Treasuries Bull Who Hit Jackpot ve que el rendimiento de 10 años cae al 2%

(Bloomberg) — A principios de marzo, Akira Takei se había posicionado para que los rendimientos del Tesoro cayeran y la curva se inclinara, una apuesta que parecía una posibilidad remota. Ya no.

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El administrador de fondos Asset Management One Co. vio reivindicado su llamado el lunes cuando los rendimientos estadounidenses a dos años se desplomaron más en cuatro décadas debido a las preocupaciones sobre el colapso de Silicon Valley Bank. El repunte de los bonos del Tesoro acaba de comenzar, según Takei, con sede en Tokio, quien espera que la Reserva Federal se mantenga firme la próxima semana y comience a recortar las tasas a partir de julio.

“Las rápidas subidas de tipos de la Fed durante un breve período de tiempo han dejado a SVB, a los bancos ya muchos otros heridos”, dijo Takei, cuya empresa supervisa el equivalente a 460 millones de dólares. “La economía estadounidense tiene un pie en recesión”.

Los inversores se apresuran a ponerse al día con la perspectiva política de la Fed que cambia rápidamente, ya que la crisis bancaria de EE. UU. borra las apuestas por un aumento de medio punto en la decisión del 22 de marzo. Un informe sobre la inflación estadounidense que se publicará el martes es el próximo evento de riesgo para los comerciantes, ya que intentan evaluar cómo el presidente Jerome Powell tratará de controlar las presiones de los precios sin infligir más daños a los prestamistas estadounidenses.

Takei sigue de cerca la brecha entre la tasa de los fondos federales y el rendimiento del Tesoro a dos años, ya que señala que el banco central de los EE. UU. ha tendido a dejar de ajustar cuando los aumentos de la tasa dieron como resultado una inversión.

Los rendimientos estadounidenses a dos años subieron 14 puntos básicos hasta el 4.12 % el martes, pero se mantienen más de 40 puntos básicos por debajo de la tasa de los fondos federales.

Otros también predicen un cambio de política por parte de la Fed. Los economistas de Goldman Sachs Group Inc. ya no esperan que la Fed aumente las tasas la próxima semana, mientras que Nomura Holdings Inc. proyecta un recorte en la reunión.

Takei prevé que el rendimiento estadounidense a 10 años caiga al 2 % en el tercer trimestre desde alrededor del 3.55 % actual. Si la Fed se muestra renuente a bajar la tasa de política rápidamente, "el mercado de bonos lo exigirá", y el rendimiento puede caer mucho más que eso, dijo.