El presidente Biden habla mucho sobre la inflación. Por lo general toma dos tachuelas. Primero, reconoce que es un problema grave para las familias comunes. Dos, explica lo que está tratando de hacer al respecto.
Biden casi nunca habla sobre el mercado de valores, pero tal vez también debería comenzar a reconocer el dolor que está causando. El índice S&P 500 ha bajado un 24% desde su máximo a principios de este año. El NASDAQ, pesado en tecnología, ha bajado un 33% desde su punto máximo en noviembre pasado. Las acciones suben y bajan de forma natural y normalmente no merecen la atención presidencial. Pero este mercado bajista, que empeoró en septiembre, puede estar arrojando una nueva capa de pesimismo sobre los estadounidenses ya adustos.
La fuerza impulsora detrás de la caída del mercado de 2022 es la inflación, y la Reserva Federal esfuerzo tardío pero urgentet para aumentar las tasas de interés y reducir la inflación. Las subidas de tipos hacen que los préstamos sean más caros, lo que tiende a reducir el gasto y ralentizar el crecimiento. Los costos de endeudamiento más altos también recortan las ganancias corporativas, que es un factor que empuja a las acciones a la baja. Los inversores también están lidiando con la cantidad de daños colaterales que la Fed puede causar a medida que aumenta las tasas y la posibilidad de una recesión que afecte aún más las ganancias.
Un mercado bajista en las acciones no afecta la confianza del consumidor tanto como la inflación misma, especialmente los precios de la gasolina que se dispararon y sorprendieron a los conductores durante el verano. La confianza tocó fondo cuando los precios de la gasolina alcanzaron su punto máximo y luego comenzó a recuperarse cuando los precios de la gasolina cayeron. Pero la confianza volvió a bajar a mediados de septiembre, según Encuesta de seguimiento diario de Morning Consult. Eso coincidió con una fea liquidación del mercado que ha llevado al S&P a su nivel más bajo en casi dos años. de Biden El índice de aprobación había mejorado del 38% en julio al 43% a principios de septiembre, pero ahora vuelve a caer, junto con las acciones.
El mercado de valores fue un viento de cola para Biden durante su primer año en el cargo. A fines del año pasado, el desempeño del mercado de valores bajo Biden fue el segundo mejor de cualquier presidente desde Jimmy Carter en la década de 1970. Al mercado le fue mejor con Barack Obama, pero solo porque la venta masiva causada por la crisis financiera de 2008 terminó dos meses después del primer mandato de Obama, con un repunte épico que comenzó. El mercado bajo Biden ahora ha caído del segundo mejor al sexto, como muestra este gráfico:
Cuando se le pregunta sobre las acciones, Biden generalmente dice que el mercado de valores no es la economía real, luego desgrana algunas estadísticas que suenan mejor sobre el crecimiento del empleo o la legislación que ha firmado. Él tiene razón y está equivocado. Es cierto que la dirección de las acciones no afecta directamente los cheques de pago de la mayoría de las personas. Las personas con cuentas de inversión o de jubilación no pierden dinero solo porque baja el valor de las acciones. Solo pierden dinero si venden bajo y aseguran caídas. Muchos inversores prudentes pueden simplemente esperar a que pase un mercado bajista, ya que las acciones normalmente son una inversión a más largo plazo.
Pero el mercado de valores refleja lo que sucede en la economía real, y un mercado bajista a menudo presagia una recesión. Cuando las acciones caen sustancialmente, los inversionistas generalmente apuestan por una disminución en las ganancias corporativas futuras y los flujos de efectivo. Algunos economistas creen que la economía de EE. UU. está abocada a una recesión dentro del próximo año, y el mercado bajista de las acciones podría ser una señal de que se avecina.
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Cuando las acciones caen lo suficiente, también hay un "efecto de riqueza" negativo que hace que las personas que tienen una cartera de inversiones o de jubilación se sientan más pobres y, a veces, controlen el gasto. Eso puede estar sucediendo ahora, dado que el gasto del consumidor se está enfriando. Eso también afecta a la economía, ya que el gasto de los consumidores representa alrededor de dos tercios de toda la producción económica.
Esto no es necesariamente culpa de Biden
¿Biden causó el mercado bajista de 2022? Generalmente, no. Defendió y firmó el proyecto de ley de estímulo de los demócratas para 2021, que probablemente contribuyó un poco a la inflación, actualmente funcionando al 8.3%. Pero las principales causas de la inflación han sido la escasez de bienes creada por la pandemia de COVID y un mercado laboral súper ajustado que está encareciendo la mano de obra. La bárbara guerra de Rusia en Ucrania es otro factor, ya que está elevando los costos globales de energía.
Se puede argumentar que la Reserva Federal debería haber visto venir todo esto y haber comenzado a subir las tasas antes. Pero Biden no controla la Reserva Federal, y ha prometido deliberadamente no intimidar al banco central para que haga esto o aquello, como lo hizo su predecesor, Donald Trump.
Trump también trató de hablar sobre el mercado de valores, cuando se estaba desplomando al comienzo de la pandemia de COVID en febrero de 2020. Eso no funcionó. Las acciones se recuperaron en abril de ese año cuando la Fed implementó un conjunto extraordinario de programas de liquidez y recortes de tasas destinados a ayudar a los mercados financieros a recuperarse. Esas medidas funcionaron. Tal vez demasiado bien. La Fed ahora ha revertido esa política de dinero fácil y, en cierta medida, está reclamando ganancias en activos de riesgo que pueden haber ido demasiado lejos.
Biden y sus compañeros demócratas han tenido un sólido impulso desde mediados del verano, gracias a la caída de los precios de la gasolina y una serie de victorias legislativas de Biden. Por un momento fugaz, pareció que podrían desafiar el efecto de retroceso político habitual que cuesta los escaños del partido del presidente en las elecciones de mitad de período y mantener el control del Congreso. Sin embargo, para que eso suceda, el índice de aprobación de Biden probablemente deba estar cerca del 50%, y simplemente no va a llegar allí con los mercados financieros emitiendo advertencias periódicas de que la Reserva Federal podría estar fomentando una recesión. Tal vez los mercados se estabilicen para la próxima serie de elecciones, en 2024.
Rick Newman es columnista principal de Yahoo Finanzas. Síguelo en Twitter en @rickjnewman
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-the-bear-market-president-204606630.html