La popular macroestratega Lyn Alden advierte a los inversionistas que el sistema bancario de EE. UU. está sentado sobre cientos de miles de millones de dólares en pérdidas no realizadas.
En una nueva entrega del boletín del macrogurú, Alden explica cómo la crisis bancaria actual es diferente de la que se presenció en 2008 cuando los mercados financieros y de vivienda de EE. UU. desencadenaron una recesión global.
Según Alden, los bancos hoy en día invirtieron en gran medida en bonos o bonos del Tesoro de EE. UU. entre 2020 y 2021 cuando el gobierno introdujo el estímulo fiscal y la Reserva Federal mantuvo bajas las tasas de interés. Estos valores de renta fija generalmente se consideran mucho más seguros que las hipotecas de alto riesgo que tenían los bancos hace casi dos décadas.
Si bien Alden dice que los bonos del gobierno están "nominalmente libres de riesgo" si se mantienen hasta su vencimiento, el experto macro señala que las agresivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal durante el año pasado son la causa principal de la actual crisis bancaria.
“La Reserva Federal elevó las tasas de interés al ritmo absoluto más rápido en décadas (un movimiento del 4.49 % en un año) y al ritmo porcentual más rápido de todos los tiempos (del 0.08 % al 4.57 % en un año, o un aumento de 57 veces)”.
Según Alden, el aumento histórico de las tasas de interés ha reducido significativamente el valor de los bonos del Tesoro en poder de los bancos estadounidenses.
Los bonos del Tesoro tienden a caer en picado cuando las tasas de interés se disparan. Los bonos más antiguos que se compraron en un momento en que las tasas de interés eran bajas ahora tienen que competir con los nuevos bonos del Tesoro que ofrecen mayores rendimientos debido al aumento de las tasas de interés. Como resultado, los vendedores quedan contabilizando pérdidas.
dice Alden,
“Después de un año de rápidos aumentos en las tasas de interés, los precios de esos valores de renta fija ahora son más bajos que cuando los compraron los bancos.
En otras palabras, si compraron una nota del Tesoro a 10 años cuando los rendimientos eran del 1.5 %, y hoy son del 4 %, entonces los compradores potenciales tendrán un descuento de entre el 15 y el 20 % en términos de precio de esos bonos del Tesoro más antiguos.
Debido a la compra de tantos valores cuando las tasas de interés eran bajas que ahora tienen grandes descuentos si se vendieran, los bancos tienen muchas pérdidas no realizadas. Más de $ 600 mil millones en pérdidas no realizadas, de hecho”.
Según Alden, los bancos pueden soportar estas pérdidas y recuperar todas sus inversiones si mantienen los bonos hasta su vencimiento. Sin embargo, la corrida bancaria actual está obligando a las instituciones a vender estos instrumentos con un gran descuento para satisfacer la demanda de los depositantes.
La semana pasada, Silicon Valley Bank sufrió una corrida y se derrumbó después de que revelara pérdidas de $ 1.8 mil millones, en gran parte debido a la venta de bonos estadounidenses que perdieron gran parte de su valor.
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Fuente: https://dailyhodl.com/2023/03/15/us-banking-system-nursing-over-600000000000-worth-of-unrealized-losses-warns-macro-guru-lyn-alden/