Estas acciones son una ganga en este momento

Ahora podría ser un buen momento para comprar.

Esa es la conclusión de un análisis reciente de Morningstar, que informó sobre una aparente contradicción en los precios de las acciones. El mercado en su conjunto, escribe Morningstar, es caro. Pero esos precios son una ganga en comparación con lo que generalmente deberían costar las empresas subyacentes.

En el nivel de umbral, los precios de las acciones han subido mucho en los últimos años. Como escribe Morningstar, su índice de mercado de EE. UU. ha subido un 8.6 % solo en 2023 y un 16.2 % por encima del mínimo reciente de octubre pasado. Eso es a pesar de la inflación de 2022, que ha disminuido en gran medida, pero aún no por completo, y las preocupaciones actuales de una posible recesión a fines de 2023.

“Todavía creemos que el mercado de valores de EE. UU. parece caro y se ha vuelto más caro desde principios de año”, escribió Morningstar citando a Jim Masturzo, director de inversiones de estrategias de activos múltiples de Research Affiliates. "El mercado se está manteniendo bien dado el entorno macroeconómico".

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Mire el S&P 500 y también verá precios elevados de las acciones. Desde un mínimo de octubre de 2022 de alrededor de 3,500, el S&P 500 ahora ha vuelto a rondar los 4,200 puntos. Incluso si ignora el mínimo de marzo de 2020 como una aberración, esta es una gran ganancia del valor anterior a Covid del S&P 500 de alrededor de 3,300 puntos.

Así que el mercado de valores está funcionando bien, con precios altos que suben constantemente. Gran parte de eso, escribe Morningstar, se debe a las acciones tecnológicas que han registrado enormes ganancias en los últimos meses y años. Estas son “las grandes acciones tecnológicas que dominan las ponderaciones en los índices de mercado amplios, como Apple (AAPL), con un aumento del 35 % en 2023, y Alphabet (GOOGL), con un aumento del 39 % en lo que va del año. Eso, dicen algunos estrategas, ha dejado las acciones de gran crecimiento particularmente caras”.

Caro es una palabra para ello. En el momento de escribir este artículo, Apple cotizaba por $ 177 y Alphabet por $ 123. Acciones como Tesla (TSLA) y Meta (META) cotizaron a $197 y $263 por acción, respectivamente. Aunque, para ser justos, ninguno de estos se compara con Chipotle Mexican Grill (CMG), que tiene un precio actual de $2,064 por acción.

La historia continúa

Sin embargo, a pesar de estos altos precios, Morningstar cree que ahora es un buen momento para comprar. “[P]or las medidas de estimación del valor justo de Morningstar, las acciones están infravaloradas en más del 9 %, y las acciones de valor parecen particularmente baratas”, escribe Morningstar. "Ese descuento de mercado, sin embargo, se ha reducido significativamente desde el mínimo de octubre".

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La clave de este análisis es el término "acciones de valor". Morningstar ve un mercado rico en acciones de valor.

Las acciones se consideran acciones de valor cuando tienen un precio de acción bajo en comparación con el valor subyacente de la empresa. Por ejemplo, si revisó los libros de una empresa y decidió que valía bastante alrededor de $ 20 por acción, pero actualmente se cotiza a $ 15 por acción, la consideraría una acción de valor.

Las acciones de valor generalmente se consideran una buena compra para los inversores a largo plazo. Históricamente, el mercado ha sido bueno para corregir el precio de las acciones de una empresa a su valor fundamental, un proceso conocido como "eficiencia del mercado". Los inversores que compran acciones por debajo de la valoración justa de la empresa generalmente pueden esperar que el precio de las acciones aumente con el tiempo hasta el nivel de su valor fundamental. (Algunos economistas han criticado la teoría de la eficiencia del mercado en la era de las valoraciones vertiginosas del sector tecnológico).

La parte difícil es averiguar el valor subyacente de esa empresa.

Cómo analizar el valor subyacente de una empresa en busca de acciones de ganga

Los inversores utilizan una serie de métricas diferentes para decidir por qué debe negociar una empresa, incluidos indicadores como la volatilidad (la menor volatilidad tiende a significar un valor más fuerte), los dividendos (los dividendos más altos muestran un flujo de caja más fuerte) y el precio de las acciones de los pares/competidores (los competidores con precios más altos sugieren una industria valiosa). Sin embargo, el indicador más común que buscan los inversores es la relación precio-beneficio de una empresa, o relación P/E.

