El mercado de valores es un 'psicópata borracho'. Por qué este administrador de fondos de cobertura está vendiendo en corto algunas de las acciones más grandes del mercado.

NUESTRO llamada del día del presidente de Seabreeze Partners Management, Doug Kass, se encuentra entre ellos, ya que compara la actividad del mercado de valores en 2023 con la de un "psicópata borracho".

"La conclusión es que el optimismo adoptado desde principios de 2023 y manifestado en valoraciones muy por encima de las históricas ahora parece probable que se revierta, liderado por un reinicio más bajo en el precio [a] múltiplos de ganancias", dijo Kass, y agregó que ahora está procediendo con cautela.

Opinión: ¿Qué tan seguro es el mercado de valores?

Él culpa a un "coro de optimismo" equivocado que se ha filtrado en los mercados durante el último mes. “Ese coro está encabezado por animadoras en los medios comerciales y por estrategias y productos cuantitativos, algunos/muchos de los cuales adoran en el altar del impulso de los precios, sabiendo poco sobre el valor pero todo sobre el precio”, dice Kass.

Kass señala algunas cosas que lo preocupan en este momento, comenzando con cifras sólidas de empleo que para él significan una inflación salarial obstinada y significan aumentos más rápidos de las tasas de la Reserva Federal que se mantienen altas por más tiempo. También está considerando una inversión renovada de la curva de rendimiento entre los títulos del Tesoro a 2 años
TMUBMUSD02Y,
4.462%
y 10 año
TMUBMUSD10Y,
3.651%
Nota del Tesoro, junto con resultados decepcionantes de las grandes tecnológicas. Por último, señala la especulación violenta en las opciones de compra, el derecho a comprar un activo en un momento futuro a un precio específico, a menudo visto como alcista, que ha coincidido con la acción máxima de las acciones en el pasado.

También señaló que los vendedores en corto capitularon la semana pasada, lo que resultó en la mayor cantidad de cobertura en corto en una década:

En los últimos días, Kass frenó el perfil de riesgo de Seabreeze, agregando nuevos cortos en iShares Russell 2000 ETF
IWM,
- 0.78%,
Microsoft
MSFT,
+ 2.43%,
Apple
AAPL,
+ 0.49%,
3M
MMM,
- 0.99%,
Lululemon
LULÚ,
- 0.24%,
GE
GE,
- 1.98%
y Boeing
BA,
+ 1.78%,
y vendiendo Alfabeto
GOOGL,
+ 1.10%,
Amazon.com
AMZN,
- 3.60%
y Disney
DIS,
- 0.25%.

“Simplemente hay demasiadas narrativas inventadas en los mercados, en un intento de explicar los movimientos diarios”, dice Kass. “Son una reacción a la noción de que 'el precio es la verdad', que termina influyendo en el sentimiento y nublando los hechos.

Él dice que mientras enero progresó alcista, muchos se convencieron de un nuevo repunte, pero no han asumido la estructura cambiante del mercado que ha estado influyendo en la dirección del mercado: ETF y estrategias y productos cuantitativos. También señala la especulación más reciente: cero días hasta el vencimiento de las opciones (ODTE), que son básicamente opciones de venta y compra de acciones e índices con vencimientos de 24 horas. Este último comenzó a aparecer en octubre.

Todos estos "probablemente se han convertido en la cola que mueve al perro del mercado", ya que el miedo a perderse ha hecho que los fondos minoristas y de cobertura posicionados a la defensiva se apresuren a impulsar los mercados aún más, dice.

Así que abróchate el cinturón, aconseja Kass. "Sobre todo, descarte las narrativas inventadas que se doblan con el viento del mercado y están diseñadas para encajar y ser compatibles con el último tic de los precios de las acciones".

Leer: Busque acciones que pierdan un 30% a partir de aquí, dice el estratega David Rosenberg. Y ni se te ocurra volverte optimista hasta 2024.

Los mercados

Acciones
DJIA,
- 0.45%

SPX,
- 0.24%

COMP,
- 0.02%
son en su mayoría más bajos en las primeras operaciones. Rendimientos del Tesoro
TMUBMUSD10Y,
3.651%

TMUBMUSD02Y,
4.462%
están subiendo, el dólar
DXY,
- 0.31%
está arriba, junto con el oro
GC00,
+ 0.42%
y precios del petróleo
CL.1,
+ 3.51%
están viendo un aumento considerable.

Leer: Es probable que se necesite una moneda digital, dice el Tesoro del Reino Unido y el Banco de Inglaterra

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El zumbido

Acciones de Bed Bath & Beyond
BBBY,
- 47.78%
se están hundiendo después de que los ejecutivos anunciaran el lunes por la noche planes para vender acciones convertibles para salir del impago de un préstamo y luchar contra la bancarrota. Webush redujo su objetivo a cero.

DuPont
DD,
+ 5.80%
las acciones caen después del gigante químico dio una guía suave. Aún está por llegar Royal Caribbean
RCL,
+ 3.84%,
seguido de chipotle
CMG,
- 0.51%
después de la campana.

Acción de Baidu
BIDU,
+ 10.34%

9888,
+ 15.33%
ha subido un 14% tras la confirmación del grupo de Internet de China de que lanzar un chatbot de IA el próximo mes.

Después de informar resultados ligeramente decepcionantes, BP
BP
+ 7.95%

BP
+ 7.28%
dice que está aumentando la inversión en petróleo y gas, junto con el gasto renovable.

El presidente de la Fed, Powell, hablará en el Club Económico de Washington a las 12:40 p. m., y el vicepresidente de supervisión de la Fed, Michael Barr, a las 2:10 p. m. Lo que queda por venir es el crédito al consumo a las 3 horas

El presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, entregará su Estado de la Unión más tarde el martes.

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cvna,
- 4.58%
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