La liquidez de los bonos del Tesoro disminuye a medida que la crisis de SVB enturbia las perspectivas de la Fed

(Bloomberg) — La liquidez en el mercado de bonos más grande del mundo se está evaporando a medida que la crisis bancaria de EE. UU. enturbia las perspectivas de la política monetaria de la Reserva Federal.

Más leído de Bloomberg

Los diferenciales de oferta y demanda de los bonos del gobierno de EE. UU. a dos, 10 y 30 años subieron al nivel más alto en al menos seis meses el martes, según datos compilados por Bloomberg. El rendimiento a 10 años osciló en un rango de 34 puntos básicos el lunes, la mayor brecha desde el inicio de la pandemia en 2020.

“Entre la dinámica de ciclo tardío, una Fed agresiva, datos sólidos y riesgos de contagio, estos riesgos están resultando difíciles de digerir”, dijo Eugene Leow, estratega senior de tasas de DBS Bank Ltd. en Singapur. Los diferenciales de oferta y demanda más amplios reflejan una volatilidad elevada que hace que los participantes del mercado sean cautelosos, dijo.

El deterioro de la liquidez indica incertidumbre sobre la senda de subida de tipos de la Fed tras el colapso de tres prestamistas estadounidenses que subrayó el daño provocado por los mayores costes de endeudamiento. La volatilidad corre el riesgo de extenderse a otros activos que utilizan los bonos del Tesoro como punto de referencia, y los comerciantes temen que se esté gestando una crisis bancaria estadounidense más amplia.

Un indicador de la volatilidad implícita en los bonos del Tesoro se disparó al nivel más alto desde 2009 esta semana, según muestran los datos de Intercontinental Exchange Inc. Las autoridades estadounidenses se movieron rápidamente para garantizar los depósitos en Silicon Valley Bank y proporcionar a los prestamistas préstamos a corto plazo, pero algunos analistas siguen alerta ante una mayor volatilidad.

“Probablemente sea demasiado pronto para pensar que la crisis bancaria de EE. UU. ha terminado”, dijo Kiyoshi Ishigane, gerente de fondos en jefe de Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management Co. “En unos meses, podríamos ver que la liquidez se agota y los precios se mueven mucho. de nuevo."