Los auges y caídas son familiares para cualquier estudiante de economía: forman los patrones subyacentes del desempeño a largo plazo, para economías enteras y para sectores individuales. Un informe reciente sobre la industria de chips semiconductores ayuda a mostrar el patrón y arroja algo de luz sobre dónde y cómo los inversores pueden posicionarse ahora para obtener la máxima ventaja.
Para empezar, el informe, basado en datos de ventas de chips a nivel mundial, sitúa el inicio del ciclo actual a principios de 2020, al inicio de la crisis de la pandemia. Si bien fue un duro golpe para las economías en general, este período también vio el comienzo de un auge en las ventas de chips; la demanda aumentó a medida que los trabajadores de oficina se mudaron a conexiones remotas y los consumidores actualizaron los sistemas informáticos domésticos para hacer frente a la carga del aumento del trabajo desde casa, la escuela en línea y las compras de comercio electrónico. Un aumento en las compras de teléfonos inteligentes y tabletas también ayudó a impulsar la demanda de chips. Ese impulso se mantuvo durante la primera mitad de 2022.
Estamos en la fase de quiebra ahora, y lo hemos estado durante al menos medio año. Las cifras de ventas alcanzaron niveles récord en la primera mitad del año pasado, pero cayeron en la segunda mitad. La pregunta ahora es, ¿hemos tocado fondo o nos estamos acercando al fondo en este ciclo?
El analista de 5 estrellas Vijay Rakesh, de Mizuho Securities, dice que nos estamos acercando a un fondo y predice un cambio para mejorar en el futuro cercano.
“Vemos una mejora en las tendencias estructurales que impulsan un camino acelerado hacia el equilibrio entre la oferta y la demanda de memoria”, señaló Rakesh. “Los vientos en contra a corto plazo continúan con inventarios altos y se espera que las PC/teléfonos/servidores del 1T23E bajen un 20 %/20 %/10 % trimestral, y los precios de la memoria bajen un 10 % hasta la fecha; sin embargo, estamos cerca de un fondo cíclico. El 1T23 podría ver el pico en los inventarios y un mínimo en los ingresos, con los fundamentos establecidos para recuperarse en el 2S23E/2024E”.
Para prepararse para la próxima mejora, Rakesh ha actualizado tres existencias de chips de Neutral a Comprar. Usando la base de datos de TipRanks, queríamos ver si otros analistas de Wall Street estaban de acuerdo con las llamadas de Rakesh. Esto es lo que descubrimos.
Tecnología Micron, Inc. (MU)
El primer gigante de chips en nuestro radar es Micron Technology, un jugador de $ 65 mil millones en el segmento de chips de memoria. Micron es bien conocido por sus productos de almacenamiento de datos, que incluyen DRAM, almacenamiento flash y líneas de chips semiconductores para unidades USB. El chip DRAM 1-beta de la empresa es el más avanzado actualmente en el mercado, y la empresa ha anunciado recientemente actualizaciones en su cartera de memorias para servidores de datos.
Si bien Micron se ha mantenido activo para mantener sus líneas de chips a la vanguardia de la tecnología, la compañía ha visto disminuir sus ventas en los últimos meses. En el trimestre informado más reciente, el primer trimestre del año fiscal 1, el trimestre que finalizó el 2023 de diciembre de 1, Micron mostró una línea superior de $ 2022 mil millones. Esto fue muy inferior a los $ 4.09 mil millones informados en el 6.64T4 y a los $ 22 mil millones informados en el 7.69T1. Las ganancias de la compañía, que habían sido positivas a pesar de la caída de las ventas, se tornaron negativas en 22 centavos por acción en el 4T1.
Como era de esperar, el precio de las acciones de la compañía también ha disminuido durante el último año. En los últimos 12 meses, las acciones de MU han caído un 33%, más del doble de la caída del 15% en el NASDAQ durante el mismo período.
Sin embargo, al consultar con Rakesh de Mizuho, encontramos que el analista es optimista a largo plazo. Como se señaló, ha mejorado su postura sobre MU de Neutral a Buy, y respaldando eso, Rakesh escribe: “Si bien podríamos seguir viendo algunas debilidades a corto plazo con la digestión de inventario en PC/smartphone/centro de datos, creemos que los recortes de gasto de capital, proporcionar un mínimo de varios años y un rebote en 2H junto con una mejora en la posición del sentimiento de los inversores MU, ya que vemos un punto mínimo en FebQ/MayQ".
Junto con la calificación de compra, Rakesh también otorga a las acciones de MU un precio objetivo de $72, lo que implica una ventaja de ~20 % para el próximo año. (Para ver el historial de Rakesh, haga clic aquí)
Las firmas tecnológicas líderes como Micron siempre llamarán la atención de Wall Street, y esta compañía tiene registradas 23 revisiones recientes de analistas. Estos incluyen 16 compras, 5 retenciones y 2 ventas, para una calificación de consenso de compra moderada. (Ver Pronóstico de existencias de micras)
Occidente digital (WDC)
El siguiente paso es Western Digital, un jugador importante en la industria de los chips. Western, con sede en San José, California, es otro especialista en memoria de computadora, pero su enfoque está en las unidades de disco duro y otros almacenamientos de datos primarios, así como en SSD y unidades flash. Western ha construido una posición sólida en los nichos de centros de datos y almacenamiento en la nube, y sus líneas de productos cuentan con marcas reconocidas, como WD y SanDisk.
