Las acciones de valor tienen algo de tiempo bajo el sol

La inflación elevada y las tasas de interés en aumento acapararon gran parte de la atención en 2022, con proclamas de Jerome H. Powell y sus colegas de la Reserva Federal, a menudo el catalizador de los giros volátiles en los precios de las acciones. Por supuesto, esos movimientos fueron generalmente en dirección sur durante los primeros tres trimestres del año, ya que el S&P 500 entró en territorio de mercado bajista en junio antes de alcanzar su mínimo del año el 12 de octubre.

No hubo indemnizaciones por las pérdidas de las acciones de valor durante esos nueve meses, pero las acciones económicas se mantuvieron mucho mejor. El índice Russell 3000 Value sufrió una rentabilidad negativa del 18.0 %, mientras que su homólogo de crecimiento se deslizó un 30.6 %, lo que está en consonancia con la evidencia histórica de rendimiento superior del valor cuando la inflación es alta, cuando la Fed está endureciendo y cuando las tasas de interés están subiendo.

Las acciones de valor continuaron registrando mejores rendimientos relativos en el cuarto trimestre, con un sólido repunte para las empresas con precios económicos, incluso cuando las dificultades continuaron para muchas acciones con precios elevados. Tal fue la dispersión del desempeño que la brecha entre los componentes de valor y crecimiento del S&P 500 para 2022 ocupó el segundo lugar desde que se crearon esos índices en 2.

Durante los últimos 45 años, en The Especulador prudente nos hemos mantenido firmes en nuestro compromiso de pescar en el estanque de acciones con precios económicos y vemos pocas razones para apartarnos de nuestra práctica de larga data de poseer un conjunto ampliamente diversificado de acciones que se negocian por valoraciones relativas descontadas en 2023.

Creo que esto está respaldado por la encuesta de sentimiento semanal AAII, que sugiere que el repunte del cuarto trimestre hizo poco para mejorar la moral de los inversores. De hecho, el primer recuento de Bulls en 4 fue del 2023 %, mientras que el número de Bears alcanzó el 20.3 %. Teniendo en cuenta que normalmente hay más optimistas que pesimistas, el diferencial Bull-Bear de menos 42.0% es especialmente notable como uno de los más bajos de la historia.

Ampliamente visto como una medida contraria, los rendimientos del mercado por encima del promedio históricamente han seguido niveles de optimismo por debajo del promedio según la encuesta, lo que respalda la máxima de Wall Street: "Sé codicioso cuando otros tienen miedo y temeroso cuando otros son codiciosos".

El especulador prudenteInforme especial: Dónde invertir en 2023: el especulador prudente

Estén atentos en las próximas semanas mientras comparto varios temas que mi equipo y creo que los inversores deberían tener en cuenta a medida que avanzamos hacia 2023.