La relación AP/E mide el precio de las acciones de una empresa frente a sus ganancias totales por acción. Por ejemplo, digamos que una empresa cotiza a $40 por acción. Ha lanzado 1 millón de acciones en total y tuvo $20 millones en ganancias totales el año pasado, lo que le da ganancias de $20 por acción. La relación P/E de la compañía sería de 2 ($40/$20).

La relación precio/beneficio muestra cuánto valor obtiene por cada dólar invertido en una acción determinada. En nuestro caso anterior, por ejemplo, usted paga $2 en el precio de las acciones por cada $1 de ganancias de la empresa. O, dicho de otro modo, cada $2 que inviertes en la empresa te compra $1 de valor.

En general, en todo el mercado, 16 se considera una relación precio-beneficio promedio. Esto significa que con una inversión promedio pagas $16 por cada $1 de ganancias subyacentes. Las empresas con una relación P/E baja, ya sea en comparación con industrias similares o con el mercado en general, generalmente se consideran acciones de valor. Es probable que otros inversores suban el precio de este activo porque ofrece un mejor valor que las inversiones comparables.

Todo lo cual nos lleva de vuelta al análisis de Morningstar.

Como señalamos anteriormente, Morningstar ve un mercado rico en acciones de valor. Esto se debe a varios factores diferentes, incluidas las relaciones P/E estándar y una forma ajustada de este análisis conocida como relación P/E ajustada cíclicamente o “CAPE”. Un análisis CAPE utiliza las ganancias ajustadas por inflación de una empresa durante los últimos 10 años, en lugar del informe de ganancias más reciente de la empresa, para tratar de eliminar las anomalías a corto plazo en el ciclo económico. Tanto con un P/E estándar como con un análisis CAPE, escribe Morningstar, "el valor razonable sugiere que las acciones están infravaloradas".

“Con un aumento del 8.6 % este año hasta la fecha, el índice de mercado de EE. UU. de Morningstar muestra un múltiplo de precio/beneficio de 19.8 veces basado en los últimos 12 meses de ganancias”, escribe Morningstar. “Eso se compara con un P/E de 24.2 veces en su punto máximo a fines de 2021 y 17 veces en el mínimo a mediados de octubre de 2022… [Y] las acciones de valor son baratas en relación con las acciones de crecimiento [con] el sector de materiales cotizando en una P /E de 15 en comparación con un promedio más cercano a 18. Las acciones de energía cotizan a un P/E de 7 en comparación con un promedio de 16”.

Esto es cierto incluso fuera de los Estados Unidos, donde los mercados emergentes cotizan a una relación P/E de 13.5.

Ahora bien, es importante entender que los inversores todavía necesitan buscar valor. Las acciones de gran capitalización, especialmente en tecnología, son caras. “Son muy altos históricamente y en relación con las tasas de interés, la liquidez y la inflación”, señala el análisis de Morningstar. Lo que esto significa, en pocas palabras, es que las acciones tecnológicas posiblemente hayan alcanzado o excedido su valor fundamental. Estas empresas han experimentado un gran crecimiento, lo que significa que no queda mucha diferencia entre el precio de sus acciones y su valor.

Las acciones de alto precio que exigen cientos de dólares por acción pueden acaparar los titulares, pero no necesariamente impulsan el valor del mercado. En su lugar, busque las acciones con fundamentos comerciales sólidos y una relación P/E baja.

Porque a pesar de la solidez del mercado, están disponibles y ahora podría ser un buen momento para comprarlos.

Lo más importante es...

Un análisis reciente de Morningstar sugiere que ahora podría ser un buen momento para comprar en el mercado. Aunque los precios son altos, a menudo son bajos en relación con el valor subyacente de las empresas en general, lo que hace que este sea un momento fuerte para los posibles inversores.

Consejos básicos de inversión

• La relación AP/E es parte de lo que se conoce como "análisis fundamental". Esto significa que observa las fortalezas y debilidades de la empresa subyacente para buscar buenas oportunidades de inversión. Es una parte esencial del conjunto de herramientas de cualquier inversor a largo plazo. 

• ¿Sabes qué más es una parte esencial de tu caja de herramientas? Buen consejo. Encontrar un asesor financiero no tiene por qué ser difícil. La herramienta gratuita de SmartAsset lo empareja con hasta tres asesores financieros examinados que prestan servicios en su área, y puede entrevistar a sus coincidencias de asesores sin costo alguno para decidir cuál es el adecuado para usted. Si está listo para encontrar un asesor que pueda ayudarlo a lograr sus objetivos financieros, comience ahora.

Crédito de la foto: ©iStock/BLue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai

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