Después de una de las peores semanas para el mercado de valores en 2022, dos factores podrían influir en el mercado durante los próximos días y preparar a los inversores para un cuarto trimestre tumultuoso.
El mercado se está tambaleando después de una venta masiva el viernes, culminando un desvanecimiento de dos semanas que tomó el
Eso significa que es probable que el mercado oscile en dos temas principales durante las próximas semanas: datos de inflación y cualquier indicio de lo que planea hacer la Fed en sus próximas reuniones. En la próxima semana, más de esas pistas podrían estar en camino.
Los inversores escucharán a bastantes funcionarios de la Fed y estarán atentos a cualquier lenguaje que indique divisiones entre los miembros de la junta. Doce de los 19 gobernadores y presidentes de la Fed hablarán la semana que viene, "y prácticamente todas las apariencias podrían referirse a las perspectivas económicas o la política monetaria", señalan los economistas de Deutsche Bank dirigidos por Brett Ryan.
Si bien todos los miembros de la Fed parecen tener la intención de continuar aumentando las tasas desde el rango actual de 3.0%-3.25%, también hay desacuerdos importantes. Por ejemplo, los "diagramas de puntos" que rastrear dónde los funcionarios de la Fed ven los datos económicos y las tasas de interés en el futuro muestran que los miembros están divididos equitativamente entre aquellos que esperan que las tasas de los Fondos Federales alcancen un máximo de 4.75 % el próximo año y aquellos que ven el 4.5 % y el 4.25 % como las tasas máximas. Esas pueden parecer diferencias relativamente pequeñas, pero podrían marcar una gran diferencia en el mercado, dado lo cerca que los inversores están observando las tasas. Si los funcionarios de la Fed comienzan a inclinarse hacia una política más moderada (elevando las tasas de interés de manera más gradual), es probable que el mercado suba. Pero eso todavía se siente como una posibilidad remota. Deutsche Bank, por su parte, espera que las tasas tengan que subir al 5%, lo que probablemente sea negativo para los inversores.
El propio Powell aparecerá dos veces en la próxima semana. “Los tres miembros del liderazgo de la Fed hablarán, con Powell participando en un panel sobre monedas digitales el martes y el miércoles dando comentarios de bienvenida en una conferencia de banca comunitaria, en la que también aparecerá el gobernador Bowman”, escribió Ryan.
Además, habrá algunas publicaciones de datos que podrían afectar al mercado. El jueves, la Oficina de Análisis Económico (BEA) publicará su tercera estimación del producto interno bruto del segundo trimestre y posiblemente también revisará algunas cifras anteriores. Debido a que es un número retrospectivo, el PIB a menudo no mueve mucho el mercado. Pero cualquier señal adicional de que la economía ya está en recesión podría afectar la confianza de los inversores. También podría afectar la voluntad de la Fed de hundir la economía en una recesión más profunda si se vuelve más claro que ha comenzado una recesión. La última estimación del PIB del segundo trimestre fue una caída del 0.6%, luego de una caída del 1.3% en el primer trimestre.
Los nuevos datos sobre bienes duraderos, consumo y otras actividades económicas también ayudarán a los pronosticadores a estimar el producto interno bruto del tercer trimestre. Otra cuarta parte de las caídas dejaría más claro que la economía ya está en recesión y pondría a prueba la voluntad de la Reserva Federal de empeorar el dolor económico.
Sin embargo, es probable que la noticia más importante llegue el viernes. La BEA publicará el índice de precios de gastos de consumo personal, una medida clave de la inflación que la Fed vigila de cerca. Ese índice aumentó un 6.8% interanual en junio, su nivel más alto desde 1982, y se moderó a un 6.3% en julio. El índice PCE subyacente, excluyendo alimentos y energía, subió un 4.6%. Los analistas esperan que el PCE básico aumente un 4.7% en agosto.
Incluso con todos estos funcionarios de la Fed planeando hablar y publicaciones de datos importantes, es poco probable que haya suficiente claridad en la próxima semana sobre el camino de las subidas de tipos para determinar hacia dónde se dirigirán las acciones durante el resto del año. Goldman Sachs el viernes redujo su objetivo S&P 2022 para 500 de 3,600 a 4,300, otra señal de que Wall Street no ve un alivio a corto plazo para el mercado.
"Durante las próximas dos semanas, los inversores a largo plazo pueden dudar en comprar en la debilidad porque no parece que ninguna publicación de datos económicos o discurso de la Fed convenza a los mercados de que se producirá un cambio a la baja de esta agresiva campaña de ajuste en el corto plazo", escribió. Analista de Oanda Edward Moya. "Los objetivos a la baja para el S&P 500 incluyen el nivel de 3,470, que podría parecer atractivo para algunos inversores a largo plazo".
Escriba a Avi Salzman al [email protected]