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Tamano del texto Fotografía de Alex Wong / Getty Images El precio de los bonos del Tesoro se ha desplomado recientemente. Eso podría ser solo el comienzo de un camino doloroso para los inversores en bonos. El precio de los bonos baja a medida que aumentan los rendimientos de los bonos, y eso es exactamente lo que ha sucedido últimamente. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido hasta un 2.4 % desde un mínimo de la era de la pandemia de poco más del 0.5 % alcanzado en el verano de 2020. El rendimiento del Tesoro a 30 años ha subido hasta un 2.5 % desde un mínimo del 1.18 % en abril de 2020. mucho de eso ha sido la inflación y la política de la Reserva Federal. Las ganancias en el índice de precios al consumidor alcanzaron recientemente un 40-año de alta y se espera que alcancen un promedio de poco menos del 3% anual durante los próximos 10 años, según datos de la Fed de St. Louis. Se espera que la Fed elevar las tasas de interés a corto plazo muchas veces dentro de los próximos dos años, mientras reduce sus tenencias de bonos. Ya detuvo su programa de compras de bonos a largo plazo, que alguna vez totalizó $80 mil millones por mes. Menos dinero que ingresa al mercado de bonos reduce los precios de los bonos. La venta de bonos podría continuar durante mucho tiempo. En primer lugar, parece haber terminado un mercado alcista de varias décadas en los bonos del Tesoro. Durante esa carrera, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro a largo plazo (aquellos con una vigencia de 10 años o más) cayó del 14 % en 1981 al 1 % en 2020, según Bank of America datos. Eso se produjo cuando la alta inflación y las tasas de interés en la década de 1980 dieron paso a una larga era de inflación y tasas decrecientes. Ese rendimiento promedio reciente del 1% parece un fondo, ya que ahora está más cerca del 2%, una duplicación. Los estrategas de Bank of America escribieron que ven que el rendimiento sube al 4% para 2024. Esa llamada tiene mucho apoyo fundamental. La inflación podría mantenerse más alta de lo esperado. Incluso sin tener en cuenta el aumento de este año en los precios del petróleo, que suelen ser muy volátiles, la inflación superó las estimaciones en febrero. El IPC subyacente, que no tiene en cuenta los precios de la energía y los alimentos, subió un 6.4 % interanual en febrero, frente a las expectativas de un 5.9 %. Eso indica que los precios en general han subido y se mantienen así. La Fed también ha dejado claro que es se comprometió a subir las tasas. Sin duda, eso está destinado a reducir la inflación. Pero al menos durante uno o dos años, los rendimientos del Tesoro a 10 y 30 años tienen espacio para subir. Sus rendimientos reales son negativos, lo que significa que están por debajo de la inflación anual esperada, y los inversores normalmente exigen una tasa de rendimiento anual más alta que la tasa de inflación. La inflación parece haber regresado de una larga hibernación. Esas son malas noticias para los inversores en bonos. Escribe a Jacob Sonenshine en [email protected]
El precio de los bonos del Tesoro se ha desplomado recientemente. Eso podría ser solo el comienzo de un camino doloroso para los inversores en bonos.
El precio de los bonos baja a medida que aumentan los rendimientos de los bonos, y eso es exactamente lo que ha sucedido últimamente. El rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido hasta un 2.4 % desde un mínimo de la era de la pandemia de poco más del 0.5 % alcanzado en el verano de 2020. El rendimiento del Tesoro a 30 años ha subido hasta un 2.5 % desde un mínimo del 1.18 % en abril de 2020. mucho de eso ha sido la inflación y la política de la Reserva Federal. Las ganancias en el índice de precios al consumidor alcanzaron recientemente un 40-año de alta y se espera que alcancen un promedio de poco menos del 3% anual durante los próximos 10 años, según datos de la Fed de St. Louis. Se espera que la Fed elevar las tasas de interés a corto plazo muchas veces dentro de los próximos dos años, mientras reduce sus tenencias de bonos. Ya detuvo su programa de compras de bonos a largo plazo, que alguna vez totalizó $80 mil millones por mes. Menos dinero que ingresa al mercado de bonos reduce los precios de los bonos.
La venta de bonos podría continuar durante mucho tiempo. En primer lugar, parece haber terminado un mercado alcista de varias décadas en los bonos del Tesoro. Durante esa carrera, el rendimiento promedio de los bonos del Tesoro a largo plazo (aquellos con una vigencia de 10 años o más) cayó del 14 % en 1981 al 1 % en 2020, según
Bank of America datos. Eso se produjo cuando la alta inflación y las tasas de interés en la década de 1980 dieron paso a una larga era de inflación y tasas decrecientes. Ese rendimiento promedio reciente del 1% parece un fondo, ya que ahora está más cerca del 2%, una duplicación. Los estrategas de Bank of America escribieron que ven que el rendimiento sube al 4% para 2024.
Esa llamada tiene mucho apoyo fundamental. La inflación podría mantenerse más alta de lo esperado. Incluso sin tener en cuenta el aumento de este año en los precios del petróleo, que suelen ser muy volátiles, la inflación superó las estimaciones en febrero. El IPC subyacente, que no tiene en cuenta los precios de la energía y los alimentos, subió un 6.4 % interanual en febrero, frente a las expectativas de un 5.9 %. Eso indica que los precios en general han subido y se mantienen así. La Fed también ha dejado claro que es se comprometió a subir las tasas. Sin duda, eso está destinado a reducir la inflación. Pero al menos durante uno o dos años, los rendimientos del Tesoro a 10 y 30 años tienen espacio para subir. Sus rendimientos reales son negativos, lo que significa que están por debajo de la inflación anual esperada, y los inversores normalmente exigen una tasa de rendimiento anual más alta que la tasa de inflación.
La inflación parece haber regresado de una larga hibernación. Esas son malas noticias para los inversores en bonos.
Escribe a Jacob Sonenshine en [email protected]
Fuente: https://www.barrons.com/articles/treasuries-are-getting-crushed-51648587103?siteid=yhoof2&yptr=yahoo