La serie de datos económicos de EE. UU. del viernes produjo una caída en cascada de las tasas en todo el mercado del Tesoro, lo que llevó a los rendimientos a 2 años y a 10 años, sensibles a las políticas, a sus niveles más bajos del nuevo año.
El rendimiento de 2 años
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que se mueve en coordinación con las expectativas en torno a la trayectoria de la política de la Reserva Federal, se desplomó 19.1 puntos básicos a menos del 4.3% después de diciembre Informe de empleo de EE. UU. incluía signos de desaceleración del crecimiento de los salarios. La tasa de 10 años
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reaccionó unos 90 minutos más tarde, cayendo por debajo del 3.6% después de un barómetro de las condiciones comerciales de EE. UU. en las empresas orientadas a servicios se hundió el mes pasado. Esos movimientos fueron seguidos luego por la tasa de 30 años.
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cayendo a casi el 3.7%.
En conjunto, los datos del viernes dieron al mercado financiero razones para esperar que las fuerzas desinflacionarias estén en el horizonte y que la economía más grande del mundo se esté desacelerando lo suficiente como para que la Fed pueda alejarse de su enfoque en combatir la inflación a través de aumentos de tasas. El rendimiento a 2 años registró su mayor caída en un día desde el 10 de noviembre y cayó a su nivel más bajo desde el 21 de diciembre. Mientras tanto, los operadores de futuros de fondos federales aumentaron sus expectativas de aumentos de tasas de 25 puntos básicos más pequeños de lo habitual. en febrero y marzo, así como por los recortes de tasas hacia fines de este año, aunque el mercado y los responsables políticos han estado en desacuerdo durante mucho tiempo sobre la dirección apropiada de la política monetaria.
"La cifra de la nómina fue buena para la parte delantera" del mercado de bonos, lo que generó una demanda de deuda pública a más corto plazo que redujo el rendimiento a dos años, "porque la cifra de los salarios fue bastante benigna", dijo Tom Graff, director de inversiones. en Facet Wealth, con sede en Baltimore, que supervisa 2 millones de dólares.
“Pero el informe de servicios fue un problema mayor”, dijo Graff por teléfono. “Hubo una tesis de que mientras el gasto en bienes se estaba debilitando, el gasto en servicios seguía siendo fuerte, y esto va en contra de eso. Esta es una evidencia bastante sólida de que las empresas del lado de los servicios de la economía ven debilidad y, si eso es cierto, apunta a una debilidad más amplia en la economía”.
El mercado de bonos, por lo general uno de los primeros lugares en el mercado financiero en evaluar las perspectivas más probables de la economía y la trayectoria de los movimientos de la Fed, ha estado vacilando entre dos narrativas. Hace solo un día, los comerciantes estaban al menos dispuestos a reconsiderar la posibilidad de que el principal objetivo de política de la Fed pudiera obtener por encima de 5% por marzo. Ahora, ven nuevas razones para dudar de que la Fed pueda mantener las tasas altas, y los datos económicos del viernes solo refuerzan la narrativa de que los formuladores de políticas se verán obligados a cambiar y reducir las tasas hacia el final del año.
Ese es el caso a pesar de más comentarios de funcionarios de la Fed el viernes en sentido contrario. El gobernador de la Reserva Federal lisa cocinera dijo: “La inflación sigue siendo demasiado alta, a pesar de algunos signos alentadores últimamente, y por lo tanto es motivo de gran preocupación”. su colega Rafael Bostic dijo a CNBC que el banco central necesita mantener el rumbo y que el informe de empleo de diciembre no cambió su opinión sobre la política monetaria.
Los bonos subieron incluso con la solidez del informe de nóminas de diciembre, que mostró que EE. UU. creó 223,000 0.3 nuevos puestos de trabajo, porque los operadores estaban más centrados en el modesto aumento de las ganancias por hora el mes pasado y la desaceleración de los aumentos salariales durante el último año, según el operador jefe John Farawell con Roosevelt & Cross, un suscriptor de bonos en Nueva York. El pago por hora aumentó un modesto 4.6% en diciembre, mientras que el aumento de los salarios durante el año pasado se desaceleró del 4.8% al XNUMX%, cifras que produjeron un repunte tanto en los bonos como en las acciones, dijo.
El viernes, los rendimientos del Tesoro terminaron la sesión de Nueva York a la baja durante la semana, con la tasa de 30 años teniendo su mayor caída semanal desde el período que finalizó el 6 de marzo de 2020. Mientras tanto, los tres principales índices bursátiles de EE. UU.
SPX,
DJIA,
terminó marcadamente más alto y registró ganancias semanales.
“En general, hemos estado en un ambiente donde las buenas noticias son malas noticias para los mercados, y las malas noticias son buenas noticias”, dijo el economista jefe de EY Parthenon, Gregory Daco, con sede en Nueva York.
“La reacción de los mercados probablemente indica la creencia de que la Fed puede necesitar ser menos agresiva de lo que se pensaba anteriormente, y que estamos en un entorno en el que las presiones salariales se están aliviando y la Fed puede salir de la plataforma de grandes aumentos incrementales en la Fed. la tasa de interés de los fondos incluso si los responsables de la formulación de políticas no se retractan de su retórica agresiva”, dijo Daco.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/treasury-yields-plummet-after-signs-of-broadening-weakness-in-economy-11673026675?siteid=yhoof2&yptr=yahoo