Western Digital muestra el mismo patrón en ingresos y ganancias que vimos anteriormente en Micron: una disminución en la línea superior que comienza en la segunda mitad del año calendario 2022, acompañada de una caída en la línea inferior que se convierte en ganancias negativas. El trimestre informado más reciente, el segundo trimestre del año fiscal 2 (el trimestre correspondiente al calendario 2023T4), Western reportó $ 22 mil millones en ingresos totales. Si bien esto estaba en el extremo superior de la guía publicada anteriormente, todavía estaba casi un 3.11% por debajo del trimestre anterior y un 17% menos año tras año.
En resumen, Western informó una pérdida de ganancias del segundo trimestre fiscal de 2 centavos por acción, según medidas no GAAP. En términos GAAP, la pérdida trimestral de EPS fue de $42. Estas cifras fueron inferiores a las ganancias del trimestre anterior, de 1.40 centavos por medidas GAAP y 8 centavos por no GAAP.
A pesar de las pérdidas en ganancias/ingresos, Western Digital aún mantiene una posición sólida en su nicho y tiene como objetivo mejorar su posición. Recientemente, la compañía ha estado sondeando conversaciones con el fabricante de chips japonés Kioxia sobre una posible fusión. Si bien esto permanece en la etapa de rumor (ninguna de las compañías ha confirmado nada), tal movimiento crearía una entidad combinada con el control de más de un tercio del mercado de chips flash NAND.
A los ojos de Rakesh de Mizuho, esto respalda la calificación de compra recientemente mejorada de las acciones de WDC. Rakesh escribe: "Creemos que WDC está posicionado al alza en HDD [unidad de disco duro], y está infravalorado dado un posible rebote de 2H23/24E NAND y un posible giro estratégico de NAND con el activismo de Elliot y posibles conversaciones de fusión con Kioxia... Mientras que a corto plazo vemos algunos desafíos en el 1S23E con correcciones de inventario y una demanda más suave, vemos una mejora en el mercado de HDD/NAND a medida que los proveedores se enfocan en reducir el gasto de capital y el crecimiento de la oferta para ayudar a normalizar los inventarios, preparándose para una mejor recuperación en el 2S23E/2024E”.
Con base en todos los factores anteriores, Rakesh otorga a las acciones de WDC un precio objetivo de $50 para respaldar su recomendación de compra. Esa cifra implica un alza de ~16% con respecto a los niveles actuales.
En general, ha habido 14 analistas sonando últimamente en WDC, y sus revisiones incluyen 7 compras, 6 retenciones y 1 venta, para una calificación de consenso de compra moderada. (Ver Pronóstico de acciones de WDC)
Tecnología Seagate (STX)
El último stock de chips que estamos analizando es Seagate Technology, líder durante mucho tiempo en tecnología de unidades de disco duro (HDD). Seagate desarrolló las primeras unidades de disco duro de 5.25 pulgadas en los años 80 y, a lo largo de los años, ha seguido un curso exitoso de crecimiento a través de adquisiciones. Hoy, Seagate es un jugador de $14 mil millones con una línea de productos en tres áreas: Nube y centro de datos; unidades especializadas; y almacenamiento personal.
Siguiendo el mismo patrón que Micron y Western Digital, Seagate ha visto caer sus líneas superior e inferior en los últimos meses. Su último informe trimestral fue para el 2T23 fiscal (el trimestre que finalizó el pasado 30 de diciembre) y mostró ingresos de $1.89 mil millones. Esto disminuyó un 7 % secuencialmente y un 39 % año tras año. Las ganancias han caído a solo 16 centavos por acción según las medidas no GAAP; el GAAP EPS llegó con una pérdida de 16 centavos por acción. Sin embargo, de cara al futuro, los analistas pronostican un aumento de EPS no GAAP en el tercer trimestre fiscal a 3 centavos.
En este contexto, Rakesh de Mizuho tiene algo que decir: no tires la toalla todavía. El analista cree que esta compañía tiene buenas perspectivas para salir del estancamiento más temprano que tarde.
“STX ha logrado una reducción significativa del inventario de ~25 % q/q con una demanda de 2H posicionada mejor y una hoja de ruta HAMR que aumenta el margen en 2024E para unidades de capacidad masiva de más de 30 TB... Vemos que los inventarios de HDD se normalizan después del 1T23E con potencial para un crecimiento de retorno antes que como los inventarios se vacían en los clientes empresariales clave, configurando a STX para un 2HC23E fuerte”, opinó Rakesh.
Esta es otra acción de chips que Rakesh ha actualizado a Compra, y su precio objetivo aquí, $ 82, indica un potencial de crecimiento del 15% en el transcurso de este año.
Con todo, esta acción muestra una división casi uniforme entre los analistas de Street; de las 22 revisiones recientes registradas, hay 11 Compras, 10 Retenciones y una sola Venta, para una calificación de consenso de Compra Moderada. (Ver Pronóstico de acciones de Seagate)
Para encontrar buenas ideas para el comercio de acciones con valoraciones atractivas, visite TipRanks ' Las mejores acciones para comprar, una herramienta que reúne todos los conocimientos sobre acciones de TipRanks.
Observación: Las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las de los analistas destacados. El contenido está destinado a ser utilizado únicamente con fines informativos. Es muy importante hacer su propio análisis antes de realizar cualquier inversión.
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html