Hace dos años, no obtuvimos prueba fotográfica de la oso blanco nuestra hija y yo nos encontramos en un sendero en las montañas Elkhorn en el oeste de Montana.
Ese encuentro tuvo una lección de inversión incorporada. También lo hizo el avistamiento de la semana pasada en una carretera a unas 10 millas de la entrada este del Parque Nacional Glacier.
Esta vez, sin embargo, nuestra otra hija y yo tomamos fotos; no es difícil de hacer cuando estás seguro dentro de un vehículo, con spray para osos como respaldo.
Esta vez era un oso negro, dándose un festín con el cadáver de una vaca muerta. Esa vaca fue una de las docenas que se encontraron fuera de una valla perimetral, cerca de la carretera, y no fue una de las afortunadas. Para nosotros, esa pobre vaca no servía para nada. Para el oso, significaba un festín, en previsión de la hibernación.
Con los mercados actuando una vez más mostrando volatilidad (el día de nuestro avistamiento bajista, el S&P 500 tuvo su segundo día de -4 % de 2022 y el Russell 2000 bajó un 3.9 %), es posible que estemos viendo más "vacas muertas". Con eso me refiero a empresas que diezman los mercados y que la mayoría de los inversores despreciarán, pero que algunos de nosotros (los bajistas) consideraremos que tienen algún valor.
En los mercados bajistas, normalmente vemos nombres más pequeños y más cuestionados que toman la delantera, con caídas que pueden ser mucho más significativas de lo justificado. Pueden ser perros con pulgas, situaciones que no son ideales, pero puede haber algo de carne en el hueso (juego de palabras).
Aquí hay un ejemplo. nombre del vino Fincas de vino añejo (Extensión VW) fue absolutamente golpeado el miércoles, cayendo un 40% después de informar las ganancias del cuarto trimestre. De hecho, la compañía superó las estimaciones de la parte superior (ingresos de $ 75.5 millones frente a $ 74.2 millones) y el resultado final (ganancias por acción no GAAP de 17 centavos, 3 centavos por encima de las estimaciones del consenso), pero un par de problemas se interpusieron en el camino. Por un lado, la compañía tomó un "ajuste" de inventario de $ 19.1 millones.
Por otro lado, la deuda neta aumentó alrededor de $110 millones durante el último año debido principalmente a las adquisiciones. Sin embargo, VWE también recompró acciones y warrants por valor de 26 millones de dólares durante el año.
Si bien normalmente soy un fanático de las recompras de acciones cuando se realizan correctamente, las recompras de acciones de VWE de 2.872 millones de acciones en el último año se realizaron a un costo promedio de $9.04/acción, lo que parece una enorme pérdida de capital en relación con el precio de cierre de $3.25 del jueves. La compañía también recompró 181.5K warrants a un costo promedio de $1.46; cerraron a $0.51.
La compañía emitió una guía para todo el año 2023 con ingresos de $ 300 millones a $ 310 millones y un EBITDA "ajustado" de $ 55 millones a $ 65 millones. Las estimaciones de consenso para 2023 (44 centavos) y 2024 (57 centavos) sitúan la relación precio-beneficio a futuro en 7 y 6, respectivamente.
En todo caso, el problema del inventario generó una gran preocupación entre los inversores, sin embargo, no estoy seguro de que se justificara una paliza del 40%. Eso fue suficiente para tomar una posición en VWE cerca de los mínimos de la sesión del miércoles. Eso es además de la garantiza (VWEWW) (ahora en rojo) Compré hace dos semanas.
A pesar de algunos desafíos y el aumento de la deuda neta, la compañía posee algunos activos atractivos, incluida la propiedad o el control de 1,100 acres de viñedos plantados (10 bodegas propias y tres arrendadas). Gran parte del mundo de las inversiones puede ver a VWE como una vaca muerta; a 3 dólares la acción, lo veo como alimento para el invierno.
(Tenga en cuenta que, debido a factores que incluyen una baja capitalización de mercado y/o una flotación pública insuficiente, consideramos que VWE es una acción de micro capitalización. Debe tener en cuenta que dichas acciones están sujetas a más riesgos que las acciones de empresas más grandes, incluida una mayor volatilidad. , menor liquidez y menos información disponible públicamente, y que publicaciones como esta pueden tener un efecto en los precios de sus acciones).
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Fuente: https://realmoney.thestreet.com/investing/stocks/this-value-investor-has-found-a-dead-cow-to-feast-on-16100251?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo