Los comerciantes son engañados por Bear-Market Rally, dice Wilson de Morgan Stanley

(Bloomberg) -- El estratega jefe de acciones de EE. UU. de Morgan Stanley no está convencido de que el repunte de las acciones haya llegado para quedarse y reforzó su advertencia sobre una posible recesión del mercado a finales de este año.

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“Caracterizaríamos esto como que el mercado bajista continúa”, dijo Mike Wilson a Bloomberg Surveillance el viernes. “Esto es lo que hacen los mercados bajistas: están diseñados para engañarte, confundirte, hacerte hacer cosas que no quieres hacer, perseguir cosas en el momento equivocado y probablemente venderlas en el momento equivocado”.

El índice S&P 500 ha subido casi un 10 % en lo que va del año, rondando su nivel clave de 4,200. El optimismo sobre la resolución del techo de la deuda de EE. UU. y el entusiasmo por la inteligencia artificial prevalecieron esta semana después de que el nerviosismo por un punto muerto y las preocupaciones sobre las tasas de interés mantuvieron las acciones estancadas durante gran parte de mayo.

Wilson se ha mantenido como uno de los mayores bajistas de Wall Street después de predecir con precisión la venta masiva de 2022, incluso cuando los índices bursátiles de EE. UU. continúan subiendo este año. En su opinión, las expectativas de ganancias y las incertidumbres económicas dejan pocas razones para que el optimismo pueda continuar.

“El caso fundamental no respalda dónde se cotizan las acciones hoy, ya sea en el nivel del índice o en el nivel de una sola acción, y la segunda mitad será más agitada y probablemente a la baja en el índice”, dijo Wilson.

Los detractores han señalado que el liderazgo escaso impulsa el avance del mercado como una señal de debilidad en el futuro. En ausencia de un lote de algunos nombres tecnológicos de gran capitalización, las acciones apenas se han movido. La versión de igual peso del S&P 500, por ejemplo, se mantiene prácticamente plana a pesar de la ganancia en el indicador principal ponderado por capitalización.

Si bien Savita Subramanian de Bank of America le dijo a Bloomberg Television esta semana que la amplitud limitada no es necesariamente un "precursor de pesimismo", Wilson cita la falta de participación como un punto de escepticismo.

“Creemos que donde estamos es que el índice te dice que las cosas son buenas y buenas y la amplitud te dice lo contrario”, dijo Wilson en Bloomberg Television. “El crecimiento va a ser un problema en la segunda mitad de este año, ya sea que se trate de una recesión económica o no. Creemos que va a ser una recesión de ganancias que es mucho peor de lo que la gente está modelando actualmente”.

Más temprano el viernes, el estratega de Bank of America Corp., Michael Hartnett, dijo que los inversionistas están huyendo de las acciones por fondos del mercado monetario y bonos, y pronosticó otra racha de operaciones de aversión al riesgo en junio. Las acciones globales vieron salidas de $ 3.9 mil millones en la semana hasta el 24 de mayo, una tercera semana consecutiva de redenciones que sitúan los flujos hasta la fecha en la clase de activos sin cambios para 2023, dijo BofA, citando datos de EPFR Global.

Sin embargo, algunas voces de Wall Street han suavizado sus sombrías perspectivas para las acciones estadounidenses. Los estrategas de asignación de activos globales de Citigroup Inc. elevaron el viernes las acciones de EE. UU. a neutrales gracias a un impulso esperado de la inteligencia artificial, acercándose a las tasas máximas y la resiliencia económica. Subramanian elevó su objetivo de fin de año del S&P 500 a 4,300.

Mientras tanto, el gerente senior de cartera de Morgan Stanley Investment Management, Andrew Slimmon, adoptó un tono notablemente más optimista que la opinión de la casa del banco expresada por Wilson, y dijo en una entrevista telefónica que las expectativas de una recuperación de las ganancias en 2024 y el miedo a perder podría impulsar la S&P 500 hacia 4,600 para fin de año.

“Con la excepción de algunos bajistas muy permanentes que se mantienen firmes, cada vez más personas aumentarán sus estimaciones a regañadientes”, dijo Slimmon.

–Con la asistencia de Sagarika Jaisinghani, Jonathan Ferro y Tom Keene.

(Actualizaciones con comentarios sobre la amplitud del mercado).