Las preocupaciones en torno a la política monetaria de la Reserva Federal y la guerra entre Rusia y Ucrania han desconcertado a los inversores. Y es posible que las acciones aún no hayan reflejado el alcance total de estos riesgos económicos, que aún son difíciles de cuantificar en este momento. Es por eso
“Las sanciones se han ampliado, Occidente se ha intensificado con envíos militares y Ucrania ha montado una resistencia, por lo que el riesgo ha vuelto a aumentar”, escribió Bannister. "Durante los próximos meses, veremos caer los índices mundiales de manufactura PMI... y las condiciones financieras se endurecerán".
El mercado de valores comenzó a anticipar múltiples aumentos de tasas de la Fed en enero, diseñados para evitar una alta inflación al frenar la demanda económica. La Reserva Federal también quiere reducir pronto sus tenencias de bonos, lo que ya está causando que los precios de los bonos caigan y que aumenten sus rendimientos. Las tasas de interés más altas hacen que las ganancias futuras valgan menos hoy. Por lo tanto, los inversionistas están pagando menos por las acciones, particularmente las acciones tecnológicas cuyas ganancias se espera que crezcan rápidamente en el futuro.
Y ahora viene la invasión no provocada de Rusia a Ucrania. Si se pone lo suficientemente feo, los países occidentales impondrán sanciones al petróleo ruso, restringiendo el suministro mundial de petróleo y elevando el precio, creando aún más inflación que podría destruir la demanda de los consumidores. Las sanciones recientemente impuestas a los bancos rusos ya tienen a los mercados preocupados de que los bancos rusos no paguen en su totalidad a los bancos y empresas europeos.
A fin de cuentas, es probable que las condiciones financieras sigan endureciéndose, dados los riesgos económicos y las subidas de tipos del banco central, dice Bannister. En pocas palabras, dinámicas como tasas más altas en bonos corporativos y domésticos, que hacen que los préstamos y los gastos sean menos atractivos, podrían empeorar a partir de aquí. El índice de condiciones financieras de EE. UU. de Goldman Sachs ha subido a una puntuación de aproximadamente 98 desde un mínimo de varios años de casi 96 a mediados de 2021, y las puntuaciones más altas indican condiciones más estrictas. A este ritmo, podría llegar a cerca de 99 pronto, según Stifel.
De acuerdo con eso, la actividad económica podría crecer a un ritmo mucho más lento, lo que haría otra mella en las acciones. El índice de gerentes de compras del Instituto de Gestión de la Cadena de Suministro, que mide las compras de bienes y materiales de las empresas, ha experimentado un crecimiento desacelerado desde mediados de 2021. Stifel dice que el PMI podría disminuir año tras año para esta primavera. Dado que las acciones estadounidenses tienen una relación históricamente estrecha con el PMI, el S&P 500 caería a 4,050 antes de junio de este año. Eso está por debajo del nivel del índice a fines de mayo de 2021 y está un poco más del 6% por debajo de su nivel del lunes.
Bannister no es el único en Wall Street que reconoce el potencial de más caídas en las acciones. El técnico jefe de mercado de Instinet, Frank Cappelleri, señaló que el S&P 500 podría caer a 3,800 pronto. Eso es si cae por debajo de 4,200, donde los compradores intervinieron para recoger acciones golpeadas a finales de enero. Sin mucha demanda de acciones a 4,200, el mercado de valores podría tocar fondo, dice.
Solo mire esos niveles clave y siga monitoreando la situación de Rusia y la Fed.
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