia continúa

Emanuel no está solo en una visión más cautelosa sobre las acciones.

Lori Calvasina, directora de estrategia de acciones de EE. UU. de RBC Capital Markets, recortó su objetivo del S&P 500 esta semana a 4,700 desde 4,860, aunque no llegó a anunciar una recesión.

“Seguimos cocinando en un contexto de crecimiento económico más lento en 2022-2023, pero no en una recesión”, afirmó Calvasina.

Dicho todo esto, a pesar de la amenaza de una recesión inducida por la inflación, los estrategas de Wall Street se han medido al hacer sonar la campana de alarma sobre lo que eso significaría para el mercado de valores en general.

El precio objetivo promedio de fin de año para el S&P 500 es de aproximadamente 4,743, según datos de Bloomberg. Eso es un 14% más o menos por encima del nivel de cotización actual del S&P 500.

Brian Sozzi es un editor en general y ancla en Yahoo Finance. Siga a Sozzi en Twitter @BrianSozzi and on Etiqueta LinkedIn.

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