De vuelta a principios de febrero, Presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari fue a CNBC para dejar en claro que relajar las condiciones financieras, incluyendo tasas hipotecarias que había caído en ese momento al 6.09%, podría interferir con la lucha contra la inflación de la Fed si veía que la economía se calentaba.
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“El mercado inmobiliario [de EE. UU.] está comenzando a mostrar signos de vida nuevamente porque las tasas hipotecarias han vuelto a bajar”, Kashkari dijo. “Tienes razón, [la relajación de las condiciones financieras] hace que nuestros trabajos sean más difíciles de equilibrar la economía. En igualdad de condiciones, eso significa que tendríamos que hacer más con nuestras otras herramientas”.
En los días posteriores a esa entrevista, los mercados financieros se endurecieron y la tasa hipotecaria fija promedio de 30 años se disparó hasta el 6.97% a partir del viernes, ya que los inversores se dieron cuenta de que la mejora de los datos económicos significa que la Reserva Federal probablemente mantendrá la tasa de fondos federales más alta durante más tiempo de lo esperado.
Los agentes de bienes raíces y los constructores de viviendas habían estado celebrando una ligera mejora en los niveles de transacciones impulsada por las tasas hipotecarias reducidas a principios de este año, pero este repunte de los tipos hipotecarios significa que el mercado inmobiliario de EE. UU., en cuanto a la actividad, podría experimentar un período prolongado de inactividad.
Las solicitudes de compra de hipotecas, un indicador principal de los volúmenes de ventas de viviendas, ya han comenzado a caer nuevamente. De hecho, el índice de solicitud de compra de hipotecas desestacionalizado de esta semana llegó al nivel más bajo desde 1995.
"Después de un breve resurgimiento de la actividad de solicitudes en enero, cuando las tasas hipotecarias cayeron al 6.2 %, ahora ha habido tres semanas seguidas de caídas en las solicitudes, ya que las tasas hipotecarias aumentaron 50 puntos básicos en el último mes", escribió Joel Kan, el diputado economista jefe de la Asociación de Banqueros Hipotecarios, a principios de esta semana. “Los datos sobre la inflación, el empleo y la actividad económica han señalado que es posible que la inflación no se esté enfriando tan rápido como se esperaba, lo que continúa ejerciendo una presión alcista sobre las tasas”.
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El impacto económico de este último salto en las tasas hipotecarias significa La caída del mercado inmobiliario de EE. UU. continuará, e incluso podría profundizarse, con el riesgo de empujar a la economía estadounidense a una recesión.
El martes, economistas del Banco de la Reserva Federal de Dallas advirtieron que “los peligros detectados en los mercados inmobiliarios de EE. UU. y Alemania representan una vulnerabilidad para el panorama mundial debido al tamaño de las economías de esas naciones y los importantes efectos de contagio financieros transfronterizos”.
Históricamente hablando, el impacto económico de la lucha contra la inflación de la Fed siempre afecta primero a la vivienda. Es así: el banco central comienza aplicando presión alcista sobre las tasas de interés. No mucho después, las ventas de viviendas se hunden y los constructores de viviendas comienzan a recortar. Eso hace que caiga la demanda tanto de productos básicos (como la madera) como de bienes duraderos (como los refrigeradores). Esas contracciones económicas luego se extendieron rápidamente por el resto de la economía. y, en teoría, ayudar a controlar la inflación galopante.
La pregunta de cara al futuro es si el mercado de la vivienda puede absorber estos impactos económicos sin que se propaguen por el resto de la economía. Por un lado, inversión fija residencial privada (es decir, el PIB de la vivienda) ya ha experimentado un fuerte retroceso. Por otro lado, empleo en construccion residencial permanece en su pico de ciclo a medida que los constructores evitan los despidos mientras trabajan en el histórico atraso que acumularon durante el auge inmobiliario pandémico.
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Si bien las tasas hipotecarias en alza se han traducido en un retroceso histórico en las ventas de viviendas, no se ha traducido en una caída del precio de la vivienda. Hasta diciembre, los precios de las viviendas unifamiliares de EE. UU. medidos por el índice nacional de precios de viviendas Case-Shiller ajustado estacionalmente (consulte el gráfico anterior) han bajado un 2.7% desde su pico de junio de 2022. Sin el ajuste estacional, los precios nacionales de la vivienda han bajado un 4.4%. (Tenga en cuenta, algunos mercados inmobiliarios regionales todavía no han visto un declive.)
“La espuma inmobiliaria ha resurgido desde 2020, con signos de un auge inmobiliario pandémico que se extiende más allá de los EE. UU. a otras economías, en su mayoría avanzadas. Si bien el crecimiento de los precios de la vivienda recientemente comenzó a moderarse, o, en algunos países, a disminuir, persiste el riesgo de una caída global profunda de la vivienda”. escribieron a los economistas de la Fed de Dallas a principios de esta semana.
Dirigiéndome hacia adelante, Los economistas de la Fed de Dallas esperan que el mercado inmobiliario de EE. UU. siga pasando por una corrección "modesta" del precio de la vivienda. Sin embargo, si la Reserva Federal se volviera aún más agresiva en su lucha contra la inflación, podría crear una corrección "severa" en los precios nacionales de la vivienda.
“Si bien una modesta corrección de la vivienda sigue siendo el escenario de referencia, no se puede ignorar el riesgo de que una política monetaria más estricta de lo esperado pueda desencadenar una corrección de precios más severa en Alemania y EE. UU.” escribieron a los economistas de la Fed de Dallas a principios de esta semana.
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Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html