De cara al cierre del lunes, las acciones estadounidenses parecen estar preparadas para otra semana difícil, ya que los rendimientos del Tesoro subieron y el alboroto global del dólar continuó.
Con el S&P 500 a punto de registrar su cierre más bajo desde noviembre de 2020 el lunes, los técnicos del mercado se centraron una vez más en el índice de volatilidad Cboe, junto con una serie de otros indicadores técnicos, para tratar de discernir cuándo podría comenzar el próximo repunte de las acciones.
El lunes, el VIX fue
VIX,
operando por encima de 31, dejándolo en camino de cerrar por encima de 30 por primera vez desde el 21 de junio.
El nivel del VIX podría ser un nivel importante a observar, según el cofundador de DataTrek Research, Nicholas Colas. En una nota a los clientes el lunes, Colas señaló que aunque el VIX aún no ha superado los 40, un nivel que se alcanzó durante prácticamente todas las liquidaciones significativas de los últimos 20 años antes de que llegara un fondo de mercado duradero, puede haber otro más útil. nivel para vigilar.
¿Por qué el VIX no ha llegado todavía a los 40?
¿Por qué no hemos visto subir el indicador de miedo de Wall Street este año?
Para algunos en Wall Street, el VIX ha parecido notoriamente moderado dado el nivel de volatilidad observada en el mercado este año. El S&P 500 ya ha visto 47 caídas diarias del 1% o más desde el comienzo del año. Esa es la mayor cantidad en un solo año desde 2002, según Dow Jones Market Data. Y aún faltan tres meses.
Eso está muy por encima del promedio de 20 años de 23.6.
Y, sin embargo, el VIX superó los 36 en junio. ¿Por qué no más alto?
Es difícil decir exactamente, pero en última instancia puede que no importe. Porque, como señaló Colas, los cierres múltiples por encima del nivel 30 han sido, en lo que va del año, un indicador más confiable de un cambio inminente. Colas explica más a continuación:
- “El VIX solo ha cerrado por encima de 36 (2 desviaciones estándar por encima de su media a largo plazo) una vez este año. Eso fue el 7 de marzo (cierre de 36.5). Permaneció por encima de 30 durante las próximas 5 sesiones de negociación. Ese fue un mínimo negociable: el S&P 500 subió un 11 por ciento hasta fines de marzo”.
- “La próxima vez que el VIX pasó 5 días por encima de 30 fue del 5 al 12 de mayo. El S&P luego subió un 6 por ciento hasta el 2 de junio”.
- "El último grupo de cierres de +30 VIX este año se produjo alrededor de los mínimos del 16 de junio, y el S&P repuntó un 17 por ciento hasta mediados de agosto".
Si este patrón se repitiera, es posible que los inversores ya estén en la cúspide de un punto de entrada "negociable".
Pero hay otros niveles importantes a los que hay que prestar atención que están vinculados al "indicador de miedo" de Wall Street.
La curva de futuros del VIX, que refleja las expectativas de cuán volátil puede volverse el S&P 500, se "invirtió" a partir del viernes, un fenómeno que ocurrió por última vez en junio. Según los datos de FactSet, la curva de futuros del VIX está actualmente invertida hasta el 21 de diciembre.
Los últimos alborotos del mercado han sido una bendición para los comerciantes del VIX. Los inversores individuales pueden obtener exposición al indicador de volatilidad de varias maneras, incluida la compra de opciones o productos negociados en bolsa como el pagaré negociado en bolsa Barclays iPath Serie B S&P 500 VIX Short-Term Futures
ID VXX,
o el fondo cotizado en bolsa ProShares Ultra VIX Short Term Futures
UVXY,
Otros indicadores de un mínimo 'negociable'
Aún así, el diferencial entre el nivel al contado del VIX y donde se negocian los futuros del VIX para entrega el 21 de diciembre es de solo un par de puntos.
Como señaló Johnathan Krinsky, técnico jefe de mercado de BTIG, en una nota reciente a los clientes: "No tuvimos una gran inversión en junio y, aunque es posible que nunca la consigamos, la historia dice que no hemos visto un 'final ' bajo hasta que obtengamos al menos una inversión de 10 puntos".
Otro factor que puede haber exacerbado la última oscilación a la baja de los mercados es el nivel de compra de opciones de venta, que ayuda a los inversores a protegerse contra caídas adicionales, en relación con la cantidad de compra de opciones de compra (las opciones de compra se amortizan cuando las acciones suben por encima de cierto nivel, conocido como " precio de ejercicio").
Según Jeff deGraaf de Renaissance Macro, la relación Put-Call de renta variable estadounidense de la CBOE alcanzó 1.29 el viernes, cerca de su nivel más alto desde junio. En lo que va de año, este nivel coincidió con rendimientos positivos para las acciones tres meses después.
Pero a medida que el S&P 500 se acerca a sus mínimos intradiarios desde junio, hay otro nivel más bajo que podría ser un indicador más confiable de que la última liquidación de acciones está llegando al punto de agotamiento.
Ese nivel es el promedio móvil de 500 días del S&P 200, que es 3,585.
“Con el índice básicamente allí, y algunas señales de capitulación modestas apareciendo, creemos que se está acercando un fondo negociable. La pregunta es a partir de qué nivel. Un recorte de los mínimos de junio que se acerca a la media móvil de 200 semanas (3,585) tiene sentido para nosotros, especialmente si vemos una inversión más amplia de la curva VIX”, escribió Krinsky.
Lori Calvasina, jefa de estrategia de acciones de EE. UU. en RBC, cree que el próximo nivel clave a observar será 3,500 una vez que se hayan superado los mínimos de junio.
Si bien es tentador confiar en indicadores técnicos que pueden haber funcionado en el pasado, tanto los rendimientos reales como el dólar son sustancialmente más altos que hace tres meses, señaló Krinsky.
El índice del dólar estadounidense de ICE
DXY,
cotiza a un máximo de 20 años al norte de 114. Y el rendimiento del Tesoro a 2 años
TMUBMUSD02Y,
el lunes subió a su nivel más alto desde octubre de 2007 cuando los bonos globales entraron en territorio de mercado bajista.
Krinsky cree que el dólar necesitará al menos detener su implacable marcha alcista antes de que las acciones puedan recuperarse.
El compuesto Nasdaq
COMP,
cayó un 0.5% a 10,817, todavía ligeramente por encima de su mínimo de cierre de junio, mientras que el Dow
DJIA,
bajó un 1.2% a 29,238, dejándolo en camino de entrar en un mercado bajista después de cerrar el viernes en su nivel más bajo desde noviembre de 2020.
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/stocks-may-be-on-the-cusp-of-a-tradeable-rebound-according-to-one-key-technical-indicator-11664218240?siteid= yhoof2&yptr=yahoo