Poseer AT&T Inc (T), una de las mejores opciones para los inversores agresivos, ha sido un ejercicio de paciencia desde la jubilación del visionario CEO Ed Whitacre, quien combinó las franquicias de telefonía fija e inalámbrica de cuatro "Baby Bells" y varios proveedores de servicios regionales, sugiere Roger Conrado, Editor de Inversor de servicios públicos de Conrad.
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Los sucesores de Whitacre fallaron espectacularmente en convertir lo que entonces era la principal empresa de redes de comunicaciones de Estados Unidos en un gigante multimedia: compraron la antigua Time Warner prácticamente al mismo tiempo que Rupert Murdoch estaba desplumando Disney (DIS) con la venta de más de $70 mil millones de otro estudio.
El director ejecutivo actual, John Stankey, y su equipo han devuelto a AT&T a sus raíces de telecomunicaciones. Comenzaron con una medicina dura: reducir a la mitad el dividendo y completar la decepcionante escisión de Descubrimiento de los hermanos Warner (WBD), seguido de dos reducciones sucesivas en la primera mitad de la guía de ganancias para 2022.
Pero ahora los inversores tienen motivos para volver a tener esperanzas. La gerencia elevó el punto medio de su rango de orientación de ganancias para 2022 luego de las sólidas ganancias del tercer trimestre. Afirmó su objetivo de flujo de caja libre de $3 mil millones para el año, un nivel que cubriría los dividendos con más de $14 mil millones de sobra. Y a pesar de las presiones inflacionarias y la dura competencia, la compañía espera hacerlo mucho mejor en 4, proyectando $2023 mil millones en flujo de caja libre.
Hasta ahora, la red inalámbrica 5G no ha logrado que las empresas de comunicaciones de EE. UU. aumenten sus ingresos y ganancias. Eso se debe a que el consumidor estadounidense no ha estado dispuesto a pagar mucho más por lo que se ha vendido básicamente como 4G con esteroides, en un momento en que la inflación ha estirado los presupuestos. Y las empresas han intensificado sus esfuerzos para atraer clientes de la competencia, reduciendo aún más los márgenes.
Espero que 5G finalmente se convierta en un motor de crecimiento más sólido para AT&T y sus principales rivales. T-Mobile EE. UU. (TMUS) y Verizon Communications (VZ). La empresa ya cuenta con más de 100 millones de conexiones de Internet de las cosas, incluido un millón de automóviles. Y sus ofertas de banda ancha de fibra convergente y 5G continúan teniendo éxito.
AT&T también registró un crecimiento de clientes de banda ancha inalámbrica y de fibra más rápido en el tercer trimestre que en la primera mitad del año, lo que indica que sus esfuerzos de marketing están teniendo cierto éxito. Y la reducción exitosa de costos y la reducción de la deuda también están impulsando los márgenes.
Incluso después de la escisión de Warner, la carga de la deuda de AT&T sigue siendo de alrededor de $153 mil millones, lo que hace que una mayor reducción sea una prioridad. Alrededor del 8.5 por ciento de sus obligaciones son a tasa variable, lo que significa que el costo aumenta con las tasas de interés. Y hay $ 14.58 mil millones en deuda que vence hasta fines de 2024, así como $ 21 mil millones en CAPEX proyectado para 2023 para financiar.
Sin embargo, la capacidad de la empresa para autofinanciar su CAPEX y dividendos con efectivo de sobra para la reducción de la deuda significa que el riesgo es mucho menor de lo que parece. Y al pagar la deuda que vence hasta 2024, la compañía extinguirá casi la mitad de sus obligaciones de tasa variable.
Mi expectativa es que AT&T sorprenderá a los inversionistas con un aumento porcentual de dividendos de un dígito bajo a medio el próximo año. Pero incluso el rendimiento actual de casi el 6 por ciento es atractivo. Y con solo 7.7 veces las ganancias esperadas para los próximos 12 meses, las expectativas de los inversores son bastante bajas y, por lo tanto, fáciles de superar.
También me alienta la reciente ola de compras de información privilegiada, que contrasta con la decisión dividida en la comunidad de analistas. Bloomberg Intelligence informa 16 compras, 16 retenciones y 2 ventas entre las casas de investigación que rastrea.
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Con el riesgo de una recesión y una mayor caída del mercado de valores a la vista, pueden pasar algunos meses antes de que las acciones de AT&T muestren ganancias significativas. Pero me siento cómodo calificando la acción como una compra para buscadores de valor muy pacientes a un precio de $ 20 o menos.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/top-picks-2023-att-t-100000547.html