Surge señal 'muy preocupante' de desaceleración económica grave a medida que colapsa el mercado de valores

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Una creciente ola de economistas advierte que las probabilidades de una recesión han aumentado en medio de una inversión histórica de la curva de rendimiento, una señal reveladora de una desaceleración económica inminente después de que la Reserva Federal elevó las tasas el miércoles al nivel más alto desde la Gran Recesión y señaló su política sería más agresiva de lo previsto anteriormente.

Hechos clave

Los rendimientos del Tesoro a 10 años aumentaron más de 10 puntos básicos para alcanzar un nuevo máximo de 11 años de 3.829% el viernes, mientras que el Tesoro a 2 años alcanzó un récord de 15 años de 4.266%, profundizando la inversión de la curva de rendimiento a algunos 50 puntos básicos, la brecha más amplia en más de 30 años.

Desde julio, la curva de rendimiento se ha invertido, cuando los rendimientos a corto plazo caen por debajo de los rendimientos a largo plazo, en una señal de que los inversores son más pesimistas sobre las perspectivas a largo plazo de la economía, y la inversión solo se profundizó después de que la Fed anunciara el miércoles elevado tipos de interés en 75 puntos básicos y sugirió que podría instituir otra subida inusualmente grande de nuevo en noviembre.

En una nota a los clientes, el analista Tom Essaye del Sevens Report explicó que la inversión cada vez mayor "tiene sentido" porque una Reserva Federal más agresiva y tasas más altas que hacen que los préstamos sean más caros moderarán la demanda y frenarán el crecimiento económico con la esperanza de reducir la inflación, pero también advirtió que la magnitud de la inversión se ha vuelto “muy preocupante”.

Un estudio de la Reserva Federal en 2018 encontrado cada recesión en los últimos 60 años ha sido precedida por una inversión de la curva de rendimiento, y Essaye dice que la brecha cada vez mayor entre los bonos del Tesoro a 2 y 10 años está "gritando que se avecina una contracción económica grave", y agrega que "todos deberían estar preparándose". para una desaceleración económica material en los próximos meses y trimestres.

En una nota del viernes, los economistas del Bank of America dijeron que esperan que la economía caiga en recesión en la primera mitad del próximo año, con una caída del PIB real del 1% después de agregar un 5% el año pasado, y un aumento del desempleo al 5.6%, lo que podría eliminar más de un año de ganancias laborales.

La Reserva Federal

Los funcionarios de la Fed redoblaron su campaña de ajuste económico más agresiva en tres décadas el miércoles, elevando las tasas de interés en tres cuartos de punto porcentual por tercera vez consecutiva y elevando los costos de los préstamos al 3.25%, el nivel más alto desde 2008. originalmente habían proyectado que la tasa de fondos federales solo subiría al 3.4% este año, ahora proyectan que subirá al 4.4%, lo que sugiere que podría haber otro aumento de 75 puntos básicos sobre la mesa en octubre. “Con esta nueva alineación entre la Fed y los mercados, las preguntas ahora son cuándo y qué tan fuerte golpeará la recesión”, dice Mace McCain, director de inversiones de Frost Investment Advisors.

Stock Market

Las acciones se hundieron más profundamente en el territorio del mercado bajista después del mensaje de línea dura de la Fed, y los principales índices eclipsaron los mínimos anuales el viernes. El S&P 500 ha bajado un 23% este año, y los economistas de Goldman proyectan que se hundirá otro 3% para diciembre y podría llevar más de un año recuperar las pérdidas. El Nasdaq de tecnología pesada se ha desplomado un 32% desde enero, el Dow casi un 20%. “Mirando hacia los próximos uno o dos meses, no tenemos mucha convicción sobre las acciones”, dice Adam Crisafulli, fundador de Vital Knowledge Media. “El sentimiento es palpablemente horrible”.

Mercado inmobiliario

Las ventas de viviendas existentes cayeron por séptimo mes consecutivo en agosto, ya que el aumento de las tasas de interés siguió dejando de lado a los posibles compradores de viviendas, según la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. En un comunicado, el economista jefe de la asociación, Lawrence Yun, calificó al sector de la vivienda como "el más sensible" a los aumentos de las tasas de interés de la Fed y dijo que la debilidad en las ventas de viviendas refleja la escalada de las tasas hipotecarias de este año, que alcanzó un máximo de 15 años de casi el 6.3% este año. semana—aumentando el costo de los pagos mensuales de nuevas hipotecas en más del 55%, un promedio de cientos de dólares cada mes.

Mercado de trabajo

A pesar de que partes de la economía ya se están tambaleando por la política agresiva de la Fed, el mercado laboral se mantiene firme, lo que justifica efectivamente la acción agresiva. Las solicitudes iniciales de desempleo cambiaron poco esta semana y las solicitudes continuas en realidad bajaron. Sin embargo, muchos expertos dicen que es inevitable que el mercado laboral pronto comience a enfriarse. “Es posible que la tasa de desempleo se deslice lentamente hacia arriba y los salarios se enfríen sin una recesión total, pero nunca antes había sucedido”, dice Bill Adams, economista jefe de Comerica Bank.

La inflación

Aunque se desaceleró por segundo mes consecutivo, la inflación registrado en a un 8.3% peor de lo esperado en agosto, mucho peor que el objetivo de larga data de la Reserva Federal del 2%. Los economistas del Bank of America proyectan que la inflación no volverá a ese nivel hasta finales de 2024.

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