70% de descuento en la promoción de ventas en la ventana de exhibición de la tienda minorista. Black Friday, Liquidación, Mega venta
getty
Que levante la mano si se ha visto afectado por un recorte repentino de dividendos. Entonces conoce la sensación repugnante cuando los inversores se deshacen de las acciones, hundiendo su precio al salir.
¿El resultado? Un flujo de ingresos reducido y un precio de acción aplastado.
Es una historia que me temo que escucharemos mucho en 2023, con el aumento de las tasas afectando a las acciones ahora y una recesión en el horizonte. Las personas que ganen serán aquellas que saben cuándo entrar y salir de los pagadores fuertes mientras evitan los dividendos débiles que se desmoronan.
Para ayudarlo a protegerse, he rastreado el mercado en busca de dividendos que podrían estar en el tajo. Si posee alguna de las cinco acciones que mencionaré a continuación, venda ayer.
Target's
Si ha estado en un centro comercial últimamente, es probable que haya notado que las tiendas han pasado de estar casi sin inventario a estantes repletos. Esa es una especie de historia de buenas/malas noticias: la buena noticia es que indica que las cadenas de suministro están finalmente curación.
¿Las malas noticias? Esas cadenas de suministro reconstruidas están elevando el inventario pedido hace más de un año, cuando la demanda de bienes se disparaba, a los estantes de las tiendas. El resultado es un montón de "cosas" que se dispararon a un máximo histórico:
El “efecto látigo” infla los inventarios en el peor momento posible
Suben los inventarios minoristas
Reserva Federal
Eso significa que tenemos que estar atentos todos de nuestros dividendos minoristas, pero un par al que presto especial atención son Objetivo (TGT) y Best Buy
Target no ocupa un lugar destacado en las listas de compra de la mayoría de los inversores en dividendos, con su rendimiento mediocre del 2.8%. Pero la acción ciertamente se hundiría en cualquier recorte de pago. Y los problemas de inventario de la empresa, que fueron bien cubiertos en la prensa en 2022, no está mejorando. A fines de octubre, su inventario permaneció en los estantes durante aproximadamente 75 días, en promedio, antes de venderse, ¡un nivel no visto desde antes de la pandemia!
Esa es una pésima posición para estar con una recesión probable y una inflación y tasas de interés altísimas que presionan a los consumidores. Sin mencionar la competencia por gastar en servicios, como viajes y cenas fuera de casa, que todavía están en auge a medida que los consumidores hacen YOLO por las experiencias que se perdieron durante la pandemia.
Peor, sin embargo, es el índice de pago del flujo de caja libre (FCF) de la empresa, que es el porcentaje de FCF ocupado por el dividendo. Mientras escribo, esta figura está en el negativos, lo que significa que Target está pagando un dividendo mientras genera FCF negativo. No es bueno.
Está compensando el déficit con deuda: la deuda a largo plazo se disparó de $13.7 millones a $16.4 millones en los 12 meses previos a fines de octubre. Esa es una carga difícil de soportar en el entorno de tasas actual. Si todavía tiene este, véndalo ahora. Es probable que esté en el tapete por un Corto mientras todavía.
El pago del 4.5% de Best Buy podría verse afectado por la tecnología y Mercado
Lo que me lleva a Best Buy. Me he preocupado cada vez más por el minorista de productos electrónicos en las últimas semanas porque, aunque el sector minorista probablemente tuvo una temporada de compras navideñas decente, me preocupa que no haya sido suficiente para reducir significativamente los altos niveles de inventario de BBY.
Al 31 de octubre, el inventario de Best Buy estuvo en los estantes durante aproximadamente 74 días, un nivel históricamente alto y aproximadamente el mismo tiempo que se tardó en vender en octubre de 21. Pero en ese entonces, los tiempos de venta se redujeron rápidamente a solo 50 días, ya que los bloqueos impulsaron el gasto en bienes y los enredos de la cadena de suministro limitaron la disponibilidad de productos.
No veo que ocurra un cambio como ese esta vez, especialmente con una posible recesión en el horizonte.
Los inversores ya se han percatado de la sensibilidad de Best Buy al impacto del aumento de las tasas, la inflación y una posible recesión. En respuesta, han hecho que las acciones bajen un 24% en el último año. Eso impulsó la rentabilidad por dividendo hasta el 4.5%.
Sin embargo, no se deje engañar por ese alto rendimiento, porque el FCF que respalda el dividendo está bajo presión. En este momento, los dividendos representan el 64% de los últimos 12 meses de FCF, un fuerte aumento desde el 27% hace un año. Eso pone en juego un recorte de dividendos, especialmente cuando Best Buy enfrenta la posibilidad de recurrir a grandes descuentos para vaciar sus almacenes repletos.
Un apretón de dividendos a cámara lenta podría afectar a estos 3 REIT de oficina
Aquí en Sacramento, la mayoría de los empleados del estado de California todavía trabajan desde casa, no regresan a la oficina. El estado tiene edificios que alquila y edificios que posee. Los arrendamientos son una decisión fácil: se cancelan antes de tiempo o, como mínimo, no se renuevan.
No es diferente en otros lugares, y en el sector privado, con la asistencia a la oficina estancada en solo el 48%, según un promedio de 10 ciudades compilado por la firma de seguridad de edificios Kastle Systems:
Promedios de ocupación de oficinas
Kastle
Fuente: Kastle.com
La conclusión es que ahora es un momento terrible para ser propietario de una oficina. Este hecho por sí solo hace que los fideicomisos de inversión en bienes raíces (REIT) de oficinas sean una venta, a pesar de sus altos dividendos.
y dividendos en alto en el espacio, principalmente porque los precios de las acciones se han desplomado. Considerar Bienes Raíces
Con solo el 48% de los trabajadores de oficina de Nueva York de vuelta en sus cubículos, será muchos meses (¡si no años!) hasta que los inquilinos minoristas de Vornado vean el tráfico peatonal como lo vieron antes de la pandemia.
La gerencia redujo el dividendo trimestral en un 20 % con el pago de agosto de 2020, lo que elevó el pago trimestral a $0.58 por acción. Eso alivió parte de la presión sobre los fondos de operaciones (FFO, la mejor medida del rendimiento REIT): sobre una base anualizada, el dividendo más bajo asciende al 74% de los últimos 12 meses de los fondos por acción de las operaciones.
Eso es soportable, y los inquilinos de Vornado en en su mayoría firmados con arrendamientos a largo plazo. Pero las tasas de ocupación tienen una tendencia a la baja, desde un pico del 97.2 % en 2018 al 92.2 % a fines de 2021. Con el trabajo desde casa ahora permanente para muchas personas, es difícil ver que esa tendencia cambie. Lo que es más, las renovaciones de arrendamiento rastrean la asistencia de los empleados, con un retraso, y ese hecho por sí solo podría eventualmente obligar a los REIT de oficinas a vender edificios en un mercado abarrotado.
Todo esto significa que cualquier REIT de oficina en su cartera debe venderse, incluidos nombres importantes como Vornado, Propiedades de Boston
Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: Grandes dividendos, todos los meses, para siempre.
Divulgación: ninguna
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2023/01/11/these-5-dividends-could-get-crushed-in-2023/