(Bloomberg) -- El aumento implacable del dólar amenaza con desencadenar más salidas de las acciones de los mercados emergentes de Asia, arruinando las esperanzas de que la región resurja en el segundo semestre.
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Un indicador de las monedas asiáticas se ha desplomado a su nivel más bajo en más de dos años, una señal ominosa para las acciones dada su fuerte relación con los movimientos en el tipo de cambio. El índice MSCI Asia ex-Japan ha caído un 20 % debido a que los inversores extranjeros sacaron USD 71 2021 millones de los mercados bursátiles de Asia emergente fuera de China en lo que va del año, lo que ya duplica las salidas en XNUMX.
El dólar ha arrollado a través de los mercados de divisas mundiales últimamente, beneficiándose de las apuestas sobre aumentos agresivos de las tasas de la Reserva Federal. Un dólar más fuerte es un mal presagio para las acciones asiáticas cuando indica un menor apetito por el riesgo y también se considera negativo para el crecimiento en las economías emergentes, muchas de las cuales dependen de las importaciones cotizadas en la moneda.
“El dólar se está fortaleciendo porque hay aversión al riesgo en lugar de crecimiento” y esa “no es una buena combinación” para los activos asiáticos, dijo Zhikai Chen, jefe de acciones asiáticas de BNP Paribas Asset Management.
Puntos Vulnerables
Los mercados tecnológicos de Asia, como Corea del Sur y Taiwán, parecen particularmente vulnerables, ya que los mayores rendimientos de los bonos globales y los vientos en contra de la recesión están afectando las valoraciones y las perspectivas de la demanda.
Los puntos de referencia bursátiles en las dos naciones se encuentran entre los de peor desempeño en la región este año y los extranjeros han vendido netamente un total combinado de $50 mil millones de sus acciones.
Para los mercados menos dependientes de las exportaciones, las monedas locales más débiles empeoran los balances nacionales y los márgenes de ganancias de las empresas, ya que tanto los prestatarios corporativos como los soberanos sufren los pagos más altos de la deuda denominada en dólares.
En India, uno de los mayores importadores de petróleo del mundo, la rupia ha caído a un mínimo histórico a medida que la nación enfrenta un déficit fiscal y de cuenta corriente cada vez mayor. Mientras tanto, el enfoque de no intervención de la autoridad monetaria de Tailandia ha resultado en una caída en el baht, una de las grandes caídas en las monedas de mercados emergentes este año. Una mayor debilidad de la moneda podría amenazar la resistencia que han mostrado sus mercados de valores en 2022.
Las acciones chinas, que vieron una serie de llamadas alcistas en junio, han dado un giro brusco a la baja este mes, lo que se suma a los problemas de Asia. Un indicador clave de las acciones que cotizan en Hong Kong ha bajado más del 9% en medio de renovadas preocupaciones por el Covid, una crisis inmobiliaria cada vez más intensa y un nuevo escrutinio regulatorio del sector tecnológico.
Para Siddharth Singhai, director de inversiones del fondo de cobertura con sede en Nueva York Ironhold Capital, a veces no se necesita mucho para que un goteo de salidas de capital extranjero se convierta en una inundación.
“Los inversores extranjeros son muy volubles. Tienden a entrar y salir muy rápido”, dijo.
Las acciones de infraestructura, construcción de viviendas y construcción de Asia se verán más afectadas por un dólar más fuerte dada su sensibilidad a las tasas de interés, agregó.
El índice Bloomberg JPMorgan Asia Dollar se ha desplomado un 6% en lo que va del año, camino de su peor pérdida anual desde la crisis financiera de la región en 1997.
Apuestas sectoriales
Los 10 sectores en el índice de Asia sin Japón están en números rojos este año.
Para aquellos que buscan recuperar algunas acciones golpeadas, las acciones taiwanesas de telecomunicaciones y bienes de consumo básico, las empresas indias de TI, los nombres coreanos del cuidado de la salud y las acciones de energía de Malasia tuvieron un rendimiento superior constante durante períodos similares de depreciación de las monedas asiáticas en la última década, según un informe. estudio realizado por analistas de BNP Paribas Securities el año pasado.
La fortaleza del dólar obliga a repensar las posiciones en Asia: balance
"Desde la perspectiva de los flujos y el sentimiento, sí, las acciones asiáticas tienden a tener un desempeño inferior en el corto plazo frente a un dólar en alza", dijo Christina Woon, directora de inversiones de acciones de Asia en abrdn plc. Pero "también puede encontrar una serie de beneficiarios, como exportadores o empresas que tienen vientos de cola más enfocados en el país donde un dólar más fuerte es un problema menor".
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html