El IPC de EE. UU. cae levemente en enero, pero la Fed ahora espera tasas más altas por más tiempo

Puntos clave

• La inflación interanual se enfrió ligeramente en enero, pero menos de lo que pronosticaron los expertos económicos
• La inflación mensual pintó un panorama más preocupante, con aumentos significativos en los precios de vivienda, alimentos, gas y ropa.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró la semana pasada que es probable que el objetivo de la Fed de una inflación del 2% "tome un poco de tiempo".
• Los comentarios de los miembros de la Reserva Federal han llevado a los mercados a creer que es poco probable que la Fed deje de subir las tasas de interés hasta al menos un rango de 5.25%-5.5%.

Este martes, el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos reportó una disminución en la inflación anual levemente menor a la pronosticada por los economistas. El informe del IPC del martes marcó el séptimo mes consecutivo de enfriamiento de la inflación anual después del máximo del 9.1% de junio. Sin embargo, si miramos el informe con más detalle, no es necesariamente un cielo despejado por delante.

La expectativa de consenso entre los economistas para el IPC anual del martes fue del 6.2%, por debajo del 6.5% de diciembre. Sin embargo, los datos mostraron que la inflación se desaceleró un poco más lento que este pronóstico, con un aumento anual de 6.4% en enero.

El IPC subyacente, un índice que excluye alimentos y energía debido a su volatilidad, tampoco cumplió con los pronósticos, reportando un aumento anual del 5.6 % frente a la expectativa de los economistas del 5.5 %.

Con varios artículos en los informes del IPC de este mes que muestran aumentos mensuales, cada vez es más claro que, a pesar de que la inflación ha bajado en los últimos meses, EE. UU. está lejos de estar fuera de peligro. El objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal podría tardar un tiempo en alcanzarse, y es probable que el costo de vida continúe fluctuando en el camino.

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La inflación mensual muestra signos de terquedad

Mirando más de cerca Informe del IPC del martes, varios artículos mostraron aumentos de precios en forma mensual. La energía, en particular, revirtió una tendencia a la baja de los dos meses anteriores. Si bien esto se excluye del IPC básico, causa un impacto negativo en el IPC general.

Los precios de alimentos y prendas de vestir crecieron más rápido que en diciembre, registrando aumentos mensuales de 0.5% y 0.8%, respectivamente. La vivienda, si bien se desaceleró en el crecimiento de los precios desde diciembre, aún aumentó un 0.7% mensual.

Con suerte, la inflación de los alojamientos ha superado su punto máximo, pero aún presenta una situación difícil para los hogares de todo el país, ya que consume sus ingresos disponibles.

Mirando a otras categorías en el informe del IPC, vemos que los servicios de transporte, los hoteles y los seguros de automóviles continuaron experimentando fuertes aumentos de precios mensuales en enero. Ciertos artículos, como vehículos nuevos y usados, experimentaron caídas en el precio, lo que contribuyó al aumento mensual general. inflación llegando ligeramente más bajo en enero que en diciembre.

La inflación de los servicios, que incluye atención médica, costos de alquiler, comidas en restaurantes, tratamientos de belleza y otros bienes que no son bienes, ha seguido creciendo rápidamente y no muestra signos de desaceleración. El presidente de la Reserva Federal de Dallas Lorie K. Logan reconoció el martes que, si bien ha habido avances en la inflación, la inflación de los servicios debe disminuir.

En general, el informe del IPC de enero destaca el hecho de que las presiones inflacionarias actuales son más persistentes de lo que sugirieron inicialmente los miembros de la Fed el año pasado. Apenas la semana pasada, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo: "Había una expectativa de que desaparecerá rápidamente y sin dolor, y no creo que eso esté garantizado en absoluto".

La lucha constante de la Fed contra la inflación

Desde marzo de 2022, la Reserva Federal ha elevado los tipos de interés desde prácticamente cero hasta su rango actual del 4.50%-4.75%. Esta es la serie de aumentos de tasas más agresiva desde la década de 1980.

Dado que los datos del IPC han mostrado que la inflación alcanzó su punto máximo en junio pasado, la Fed ha quitado el pie del freno desde entonces. Sin embargo, es demasiado pronto para declarar esta batalla como una victoria. Los miembros de la Fed han expresado que antes de detener el ciclo de ajuste, les gustaría ver una disminución de las ganancias de precios en todos los ámbitos y un mercado laboral más débil.

A principios de este mes, el informe de nóminas no agrícolas mostró que la economía estadounidense agregó más de medio millón nuevos trabajos en enero. Esto puso el desempleo del país en 3.4%, el más bajo desde 1969.

Esta fortaleza de la economía subraya el desafío al que se enfrenta la Fed. Hasta que el mercado laboral muestre signos de debilitamiento, es probable que la demanda se mantenga alta, y la Fed deberá continuar subiendo o manteniendo las tasas de interés restrictivamente altas.

Además, puedes incorporar a tu protocolo reapertura de la economía china Se espera que ejerza presión sobre la demanda global, lo que genera preocupación entre los administradores de fondos a nivel mundial de que la inflación pueda permanecer obstinadamente "más alta por más tiempo".

John C. Williams, presidente y director ejecutivo de la Fed de Nueva York, dijo el martes que una tasa de fondos federales de fin de año de 5.00%-5.50% parece razonable. Esto nos muestra que los miembros de la Fed reconocen que las presiones inflacionarias pueden durar más de lo que inicialmente esperaban. Hace solo unos meses, los funcionarios de la Fed proyectaron una tasa terminal del 4.6%, y esto ha ido en aumento.

La línea de fondo

Los datos del IPC de enero mostraron una caída marginal en la inflación anual. Si bien esta es una noticia positiva en sí misma, fue una caída más débil de lo que pronosticaron los expertos, lo que destaca que la lucha contra la inflación no se ha ganado.

Los factores económicos, como la inmensa resiliencia del mercado laboral de EE. UU. y la reapertura del mercado chino, significan que es poco probable que la demanda de bienes disminuya sustancialmente. Esto hace que sea poco probable que la inflación desaparezca rápida y silenciosamente.

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