Los operadores se están llenando de apuestas contra el mercado de valores, y esta vez, no es una señal contraria, dice Citi

Si las acciones tuvieran un himno sería “El cielo sabe que ahora soy miserable” de los indie popsters de los 80 The Smiths. Jugando en bucle.

Como muestra el siguiente gráfico de Citi, en el Día de la Reserva Federal, los operadores compraron montones de opciones de venta en ETF que seguían a S&P 500, Nasdaq 100 y Russell 2000, y el lote más grande vence en solo dos semanas a partir de hoy. Los comerciantes parecen estar apostando a más desventajas para las acciones.

Sin embargo, este grado de negatividad puede proporcionar un indicador alcista contrario. Eventualmente, incluso el pesimismo se agota. Pelotón testigo
PTON,
cuyas acciones cayeron casi un 20% a un nuevo mínimo después de los resultados del jueves, pero terminaron la sesión con un alza del 8%.

Entonces, ¿significa esto que estamos maduros para otro rebote? No apuestes por ello, dice Citi. El equipo de estrategia global del banco, dirigido por Jamie Fahy, dice que los inversores deben tener cuidado con otra etapa a la baja en las acciones.

“A pesar de algunas pérdidas de ganancias de alto perfil a lo largo de la temporada actual, en conjunto, las ganancias del tercer trimestre en EE. UU. han estado bien. Con una sorpresa de 3% EPS y un crecimiento del 4%, no es un resultado muy diferente al de la temporada anterior. A pesar de esto, advertimos que no todo está bien en las acciones”, escribe Fahy en una nota a los clientes.

Hay tres razones principales para su cautela.

En primer lugar, y esto realmente no debería sorprender a nadie, la Reserva Federal ya no es amiga del mercado, a pesar de que algunos todavía se aferran a la era anterior de mimos súper sueltos.

Powell “no ha logrado aplacar al mercado en sus sueños de pivote. A medida que los precios máximos de la Fed se mueven hacia un nuevo máximo, las acciones amenazan con volver a los mínimos. El posicionamiento corto neto es mucho más limpio ahora en relación con hace 4 semanas”, dice Fahy.

En segundo lugar, las partes internas del mercado de valores son lo que él llama "empapado". "A pesar de la reciente contracción alcista en el mercado, las defensivas continúan superando a las cíclicas, mientras que la probabilidad de incumplimiento de la cesta de Citi permanece en los mínimos... La recesión del BPA está en camino, y eso puede agregar otro 20% de desventaja al mercado".

Eso llevaría al S&P 500 por debajo de 3,000, a su nivel más bajo desde la primavera de 2020.

Finalmente, es poco probable que los vientos de cola estacionales, en los que muchos alcistas depositan sus esperanzas, vengan al rescate.

“Puede parecer extraño inclinarse en corto en acciones en un período que históricamente ha exhibido un fuerte desempeño estacional. Pero como señalaron los estrategas cuantitativos de Citi, el tradicional rally de Santa no se ha cumplido cuando los rendimientos de los primeros 10 meses del año son negativos”, dice Fahy.

Citi concluye que recomienda mantenerse corto en acciones a través de opciones de venta de S&P 500.

Industrias

Las acciones están tratando de romper una racha de pérdidas de cuatro días con los futuros del S&P 500
ES00
agregando 0.7% a 3754. El último repunte del dólar se detiene, el índice del dólar
DXY
cayendo un 0.4% a 112.53 como la libra esterlina
GBPUSD
y el euro
EURUSD
empujar más alto. El rendimiento del Tesoro a 2 años
BX: TMUBMUSD02Y,
que es particularmente sensible a la política de la Fed, subió 3.5 puntos básicos a 4.763%, sus niveles más altos desde 2007.

El zumbido

Es el día del informe de trabajos otra vez. Powell de la Fed enfatizó en sus comentarios el miércoles, luego de ofrecer otro aumento de la tasa de 75 puntos básicos, que el nivel terminal de la tasa de interés en este ciclo de ajuste estará determinado por la evidencia de que la inflación está retrocediendo notablemente. Y la Fed estima que para lograrlo el mercado laboral probablemente tendrá que debilitarse.

Pero sigue siendo fuerte. Los datos publicados a las 8:30 a.m. mostraron que se crearon 261,000 empleos netos en EE. UU. en octubre, más de los 205,000 pronosticados por los economistas. Se esperaba que la tasa de desempleo se mantuviera en el 3.5 %, pero aumentó al 3.7 %, y se pronosticó que el crecimiento de los ingresos por hora promedio se mantendría en el 0.3 %, pero aumentó poco a poco hasta el 0.4 %.

acciones de paypal
PYPL
ha bajado casi un 5% en el comercio previo a la comercialización, coqueteando con mínimos de cinco años, después de que el grupo de pago digital recortó su previsión de ingresos para todo el año en un estado de cuenta fuera de horario.

Prepárate para una espera más larga. starbucks
SBUX
dice que las “bebidas personalizables”, del tipo que pide alguien que requiere que tanto los jeans como el café con leche sean delgados, y que son más complicados de preparar, ayudarán a tomar el relevo durante una recesión económica. Las acciones subieron un poco después de que la cadena de cafeterías publicara sus resultados luego de la campana de cierre del jueves.

Apple
AAPL
is supuestamente pausando la contratación mientras se ajusta el cinturón en línea con otros grandes grupos tecnológicos. pero al menos no lo son trabajadores de dumping en masa como supuestamente Elon Musk planea hacer inminentemente en Twitter.

Índice Hang Seng de Hong Kong
HK: HSI
se recuperó un 5.4% a medida que crecían las esperanzas de que Beijing suavizaría su política de cero COVID-19 y después Terminaron las inspecciones de auditoría estadounidenses a empresas chinas. La perspectiva de una mayor actividad económica en China impulsó los futuros del petróleo de EE. UU.
CL
en un 3.4% a 91.15 dólares el barril.

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El gráfico

El mercado todavía está tratando de recuperar cierto equilibrio después de la reversión inspirada por la Fed del miércoles. O, para ser más exactos, el Powell Shellacking. Eso se debe a que fueron los comentarios del presidente de la Fed y no el aumento de tasas del Comité de Mercado Abierto y la declaración que los acompañó lo que inquietó a los operadores.

El siguiente gráfico muestra cómo se comporta el S&P 500 en los últimos 90 minutos de acción del Día de la Reserva Federal; en otras palabras, desde las 2:30 p. m., hora del Este, cuando Powell comienza su conferencia de prensa. La reacción a la última charla de Powell fue la peor de todas. Si el presidente de la Fed realmente quiere que el mercado de valores caiga para ayudarlo en su batalla contra la inflación, entonces solo tiene que seguir hablando.

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