El legendario fundador de Vanguard, que murió hace tres años a los 89 años, aconsejó a los inversionistas que evitaran todo lujo en sus carteras de jubilación, planes 401(k) e IRA.
El consejo habitual de Bogle para un inversionista ordinario era apegarse a un fondo indexado del mercado de valores de EE. UU. de bajo costo para el crecimiento a largo plazo, como Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares.
VTSAX,
- 0.81%
financiar.
Pero aquí, poco conocido y raramente mencionado, está Vanguard manejando lo que parece sospechosamente un fondo de cobertura. Y lo está aplastando.
El fondo neutral del mercado Vanguard
VMNFX,
+ 0.83%
incluso registró una pequeña ganancia el jueves, cuando el Dow cayó 1,000 puntos y casi todo se vino abajo.
El fondo subió un tercio de un punto porcentual durante el día. (Compuesto Nasdaq
COMP,
- 1.40%
: 5% menos)
El Vanguard Market Neutral Fund ha subido un 9.5% estelar en lo que va del año, a pesar de que las acciones y los bonos se han hundido. (El fondo de índice equilibrado Vanguard
VBAIX,
- 0.63%,
que es 60% acciones estadounidenses y 40% bonos estadounidenses, ha perdido 12%).
Y Vanguard Market Neutral ha subido un impresionante 26 % en los últimos 12 meses, mientras que el fondo equilibrado ha perdido un 5 %.
Graciosamente, también está superando cómodamente a sus costosos y exclusivos competidores de fondos de cobertura. Según la compañía de índices de fondos de cobertura HFRI, el fondo de cobertura promedio "neutral del mercado de valores" ha tenido un desempeño mucho peor que el fondo Vanguard durante uno y tres años y en lo que va del año también.
Estaba tan intrigado por este fondo de Vanguard que no era de Vanguard que llamé a la compañía y terminé hablando con Matthew Jiannino, jefe de administración de productos del Grupo de acciones cuantitativas de Vanguard.
Lo primero que se debe tener en cuenta es que Vanguard está nervioso al llamar a esto un "fondo de cobertura", debido a todas las connotaciones que tiene esa frase: alto riesgo, etc. Este es un fondo mutuo minorista regulado, y los gastos operativos son muy bajos, muy amigables con Bogle, 0.25% al año. No utiliza el apalancamiento y pretende ser "controlado por el riesgo", dice Jiannino.
Por otro lado, si parece un pato, camina como un pato y grazna como un pato, probablemente sea un pato, y este fondo es lo que parecían los fondos "con cobertura" clásicos y originales. Es “largo-corto”, lo que significa que apuesta a que algunas acciones suban (“largo” en la jerga bursátil) y otras bajen (“corto”). Jiannino dice que el libro está equilibrado, con apuestas al alza y apuestas a la baja del mismo tamaño, por lo que el rendimiento no está correlacionado con los índices bursátiles.
La fuerte racha reciente del fondo sigue a un período de varios años en los que tuvo malos resultados. Al igual que muchos inversores, se quedó atrás por el aumento vertiginoso de las grandes acciones tecnológicas a fines de la década de 2010.
Jiannino dice que el fondo normalmente hace apuestas positivas en nombres de mayor calidad. No es un inversor de "valor" que solo compra acciones en relación con los fundamentos actuales, sino que busca empresas con buenas perspectivas de crecimiento que cotizan a un precio razonable. “Tendemos a tener una inclinación por el crecimiento, pero es una inclinación por el crecimiento respaldada por la calidad”, me dice Jiannino. Las acciones son seleccionadas por un pequeño equipo cuantitativo interno, que aparentemente hace un mejor trabajo que gran parte de la gente de Ferrari en Greenwich, Connecticut.
¿Pertenece esto a la cartera de un inversor típico? Tal vez no. En general, a alguien que quiere más estabilidad en su cartera se le aconseja mantener las cosas simples y poner algo de dinero en bonos a corto plazo. Vanguard enfatiza que el fondo Market Neutral está dirigido a "inversionistas sofisticados", quienes podrían asignar "5 a 10%" de una cartera al fondo. Puede ser útil, especialmente en momentos como el año pasado.
Por otro lado, noto que el fondo Market Neutral ha producido un mejor rendimiento de 10 años que el Vanguard Short Term Bond Fund.
VBIRX,
- 0.30%,
y sobre todo en lo que va de año. Las tarifas son asombrosamente bajas, el índice de gastos generales es superior al 1%, pero es un número algo engañoso que refleja el costo de las apuestas cortas o "a la baja". Los gastos de explotación son del 0.25%.
Preferiría tener esto que la mayoría de esos fondos de cobertura de sombrero de copa, que cobran un brazo y una pierna y entregan bupkis. Cuando observa el fondo Vanguard, se pregunta cómo esos otros administradores se salen con la suya con sus tarifas.
Este fondo Vanguard poco conocido lo ha estado aplastando, sí, incluso en este mercado.
¿Qué pensaría Jack Bogle?
