El gráfico de 'pesadilla' de la Bolsa ya es una realidad: Morning Brief

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Miércoles, octubre 12, 2022

El boletín de hoy es de Ethan Wolff-Mann, redactor sénior de Yahoo Finance. Síguelo en Twitter @ewolffmann. Lea esta y más noticias del mercado sobre la marcha con Aplicación de finanzas de Yahoo.

Uno de los análisis más interesantes que se transmite es un gráfico incluido en la Encuesta de administradores de fondos globales del Bank of America.

Es el gráfico de "Mayor riesgo de cola" a lo largo del tiempo, y muestra lo que aproximadamente 250 administradores de fondos ven como el comodín raro pero conocido en el mazo que podría reorganizar los mercados de una manera potencialmente incómoda.

He estado revisando este gráfico desde que comencé a leer a mi colega autor de Morning Brief, Sam Ro, y el patrones que ha mostrado a lo largo de los años servir como una cápsula del tiempo para los observadores del mercado.

¿Recuerdas cuando los aranceles de Trump y la guerra comercial con China eran los temas candentes? ¿O el Brexit y la desintegración de la UE? ¿Qué hay de los años en los que estaba el precipicio fiscal y la financiación de la deuda soberana de la UE? ¿COVID-2020? ¿Las elecciones de XNUMX? ¿O ese momento en el que el conflicto con Corea del Norte pasó repentinamente al primer plano de la mente de la gente?

Desde la primavera pasada, Inflation/Hawkish Central Banks ha encabezado la tabla como el mayor riesgo de cola que preocupa a los administradores de fondos.

BofA Global Fund Manager Mayores riesgos de cola

La situación actual: Estamos en un mercado bajista, alrededor de un 25 % menos desde el 1 de enero, y nos enfrentamos a una inflación continua que la Fed dijo incorrectamente que era transitoria (con la escasez, tenía sentido, ¿verdad?). Ahora que la Fed está persiguiendo el problema de manera agresiva y está reconociendo que va a doler, Es sin mostrar signos de parpadeo a medida que los mercados continúan cayendo.

La pesadilla que tuvieron estos administradores de fondos parece hacerse realidad.

Aún así, el riesgo de cola no siempre se manifiesta, como muestra el gráfico del Bank of America, o mejor dicho, no siempre se manifiesta de una manera enormemente impactante. Covid lo hizo y colapsó los mercados en un 25%, que se recuperó en cinco meses. La guerra comercial también teme un crecimiento deprimido en el cuarto trimestre de 4, que duró, bueno, un trimestre antes de que el mercado encontrara esperanza nuevamente.

Lo que es desconcertante es que incluso si el riesgo de cola de consenso se convierte en realidad, ¿por qué es tan difícil usar esta información como inversionista? Estos no son riesgos desconocidos, cisnes negros o miedos poco conocidos. Estas son las cosas que la gente podría "ver venir". Mohamed El-Erian, quien reconoció temprano la crisis de Covid, Acabo de decirle a Bloomberg que “la economía está empezando a pasar por el parabrisas” lo que sugiere que hay algunos mínimos que se probarán en los próximos meses.

Nicholas Colas de DataTrek nos recordó en un boletín informativo esta semana por qué es tan difícil, y señaló que, aunque el S&P 500 ha bajado más del 23 % en lo que va del año, "9 días individuales conforman toda esa caída".

“Sin ellos, de hecho, el índice subiría un 8.6 % hasta la fecha”, escribió Colas.

Los días malos, señaló, ocurrieron en gran medida en días con malas noticias macroeconómicas o relacionadas con la Fed, ¡eventos que normalmente están programados! Entonces, a pesar de que Colas sugiere precaución al publicar el IPC del jueves, otro de esos eventos programados, la otra cara de la moneda de riesgo es que las acciones también pueden subir, y que los grandes días ganadores son igualmente responsables del camino alcista del mercado. y a la izquierda El hecho de que sepas lo que viene no significa que sepas lo que sucederá cuando llegue.

Qué ver hoy

Economía

7:00 am ET: Solicitudes de hipoteca MBA, semana que finalizó el 7 de octubre (-14.2 % durante la semana anterior)
8:30 am ET: IPP excluyendo alimentos y energía, año tras año, septiembre (7.3% esperado, 7.3% durante el mes anterior)
8:30 am ET: Demanda final de PPI, mes a mes, septiembre (0.2% esperado, -0.1% durante el mes anterior)
8:30 am ET: IPP excluyendo alimentos y energía, mes a mes, septiembre (0.3% esperado, 0.4% durante el mes anterior)
8:30 am ET: IPP excluyendo alimentos, energía y comercio, mes a mes, septiembre (0.2% esperado, 0.2% durante el mes anterior)
8:30 am ET: Demanda final de PPI, año tras año, septiembre (8.4% esperado, 8.7% durante el mes anterior)
8:30 am ET: IPP excluyendo alimentos, energía y comercio, año tras año, septiembre (5.6% durante el mes anterior)
2: 00 pm ET: Minutas de la reunión del FOMC, Septiembre de 21