Esta estrategia de inversión de 73 años todavía funciona hoy

Como hemos sacar al 2022 de su miseria, estoy reflexionando sobre lo que funcionó y lo que no funcionó este año. Hubo muchos que no lo hicieron.

Un área que tuvo un éxito modesto fue una pantalla que he usado durante años basada en "Stocks for the Defensive Investor" de Benjamin Graham, que presentó en su obra maestra de 1949 El inversor inteligente. Hice algunas modificaciones a esa pantalla, por un motivo debido a la inflación, pero 73 años después, los principios siguen siendo sólidos:

• Tamaño adecuado. Una empresa debe tener al menos $ 500 millones en ventas en los últimos 12 meses. (Graham usó un mínimo de $100 millones y al menos $50 millones en activos totales).
• Fuerte condición financiera. Una empresa debe tener una razón circulante (activo circulante dividido por pasivo circulante) de al menos 2.0. También debe tener menos deuda a largo plazo que capital de trabajo.
• Estabilidad de ganancias. Una empresa debe haber tenido ganancias positivas durante los últimos siete años. (Graham usó un mínimo de 10 años).
• Registro de dividendos. La empresa debe haber pagado un dividendo durante los últimos siete años. (Graham requiere 20 años.)
• Crecimiento de las ganancias. Las ganancias deben haberse expandido en al menos un 3% anual compuesto durante los últimos siete años. (Graham ordenó una ganancia de un tercio en las ganancias por acción durante los últimos 10 años).
• Relación precio-beneficio (P/E) moderada. Una acción debe haber tenido un P/E promedio de 15 o menos durante los últimos tres años.
• Relación moderada de precio a activos. La relación precio-beneficio multiplicada por la relación precio-valor contable debe ser inferior a 22.5.
• Sin servicios públicos ni minoristas

Cuando ejecuté esa pantalla en De Mayo, 10 nombres hicieron el corte. Desde entonces (sin contar dividendos) ese grupo, que incluía a Intel (INTC), Winnebago (WGO), Johnson al aire libre (SALIR) , Reliance Acero y Aluminio (RS), metales comerciales (CMC) , Cable Encore (ALAMBRE) , Línea de Productos Preformados (plpc) , Grupo Superior de Empresas (SGC), Industrias Mueller (MLI), y Amcom Distributing (DIT) han subido una media del 4.5 % (sin incluir los dividendos), por delante del S&P 500 (un 2.8 % menos) y del Russell 2000 (un 1.8 % más). Una victoria estrecha, seguro. Curiosamente, INTC (un 39% menos) fue el que peor se desempeñó.

Corrí esa pantalla de nuevo en Julio, y los 10 originales de mayo quedaron clasificados, y se les unió Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (EVR) y Nucor Corp. (NUE) . Desde que se ejecutó esa pantalla, los 13 nombres han subido un promedio de 3.3%, mejor que el S&P 500 (una caída del 3.5%) y Russell 2000 (una caída del 3.9%). Una vez más, no es una victoria conmovedora pero sí decente.

Ejecutar la misma pantalla el viernes por la mañana revela 15 nombres, que pueden ser los más que he visto en los incontables años que he estado ejecutando esta pantalla. Los novatos incluyen Huntsman (HUN) , Ferry de Korn (Kfy), Industrias Worthington (WOR) , Productos de motor estándar (SMP) e Industrias Insteel (IIN) . INTC, RS y SGC se han caído.

Volveré a ejecutar la pantalla a fin de año y realizaré un seguimiento de los clasificados durante un año completo, hasta 2023.