Los rendimientos del Tesoro aumentan a medida que los funcionarios de la Fed anulan la política pivote Talk

(Bloomberg) -- Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron el martes después de que los comentarios de los formuladores de políticas de la Reserva Federal de que no han terminado de luchar contra la inflación llevaron a los operadores a reducir las apuestas sobre los recortes de tasas el próximo año.

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Los rendimientos de EE. UU. aumentaron a lo largo de la curva, con tasas a 10 años subiendo hasta 18 puntos básicos hasta el 2.75 % y la tasa a tres años subiendo más de 24 puntos. Los bonos también se desplomaron debido a que la visita de la presidenta de la Cámara de Representantes de EE. UU., Nancy Pelosi, a Taiwán no logró socavar aún más el sentimiento de riesgo en los mercados financieros.

El aumento de los rendimientos, en su mayoría desde los niveles más bajos desde abril, se aceleró después de que la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que el banco central "no está ni cerca" de haber terminado de combatir la inflación más alta en cuatro décadas. Luego, el presidente de la Fed de Chicago, Charles Evans, señaló que el banco central debe seguir aumentando las tasas el próximo año para contener las presiones sobre los precios. Durante el fin de semana, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que "falta mucho" para lograr el objetivo del banco central.

Los rendimientos reales a diez años habían caído más de 20 puntos básicos desde la reunión de política monetaria de la Fed de la semana pasada, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los futuros aumentos de tasas podrían ser menores. Algunos inversores tomaron los comentarios como una señal del pico de la línea dura de la Fed.

“Los grandes impulsores del aumento de los rendimientos son que tanto Daly como Evans se mostraron bastante agresivos”, dijo Glen Capelo, director gerente de Mischler Financial. “También el hecho de que el avión de Pelosi aterrizó sin fuegos artificiales y la retórica que se desprendió, hizo que los rendimientos subieran”.

Los mercados de tasas ahora esperan que la Fed aumente las tasas de interés de referencia a alrededor del 3.4% para diciembre, un aumento de 13 puntos básicos desde el lunes. La semana pasada, la Fed elevó el rango de la tasa de referencia 75 puntos básicos a 2.25%-2.5%.

Los inversores también redujeron las expectativas de recortes de tasas para el próximo año. El contrato de swap que hace referencia a la reunión de junio de 2023 subió al 3.27% desde el 3.02% del lunes.

Evans dijo que tiene la esperanza de que un rango de 3.25%-3.5% para fines de año y 3.75%-4% para el segundo trimestre sea lo suficientemente alto como para enfriar la inflación.

Otro catalizador de la liquidación fue otro gran calendario corporativo de nuevas emisiones, luego de la recaudación de $15.4 millones del lunes. Una oferta de 6 millones de dólares de Intel Corp. encabezó una lista de siete acuerdos que se espera que tengan precio el martes.

Las grandes oscilaciones diarias de los rendimientos en el mercado de los bonos del Tesoro de EE. UU. de 23 billones de dólares se han vuelto más comunes este año a medida que ha aumentado la incertidumbre sobre la trayectoria de la política de la Fed, la inflación y el crecimiento. Los operadores también culpan a la disminución de la liquidez desde que la Fed finalizó sus compras del Tesoro a principios de este año y dejó de renovar todas sus tenencias que vencen.

El caos en el mercado de bonos es un efecto secundario peligroso de la lucha contra la inflación

Una medida de Bloomberg de la liquidez del Tesoro está en su peor nivel desde que el comercio se paralizó durante el inicio de Covid-2020 en marzo de 19.

Los movimientos del martes son inusuales incluso para los estándares recientes. Los rendimientos a tres años este año han subido más de 20 puntos básicos en un día solo dos veces antes, los rendimientos a cinco años solo una vez antes. El bono a 10 años también se dirige a su segundo mayor aumento diario.

La angustia en torno al viaje de Pelosi también se basará en una tendencia de desglobalización que ha estado ocurriendo en los últimos años, lo que está creando un riesgo de inflación estructural adicional, dijo Capelo.

Un gigante proveedor chino de baterías para vehículos eléctricos decidió retractarse al anunciar una planta norteamericana multimillonaria para abastecer a Tesla Inc. y Ford Motor Co. debido a las tensiones generadas por el viaje de la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, a Taiwán, según personas familiarizadas con el asunto. asunto.

También el martes, la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo en una entrevista virtual con el Washington Post que la Fed está comprometida a controlar la inflación.

“Sabíamos que la moderación de Powell de la semana pasada estaba fuera de lugar”, dijo Andrew Brenner, director de renta fija internacional de NatAlliance Securities. “Daly restableció ese tono esta mañana con un discurso súper agresivo” el martes.

(Agrega comentarios del Mester de la Fed, actualiza los niveles de rendimiento. Se corrigió una versión anterior para corregir el cambio de rendimiento en el título de la primera plataforma).