El mercado inmobiliario del Reino Unido corre el riesgo de una gran recesión a medida que se avecinan los temores de una recesión

LONDRES: el mercado inmobiliario del Reino Unido puede estar al borde de una gran recesión, y algunos observadores del mercado advierten de un colapso de los precios de hasta un 30 %, ya que los datos apuntan a la mayor caída de la demanda desde la crisis financiera mundial.

Las consultas de nuevos compradores de vivienda se desplomaron en octubre a su nivel más bajo desde la crisis financiera de 2008, excluyendo el período durante el primer cierre de Covid-19, el último Informe de topógrafos de viviendas RICS mostró la semana pasada.

Mientras tanto, el MSCI UK Quarterly Property Index, que rastrea la propiedad minorista, de oficinas, industrial y residencial, cayó un 4.3% en los tres meses hasta septiembre, marcando el peor desempeño del sector desde 2009.

La desaceleración del mercado marca un respiro de un frenesí de compra de viviendas inducido por la pandemia de dos años, con transacciones inmobiliarias en septiembre un 32% menos anualmente desde un pico de 2021.

Pero a medida que la era del dinero barato se desvanece y el Banco de Inglaterra se duplica en aumentos de tasas para combatir la inflación para contrarrestar el mini-presupuesto caótico, los economistas dicen que la recesión podría ser más aguda de lo que se pensaba.

“Aunque se espera ampliamente una corrección del precio de la vivienda como parte de la recesión en curso, parece que se está desarrollando más rápido de lo previsto”, escribió Kallum Pickering, economista senior de Berenberg, sobre el mercado del Reino Unido el jueves.

El banco de inversión ahora ve que los precios de las propiedades en el Reino Unido disminuirán alrededor de un 10% para el segundo trimestre de 2023. Pero algunos prestamistas son menos optimistas.

Nationwide, uno de los mayores proveedores de hipotecas del Reino Unido, dijo a principios de este mes que los precios de la vivienda podrían colapsar hasta en un 30% en el peor de los casos. Mientras tanto, las estimaciones más pesimistas para 2023 de los bancos Lloyds y Barclays apuntan a caídas de casi el 18% a más del 22%, respectivamente.

De hecho, los precios ya han comenzado a caer en algunos lugares, según el sitio de búsqueda de propiedades Rightmove, que dijo el lunes que los vendedores recorta los precios un 1.1% en octubre, llevando el precio promedio de una casa recién comercializada a £366,999 ($431,000).

El Reino Unido no está solo. El aumento de las tasas de interés, el aumento de la inflación y el impacto económico de la guerra de Rusia en Ucrania han pesado mucho en el mercado inmobiliario mundial.

Un análisis reciente de Oxford Economics mostró que los precios de las propiedades parece que van a caer en nueve de 18 economías avanzadas, con Australia, Canadá, los Países Bajos y Nueva Zelanda entre los mercados con mayor riesgo de caídas de hasta un 15%-20%.

“Esta es la perspectiva del mercado de la vivienda más preocupante desde 2007-2008, con los mercados en equilibrio entre la perspectiva de caídas modestas y caídas mucho más pronunciadas”, escribió Adam Slater, economista principal de Oxford Economics, el mes pasado.

Pero el panorama económico único del Reino Unido lo pone en mayor riesgo de morosidad hipotecaria, según Goldman Sachs. Los factores en juego incluyen el empeoramiento del panorama económico de Gran Bretaña, la sensibilidad de las tasas de incumplimiento a las recesiones y la duración más corta de las hipotecas del Reino Unido en relación con la zona euro y los pares estadounidenses.

“Mirando a través de los países, vemos un riesgo relativamente mayor de un aumento significativo en las tasas de morosidad hipotecaria en el Reino Unido”, escribió Yulia Zhestkova, economista del banco, en un informe la semana pasada.

Mientras tanto, los crecientes riesgos de desempleo, un barómetro histórico de las tasas de delincuencia, aumentan la presión sobre el Reino Unido, que según Goldman Sachs “ya está en recesión”.

El La economía del Reino Unido se contrajo un 0.2% en el tercer trimestre de 2022, según mostraron las últimas cifras del PIB el viernes. Otro trimestre consecutivo de descenso en los tres meses hasta diciembre indicaría que el Reino Unido se encuentra en una recesión técnica.

El Banco de Inglaterra advirtió a principios de este mes que el Reino Unido ahora enfrenta su recesión más larga desde que comenzaron los registros hace un siglo, y se espera que la recesión dure hasta bien entrado 2024.

Al describir la perspectiva como "muy desafiante", el banco central dijo que el desempleo probablemente se duplicaría al 6.5% durante la caída de dos años, lo que afectaría a alrededor de 500,000 puestos de trabajo.

Tal aumento en el desempleo podría aumentar “considerablemente” los riesgos para el mercado de la vivienda al crear potencialmente una ola de ventas forzadas y ejecuciones hipotecarias, advirtió Oxford Economics en su informe. De hecho, según el análisis de Goldman Sachs, por cada aumento de un punto porcentual en la tasa de desempleo del Reino Unido, la morosidad hipotecaria tiende a aumentar en más de 20 puntos básicos después de un año.

“Si el desempleo aumentara considerablemente, los peligros para los mercados inmobiliarios se amplificarían considerablemente”, dijo Slater.

Aún así, gran parte de las perspectivas dependerán de la próxima declaración fiscal del gobierno el jueves, cuando se espera que el ministro de Finanzas, Jeremy Hunt, revele 60 millones de libras esterlinas (69 millones de dólares) de aumentos de impuestos y recortes de gastos que pesarán mucho sobre el crecimiento.

Algunos estrategas han dicho que Hunt podría retrasar gran parte de los ahorros hasta después de las próximas elecciones, a más tardar en enero de 2025, en un intento por proteger la economía durante el punto álgido de la recesión. Sin embargo, Hunt ha sido sincero al advertir sobre las decisiones "alucinantes" que se avecinan.

El Banco de Inglaterra, por su parte, ha insistido en que seguirá subiendo los tipos, aunque hasta un máximo potencialmente más bajo.

Sin embargo, incluso con una pequeña relajación esperada para el mercado de la vivienda a corto plazo, los economistas dicen que los riesgos de que un shock repercuta en todo el mercado financiero son mínimos.

Una mayor regulación y una adecuada capitalización del sector bancario tras la crisis financiera han limitado la exposición a hipotecas de riesgo. Mientras tanto, la mayor parte de la deuda de vivienda recae en hogares con reservas de ahorro razonables, dijo Pickering de Berenberg.

“Vemos un riesgo limitado de que la corrección del mercado inmobiliario en desarrollo se transforme en otra crisis financiera”, agregó.