Como una desaceleración económica pesa sobre las ganancias, las corporaciones están reviviendo el eslogan de “confía en el proceso” popularizado por los 76ers de Filadelfia en la era posterior a Iverson.
Los mercados, por su parte, ya han comenzado a valorar los riesgos de una recesión, con el S&P 500 y el Nasdaq cayendo en mercados bajistas este año (un 20 % y un 32 % menos en lo que va del año, respectivamente), mientras que el Dow Jones ha caído más del 9 %. .
“El mercado va primero, por lo que el mercado se ha resquebrajado este año”, dijo Liz Young, jefa de estrategia de inversión de SoFi, a Yahoo Finance Live (video arriba). “El mercado nos ha mostrado su pesimismo. Nos ha mostrado su reacción al microambiente”.
La caída del mercado depende en gran medida del aumento agresivo de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y, por lo tanto, la desaceleración de la economía, en el hecho de una inflación alta durante décadas: el presidente de la Fed, Powell, reconoció recientemente el riesgo de llevar a la economía a una recesión, pero dijo que pensar en pausar las subidas de tipos de interés en esta coyuntura sería “muy prematuro."
“Hasta que veamos meses consecutivos de inflación bajando de manera significativa, espero que continúen subiendo y estrechándose”, dijo Young. "Creo que se sienten bastante cómodos ajustando tal vez demasiado, y luego tratando de pedir perdón a los mercados más tarde con las herramientas que tienen para estimular".
Mientras tanto, Young sugirió que los inversores estén atentos a otras dos señales de que el ciclo económico puede estar cambiando.
Contracción de ganancias
Una contracción radical de las ganancias puede ser el próximo paso, según Young. El mercado no ha visto una ola de revisiones a la baja en sus estimaciones de ganancias desde el inicio de la pandemia de coronavirus.
“Creo que la parte que no se ha valorado por completo es la contracción de las ganancias”, dijo.
En una nota del 4 de noviembre, Goldman Sachs redujo su objetivo de ganancias para el S&P 500 para el resto del año y hasta 2024. El banco ahora ve ganancias para 2022 en $224, por debajo de $226. Además, los estrategas de la firma revisaron sus expectativas de ganancias para 2023 a $224 ($234 anteriormente) y a $237 en 2024 (desde $243).
Young agregó que si EE. UU. cayera en una recesión, esperaría una contracción del 10% al 15% en las ganancias. Al mismo tiempo, señaló, la caída de las ganancias variaría entre sectores debido a la inflación.
“Es probable que la inflación de bienes baje mucho más rápido y a un nivel más manejable que la inflación de servicios, que tiende a ser más rígida e incluye cosas como alquileres, y las empresas también están lidiando con una inflación salarial rígida”, dijo Young. "Por lo tanto, es probable que los sectores que son intensivos en bienes y pueden beneficiarse de la caída de la inflación de los bienes y de los precios de las materias primas tengan un mejor desempeño y tal vez no sufran un impacto tan grande en las ganancias".
Tambaleo económico
La tasa de desempleo de EE. UU. se encuentra actualmente cerca de los mínimos de los últimos 50 años y, en términos generales, la Reserva Federal prevé un mercado laboral sobrecalentado con una demanda de empleados que supera la oferta de participantes del mercado laboral.
Pero eso podría cambiar a medida que la Fed continúe subiendo las tasas.
“La última pieza del rompecabezas es que la economía se tambalea, y ves datos reales en la economía, el mercado laboral, la inflación baja, que las cosas en realidad se están contrayendo”, dijo Young.
El punto positivo para los inversores sería que, para cuando los datos económicos se tambaleen, es posible que el mercado de valores ya esté en modo de recuperación, ya que las acciones tienden a tocar fondo mucho antes de que concluya una recesión.
Según datos históricos de JPMorgan, en promedio, el S&P 500 toca fondo tres meses después del comienzo de una recesión y alcanza un mínimo cíclico 10 meses antes del final de una recesión.
“Es muy probable que haya una recesión en este momento, no significa que tenga que ser mala, no significa que tenga que ser un armagedón”, dijo Young. “Las recesiones restablecen el ciclo económico, y eso podría ser positivo en este entorno”.
Bradley Smith es ancla en Yahoo Finance. Síguelo en Twitter @thebradsmith.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html