La eliminación de $ 100 mil millones de TSMC no logra desconcertar a los analistas alcistas

(Bloomberg) — La caída del precio de las acciones que eliminó alrededor de US$100 millones del valor de mercado de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. este año significa poco para la legión de analistas que ven las acciones como una compra a gritos.

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Se espera que las acciones de TSMC suban alrededor de un 50% a un máximo histórico dentro de 12 meses, según estimaciones de analistas del lado de la venta compiladas por Bloomberg, a medida que los vientos en contra macroeconómicos que azotan al sector se alivian y los inversores vuelven a centrarse en los fundamentos de la empresa.

Los administradores de fondos también están comenzando a ver un final a la vista para la derrota, y el pronóstico del miércoles del presidente Mark Liu de un crecimiento de ingresos del 30% este año refuerza este argumento. Las ventas de mayo de la compañía crecieron un 65% con respecto al año pasado, informó TSMC el viernes después del cierre del mercado. Las acciones cayeron un 2% durante la sesión en Taipei.

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Si bien la escala de la caída de TSMC es notable, ya que perdió más de una décima parte del valor de sus acciones, todavía es aproximadamente la mitad de la caída observada en 2022 en el índice de referencia global de semiconductores. La compañía ocupa una posición poderosa en la cadena de suministro de tecnología global como el fabricante de chips más avanzado para gigantes desde Apple Inc. hasta Nvidia Corp.

“Los compradores pueden regresar tan pronto como desaparezcan los factores no fundamentales”, dijo Alex Huang, gerente de Capital Hi-Tech Fund en Taipei. Él ve una perspectiva de preocupaciones inflacionarias y la guerra en Ucrania, que han afectado a los fabricantes de semiconductores, cambiando para mejor en la segunda mitad del año.

Al ser la acción más grande y con mayor liquidez en el mercado de valores de Taiwán, TSMC también se convirtió en un objetivo de venta fácil para algunos inversionistas extranjeros, según Huang. La compañía de $ 475 mil millones representa alrededor del 27 por ciento del valor total del mercado de valores de Taiwán.

“Si bien muchos se preocupan por una corrección cíclica, pronosticamos ganancias de acciones y precios sólidos que garantizarán que TSMC crezca de manera ininterrumpida este año y también en 2023 y 2024”, escribieron en una nota los analistas de Sanford C Bernstein, incluido Mark Li, a principios de este mes.

De las 37 recomendaciones de analistas compiladas por Bloomberg, 34 son compras, tres son retenciones y ninguna es venta. El precio objetivo promedio de 12 meses es de NT$816.75, frente al cierre del viernes de NT$530.

Los factores de riesgo

Sin duda, los inversores quedaron sorprendidos por la pandemia, se perdieron muchas de las señales de advertencia antes de que Rusia invadiera Ucrania y están divididos sobre el curso de la inflación, todo lo cual seguirá dando forma al panorama macro para los fabricantes de chips.

“Creemos que las acciones de TSMC ya están teniendo en cuenta una recesión”, dijeron analistas de JPMorgan Chase & Co., incluido Gokul Hariharan, en una nota el miércoles. “Sin embargo, el alcance de la posible desventaja de las estimaciones para 2023 aún no está claro”, dijeron, mientras mantenían una calificación de compra.

Otros, sin embargo, dudan menos en sus llamadas.

Los analistas de Morgan Stanley, incluido Charlie Chan, dijeron que el nerviosismo actual en el mercado presenta una buena oportunidad para comprar TSMC, cuyo "futuro parece seguro".

“Creemos que ahora es un buen momento para acumular”, escribió en un informe a fines del mes pasado, destacando el liderazgo tecnológico de la empresa.

(Actualizaciones con el precio de las acciones del viernes y los datos de ventas de mayo en el tercer y octavo párrafo)

(Actualizado con los últimos datos de ventas de mayo y el movimiento de acciones del viernes en el tercer párrafo y el precio de cierre en el octavo párrafo).