Dos indicadores de costos de EE. UU. superan las estimaciones y aviva la preocupación por la inflación

(Bloomberg) -- Dos indicadores clave de inflación de EE. UU. registraron aumentos mayores a los previstos el viernes, lo que aumenta las preocupaciones de que los precios se mantendrán persistentemente altos y provocará aumentos continuos y agresivos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

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El índice de costos de empleo del Departamento de Trabajo, un indicador amplio de salarios y beneficios, aumentó un 1.3% en el segundo trimestre con respecto a los tres meses anteriores, en comparación con una estimación mediana de 1.2% de los economistas. Por otra parte, el índice de precios de gastos de consumo personal del Departamento de Comercio, que forma la base del objetivo de inflación de la Fed, aumentó mensualmente en junio un 1%, el más rápido desde 2005.

Los empleadores, con un número casi récord de puestos vacantes, están tratando de atraer y retener a los trabajadores con salarios más altos y otros beneficios, mientras que los consumidores se ven presionados en todos los ámbitos y, en particular, por los costos de los alimentos y el combustible. Los funcionarios de la Fed han implementado los aumentos de tasas de interés más pronunciados en décadas y han señalado que su principal prioridad es reducir la alta inflación, aunque esta semana aumentaron las especulaciones en los mercados financieros de que una economía en desaceleración obligará al banco central a reducir los costos de endeudamiento a principios del próximo año.

Los rendimientos del Tesoro a dos años subieron después de los datos y las acciones estadounidenses también subieron el viernes. Los mercados de futuros de fondos federales mostraron que los operadores aumentaron las apuestas sobre un aumento de 75 puntos básicos en septiembre, aunque continuaron apostando a que un aumento de 50 puntos básicos era el resultado más probable.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, a menudo se ha referido al ECI como una medida clave de la estrechez del mercado laboral. En una conferencia de prensa el miércoles tras la decisión del banco central de aumentar las tasas de interés en otros 75 puntos básicos, dijo que el índice es "muy importante porque se ajusta a la composición" del empleo.

A diferencia de las medidas de ganancias en el informe mensual de empleos, que se prevé que muestre la semana que viene que las ganancias promedio por hora se moderaron en julio, el ECI no está distorsionado por los cambios de empleo entre ocupaciones o industrias. En comparación con el año anterior, la medida de los costos laborales aumentó un 5.1%, un nuevo récord en los datos que se remontan a principios de la década de 2000.

Lo que dice Bloomberg Economics ...

El sorprendentemente alto índice de costo del empleo (ECI), el indicador salarial preferido de la Fed, significa que la lucha del banco central contra la inflación está lejos de terminar, y las apuestas sobre una "put de la Fed" para el mercado son claramente prematuras. Contrariamente a las expectativas de los mercados, y de Bloomberg Economics, el crecimiento de los salarios muestra signos de reaceleración. El punto de datos de hoy ha aumentado el riesgo de que la Fed tenga que buscar otra subida de tipos "inusualmente grande" cuando se reúna en septiembre.

–Anna Wong, economista jefe de EE. UU.

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A pesar de que los salarios aumentan rápidamente, todavía no se mantienen al día con la inflación, lo que obliga a muchos estadounidenses a tomar decisiones financieras difíciles. Comentarios recientes de compañías como Walmart Inc. y Best Buy Co. muestran que los consumidores están dedicando gran parte de su presupuesto a lo esencial, dejando poco sobrante para otras compras.

El gasto ajustado a la inflación apenas aumentó en junio después de caer el mes anterior, según muestran los datos del Departamento de Comercio. A medida que los precios más altos se llevan una mayor parte de los presupuestos de los consumidores, los ahorros se reducen. La tasa de ahorro se redujo al 5.1%, la más baja desde 2009, según el informe.

Otro informe del viernes mostró que las expectativas de inflación a largo plazo de los consumidores se mantuvieron elevadas en julio, lo que influyó en la confianza, según datos de la Universidad de Michigan.

Aumento de salarios

Los sueldos y salarios de los trabajadores civiles aumentaron un récord del 5.3% respecto al año anterior. Los beneficios aumentaron un 4.8%. Excluyendo al gobierno, los salarios privados aumentaron un 5.7% respecto al año anterior.

Si bien las cifras de ganancias por hora del informe mensual de empleo muestran aumentos anuales más pequeños, el rastreador de crecimiento salarial de la Fed de Atlanta subió un 6.7% en junio respecto al año anterior, la mayor cantidad en datos desde 1997. Powell también ha dicho que el ECI no ha reflejado el misma desaceleración en el crecimiento de los salarios todavía.

El informe del viernes muestra que las ganancias de compensación del último trimestre fueron de base amplia, con ventas, finanzas y comercio minorista entre los mayores aumentos.

Sin embargo, hay señales de que el mercado laboral se está debilitando. Empresas como Rivian Automotive Inc. y Spotify Technology SA han despedido a los trabajadores o han dicho que reducirán la contratación, citando la incertidumbre económica. Las solicitudes de desempleo en general han ido en aumento y, a medida que la Fed continúe aumentando las tasas, es probable que eso frene la demanda de mano de obra.

Por ahora, el mercado laboral sigue siendo "extremadamente ajustado", según la evaluación de Powell, y eso podría mantener el crecimiento de los salarios al rojo vivo. El número de puestos vacantes ha disminuido un poco, pero todavía está cerca de un récord.

Muchas empresas todavía luchan por encontrar trabajadores calificados, pero algunas están comenzando a progresar.

"Absolutamente hemos visto vientos en contra laborales en la primera mitad, pero como señalamos en nuestros comentarios, estamos comenzando a ver esos alivio en la última parte del segundo trimestre e incluso los resultados que estamos viendo en julio hasta ahora". Kathy Warden, directora ejecutiva de Northrop Grumman Corp., dijo en una llamada de ganancias esta semana.

Pero la economía está perdiendo impulso, como lo destaca un informe del jueves que mostró una segunda caída consecutiva en el producto interno bruto. Eso probablemente mantendrá a raya las futuras ganancias salariales.

(Actualizaciones con datos de la Universidad de Michigan)