Los comerciantes apuestan por el descuento del gas natural de Texas a pesar del auge de las exportaciones de EE. UU.

(Bloomberg) -- Las exportaciones de gas natural de EE. UU. están aumentando en medio de una escasez mundial del combustible, pero los comerciantes apuestan a que los productores en una de las cuencas de esquisto más grandes venderán su suministro con descuento el próximo año. El culpable: la falta de tuberías.

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Compañías como Kinder Morgan Inc., Energy Transfer LP y MPLX LP, que poseen y operan redes masivas de conductos que se extienden de costa a costa, están proponiendo o avanzando con proyectos que colectivamente moverían casi 6 mil millones de pies cúbicos de gas adicional a las terminales de envío. gas natural licuado de la Costa del Golfo. Eso equivale a casi el 6% de la producción actual de gas de EE. UU. Los oleoductos elevarán las exportaciones de gas de EE. UU. a un nuevo récord y ayudarán a controlar los precios en Asia y Europa, que han estado al rojo vivo desde la invasión rusa de Ucrania.

Pero algunos de los proyectos no comenzarán hasta fines de 2023 como muy pronto. Eso no es lo suficientemente pronto para los productores de gas en la cuenca Pérmica del oeste de Texas y el sureste de Nuevo México, donde un aumento en el suministro en 2018 y 2019 llenó las tuberías a su capacidad y obligó a los perforadores a pagarle a alguien para que les quitara el combustible de las manos. Ahora la producción se está disparando nuevamente, amenazando con atrapar el gas en la región hasta que se puedan construir más conductos para transportarlo a los consumidores estadounidenses y las terminales de exportación.

“No se construirán todos los oleoductos propuestos, pero definitivamente hay espacio para más de uno” nuevo conducto en Permian y en la cuenca de esquisto de Haynesville en Luisiana, dijo Gabriel Moreen, director gerente de Mizuho Securities LLC. “La industria de los oleoductos está atacando agresivamente el problema de la capacidad”.

La producción de gas en el Pérmico, que se extiende a ambos lados del oeste de Texas y el sureste de Nuevo México, ha promediado alrededor de 13.8 millones de pies cúbicos en lo que va del año, según muestran los datos de BloombergNEF. Eso es un aumento de más del 20% con respecto al año anterior. A este ritmo, los perforadores comenzarán a enfrentar limitaciones en los oleoductos tan pronto como este año, según Tudor, Pickering, Holt & Co. Los precios ya reflejan las expectativas de cuellos de botella de los comerciantes. El gas para entrega en el oeste de Texas en el verano de 2023 se cotiza con un descuento más amplio que el Henry Hub de referencia en Luisiana, según muestran los precios de valor razonable de Bloomberg. Los suministros en el centro de Waha de Permian se cotizan alrededor de $ 2 por debajo de Henry Hub, en comparación con aproximadamente 50 centavos hace un año. Aunque es poco probable que se vuelva a los precios bajo cero de hace tres años, el gas Pérmico podría languidecer con un descuento persistente respecto a los precios de referencia hasta que se pongan en marcha más gasoductos.

"Si bien la perspectiva a largo plazo ha mejorado, todavía parece probable que la cuenca pruebe las limitaciones físicas" el próximo año, con Waha potencialmente cotizando con un mayor descuento para Henry Hub en comparación con 2019 dado que los precios de la Costa del Golfo ahora son mucho más altos, Colton Bean, dijo un analista de infraestructura de Tudor, Pickering, Holt & Co., en una nota a los clientes.

Los atascos en las tuberías también amenazan con convertirse en un problema para el clima. En el Pérmico rico en petróleo, la perforación está impulsada por la economía del crudo, no por el gas que se extrae junto con él. Entonces, cuando no haya más espacio en los conductos para llevar el gas a los consumidores, los productores simplemente lo quemarán, una práctica conocida como quema que ha sido criticada por grupos ambientalistas e incluso ha sido objeto de escrutinio por parte de los reguladores de Texas notoriamente no intervencionistas.

La necesidad de nuevos oleoductos se ha vuelto más urgente a medida que el repunte mundial del precio del gas y la creciente producción interna ayudan a consolidar la posición de EE. UU. como uno de los mayores exportadores de combustible del mundo, lo que permite a los desarrolladores obtener el respaldo financiero que necesitan para construir una nueva costa del Golfo. terminales de exportación. Venture Global LNG dijo el miércoles que estaba avanzando con un segundo proyecto en Luisiana después de organizar una financiación de 13.2 millones de dólares.

El jueves, Enbridge Inc. dijo que seguiría adelante con un proyecto en Luisiana que le permitirá entregar 1.5 millones de pies cúbicos por día de gas a la terminal.

Los operadores de oleoductos también apuntan a expansiones en la cuenca de Haynesville, que se extiende por el noreste de Texas y el noroeste de Luisiana, como una forma de impulsar los suministros a los exportadores de GNL. Williams Cos. está sopesando una nueva tubería en Luisiana, mientras que Enterprise Products Partners, Energy Transfer y DT Midstream Inc. también han revelado planes para aumentar la capacidad en la región.

Una cosa de la que los desarrolladores de oleoductos de la Costa del Golfo no tendrán que preocuparse en gran medida es la oposición ambiental que ha acosado a los proyectos del noreste, varios de los cuales se hundieron después de largas batallas legales. Y la mayoría de los conductos propuestos que darían servicio a las terminales de GNL operan dentro de un solo estado, lo que significa que no requieren la aprobación de la Comisión Federal Reguladora de Energía, la agencia que supervisa las tuberías interestatales.

“Evitar la FERC y tener todo dentro del estado es un gran problema”, dijo Moreen.