Las acciones de energía de EE. UU. se resisten a la tendencia sombría con un "desempeño superior masivo"

Las compañías de petróleo y gas fueron el único punto positivo en una pésima primera mitad del año para el mercado de valores de EE. UU., ya que el sector energético se beneficia del aumento de los precios de las materias primas impulsado por la guerra en Ucrania.

El subíndice de energía S&P 500, que comprende 21 grandes grupos de petróleo y gas, aumentó casi un tercio en los primeros seis meses del año, contrarrestando una tendencia en la que el mercado en general registró su peor mitad en más de 50 años.

El aumento del 29 por ciento agregó más de $ 300 mil millones en capitalización de mercado al sector, mientras que el índice más amplio perdió más de $ 8 billones, o el 21 por ciento.

“Ese es un rendimiento superior masivo”, dijo Pavel Molchanov, analista de Raymond James. "Para decir lo obvio, la energía es el sector con mejor rendimiento del mercado de valores hasta la fecha".

La trayectoria de petróleo y gas las acciones reflejaron de cerca un aumento en los precios de las materias primas, que ya estaban subiendo a partir de 2022, ya que la oferta se retrasó con respecto al resurgimiento de la demanda a medida que las economías se recuperaban de los golpes de la pandemia de coronavirus. Pero la decisión de febrero del presidente ruso, Vladimir Putin, de enviar tropas a Ucrania ha disparado los precios a medida que las naciones occidentales imponen sanciones y luchan por encontrar alternativas a las importaciones rusas.

West Texas Intermediate, el marcador de crudo de EE. UU., ha ganado más del 40 por ciento este año para cotizar alrededor de $ 106 a fines de junio. Benchmark Henry Hub El gas estadounidense agregó alrededor del 60 por ciento para negociarse a $ 5.70 por millón de unidades térmicas británicas.

Eso ha dejado a los grupos de petróleo y gas de EE. UU., desde perforadores hasta refinadores, beneficiándose de una bonanza de efectivo que ha provocado indignación política a medida que los consumidores pagan precios récord en la bomba. El presidente Joe Biden dijo recientemente que ExxonMobil, el productor más grande de Estados Unidos por valor, “ganó más dinero que Dios este año”.

Aún así, no todo ha sido positivo para la industria. Las acciones de energía estuvieron en el extremo agudo de una venta generalizada el mes pasado, impulsadas por los crecientes temores de que las rápidas subidas de las tasas de interés llevarían a EE. UU. a la recesión. El petróleo y el gas tuvieron el peor desempeño en el S&P en junio, perdiendo un 17 por ciento debido a la caída de los precios del petróleo y el gas.

Fred Fromm, que dirige un fondo de inversión en recursos naturales en Franklin Templeton, dijo que "no era sorprendente" ver un retroceso después del aumento anterior, pero dijo que las presiones a largo plazo que habían estado impulsando las acciones al alza no habían cambiado.

"Estados Unidos no ha sido el principal impulsor del crecimiento de la demanda de petróleo durante una década o más... Creemos que incluso durante un período de crecimiento económico más lento o una contracción leve, otros factores de demanda como la reapertura de China compensan en gran medida eso".

Las preocupaciones sobre la demanda causadas por los bloqueos por coronavirus en China, el mayor importador de petróleo del mundo, habían sido una contrapresión sobre los precios, ya que estaban subiendo a principios de año.

El sólido desempeño de las acciones de petróleo y gas en la primera mitad de 2022 marcó un cambio radical en la suerte de un sector que ha estado contra las cuerdas durante años. La energía fue el índice de peor desempeño en el S&P 500 durante la última década, ya que las juergas de perforación impulsadas por la deuda llevaron a grandes pérdidas, lo que llevó a los inversores a abandonar el sector en masa.

Pero la industria dice que ha cambiado sus formas y ahora está enfocada con láser en la disciplina de capital y los rendimientos de los accionistas. El gasto de capital en los 50 principales productores del mundo está previsto que supere los 300 millones de dólares este año, según Raymond James, casi la mitad menos que el récord de 600 millones de dólares de 2013.

A pesar del desempeño más débil de junio, los analistas e inversores estiman que el resurgimiento del petróleo y el gas continuará en la segunda mitad del año, ya que el conflicto en Ucrania continúa causando problemas en el suministro.

“Mientras continúe la guerra, es probable que los precios del petróleo se mantengan por encima de los 100 dólares el barril, lo que significa que la rentabilidad de casi todos los que intervienen en la cadena de valor del petróleo estará en máximos históricos o cerca de ellos”, dijo Molchanov.

"Hay muchas incógnitas, más de las que he visto antes", agregó Fromm, quien dijo que esperaba que las acciones de energía siguieran siendo volátiles en los próximos meses. “Pero cualquier debilidad que cause lo estamos viendo como una posible oportunidad de compra”.