El legendario fundador de Vanguard, que murió hace tres años a los 89 años, aconsejó a los inversionistas que evitaran todo lujo en sus carteras de jubilación, planes 401(k) e IRA.
El consejo habitual de Bogle para un inversionista ordinario era apegarse a un fondo indexado del mercado de valores de EE. UU. de bajo costo para el crecimiento a largo plazo, como Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares.
- 0.81%
VTSAX,
financiar.
Pero aquí, poco conocido y raramente mencionado, está Vanguard manejando lo que parece sospechosamente un fondo de cobertura. Y lo está aplastando.
El fondo neutral del mercado Vanguard
+ 0.83%
VMNFX,
incluso registró una pequeña ganancia el jueves, cuando el Dow cayó 1,000 puntos y casi todo se vino abajo.
El fondo subió un tercio de un punto porcentual durante el día. (Compuesto Nasdaq
- 1.40%
COMP,
: 5% menos)
El Vanguard Market Neutral Fund ha subido un 9.5% estelar en lo que va del año, a pesar de que las acciones y los bonos se han hundido. (El fondo de índice equilibrado Vanguard
- 0.63% ,
VBAIX,
que es 60% acciones estadounidenses y 40% bonos estadounidenses, ha perdido 12%).
Y Vanguard Market Neutral ha subido un impresionante 26 % en los últimos 12 meses, mientras que el fondo equilibrado ha perdido un 5 %.
Graciosamente, también está superando cómodamente a sus costosos y exclusivos competidores de fondos de cobertura. Según la compañía de índices de fondos de cobertura HFRI, el fondo de cobertura promedio "neutral del mercado de valores" ha tenido un desempeño mucho peor que el fondo Vanguard durante uno y tres años y en lo que va del año también.
Estaba tan intrigado por este fondo de Vanguard que no era de Vanguard que llamé a la compañía y terminé hablando con Matthew Jiannino, jefe de administración de productos del Grupo de acciones cuantitativas de Vanguard.
Lo primero que se debe tener en cuenta es que Vanguard está nervioso al llamar a esto un "fondo de cobertura", debido a todas las connotaciones que tiene esa frase: alto riesgo, etc. Este es un fondo mutuo minorista regulado, y los gastos operativos son muy bajos, muy amigables con Bogle, 0.25% al año. No utiliza el apalancamiento y pretende ser "controlado por el riesgo", dice Jiannino.
Por otro lado, si parece un pato, camina como un pato y grazna como un pato, probablemente sea un pato, y este fondo es lo que parecían los fondos "con cobertura" clásicos y originales. Es “largo-corto”, lo que significa que apuesta a que algunas acciones suban (“largo” en la jerga bursátil) y otras bajen (“corto”). Jiannino dice que el libro está equilibrado, con apuestas al alza y apuestas a la baja del mismo tamaño, por lo que el rendimiento no está correlacionado con los índices bursátiles.
La fuerte racha reciente del fondo sigue a un período de varios años en los que tuvo malos resultados. Al igual que muchos inversores, se quedó atrás por el aumento vertiginoso de las grandes acciones tecnológicas a fines de la década de 2010.
Jiannino dice que el fondo normalmente hace apuestas positivas en nombres de mayor calidad. No es un inversor de "valor" que solo compra acciones en relación con los fundamentos actuales, sino que busca empresas con buenas perspectivas de crecimiento que cotizan a un precio razonable. “Tendemos a tener una inclinación por el crecimiento, pero es una inclinación por el crecimiento respaldada por la calidad”, me dice Jiannino. Las acciones son seleccionadas por un pequeño equipo cuantitativo interno, que aparentemente hace un mejor trabajo que gran parte de la gente de Ferrari en Greenwich, Connecticut.
¿Pertenece esto a la cartera de un inversor típico? Tal vez no. En general, a alguien que quiere más estabilidad en su cartera se le aconseja mantener las cosas simples y poner algo de dinero en bonos a corto plazo. Vanguard enfatiza que el fondo Market Neutral está dirigido a "inversionistas sofisticados", quienes podrían asignar "5 a 10%" de una cartera al fondo. Puede ser útil, especialmente en momentos como el año pasado.
Por otro lado, noto que el fondo Market Neutral ha producido un mejor rendimiento de 10 años que el Vanguard Short Term Bond Fund.
- 0.30% ,
VBIRX,
y sobre todo en lo que va de año. Las tarifas son asombrosamente bajas, el índice de gastos generales es superior al 1%, pero es un número algo engañoso que refleja el costo de las apuestas cortas o "a la baja". Los gastos de explotación son del 0.25%.
Preferiría tener esto que la mayoría de esos fondos de cobertura de sombrero de copa, que cobran un brazo y una pierna y entregan bupkis. Cuando observa el fondo Vanguard, se pregunta cómo esos otros administradores se salen con la suya con sus tarifas.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/meet-the-little-known-vanguard-fund-thats-crushing-iteven-in-this-market-11651852208?siteid=yhoof2&yptr=yahoo