Esta biotecnología que combate las infecciones se está recuperando bien

Las acciones y la fortuna del desarrollador de antibióticos Spero Therapeutics (SPRO) parecía que iban a ser tirados por el inodoro... hasta la semana pasada.

El principal y único activo importante de la empresa en desarrollo es el bromhidrato de tebipenem pivoxil (tebipenem HBr). Este candidato se está desarrollando como el primer antibiótico carbapenem oral para tratar potencialmente infecciones complicadas del tracto urinario, incluida la pielonefritis, causada por ciertas bacterias.

La compañía parecía haber sufrido un golpe mortal en junio cuando la Administración de Drogas y Alimentos se negó a aprobar el medicamento. La agencia federal citó que un estudio de última etapa realizado por Spero fue insuficiente para respaldar la aprobación. Luego, la compañía obtuvo un respiro a principios de este mes cuando la FDA acordó revisar los resultados de un solo ensayo adicional de fase 3 para respaldar la aprobación.

Luego, el jueves, apareció un Caballero Blanco en forma de GlaxoSmithKline (GSK), que anunció un acuerdo de licencia en torno a tebipenem HBr. El acuerdo otorgará al gigante farmacéutico los derechos globales para desarrollar y comercializar tebipenem pivoxil HBr en todos los países excepto Japón y algunos otros países asiáticos, que conservará el socio de Spero, Meiji Seika. Además, Spero será responsable de la ejecución y los costos del ensayo de fase 3 restante y fundamental de tebipenem HBr, mientras que Glaxo manejará y financiará todas las demás actividades relacionadas con tebipenem HBr.

La acción subió casi un 170% en la negociación del jueves provocada por esta noticia inesperada. La acción cedió un 10% durante el feo mercado del viernes. Normalmente no los persigo, te arrancan la cara en los rallies. Sin embargo, después de analizar los detalles financieros del acuerdo de licencia, Spero todavía parece estar significativamente infravalorado y bien posicionado como candidato a una convocatoria cubierta. Incluso después del repunte del jueves, la acción tiene menos de $50 millones de capitalización de mercado. No mucho más que los poco menos de $40 millones en efectivo neto que la empresa tenía en su balance antes de este anuncio.

El acuerdo de licencia proporciona a Spero un pago inicial de 66 millones de dólares. Glaxo también hará una inversión de capital de $ 9 millones en esta biotecnología de pequeña capitalización. Además, Spero obtendrá hasta otros $150 millones en pagos por hitos por la entrega exitosa del estudio de Fase 3 en curso y hasta otros $150 millones en las primeras ventas comercializadas en los Estados Unidos y en Europa. Agregue hitos de ventas que comienzan con un pago de $ 25 millones en los primeros $ 200 millones en ventas netas. Ahora bien, yo no tenía una especialización en matemáticas en la universidad, pero Spero parece una historia de "suma de las partes" muy convincente en los niveles comerciales actuales. Así es como actué en la oportunidad el viernes por la mañana y nuevamente por la tarde.

Estrategia de opciones:

Así es como se puede iniciar una posición en SPRO a través de una estrategia de llamada cubierta. Usando los strikes de llamada de $2.50 de enero, forme una orden de llamada cubierta con un débito neto en el rango de $1.35 a $1.45 por acción (precio neto de la acción – prima de opción). La liquidez varía, pero mis órdenes de llamadas cubiertas se completaron en diez minutos el viernes por la mañana y nuevamente por la tarde durante mi segunda ronda de órdenes. Esta estrategia proporciona alrededor del 30% de la protección a la baja. También ofrece aproximadamente un 80 % de potencial alcista si las acciones se mueven al nivel de $2.50 o casi un 45 % de ganancias si las acciones cotizan lateralmente.

(Tenga en cuenta que debido a factores que incluyen una baja capitalización de mercado y/o una flotación pública insuficiente, consideramos que Spero es una acción de pequeña capitalización. Debe tener en cuenta que dichas acciones están sujetas a más riesgos que las acciones de empresas más grandes, incluida una mayor volatilidad. , menor liquidez y menos información disponible públicamente, y que publicaciones como esta pueden tener un efecto en los precios de sus acciones).