Si bien las acciones se tambalean en respuesta al conflicto entre Rusia y Ucrania, no existe un pánico total. Es necesario que ocurran varios acontecimientos para que el mercado de valores vuelva a caer en picada.
El principal temor de los mercados es que EE. UU. y otros países tengan que imponer duras sanciones a las exportaciones rusas de petróleo, lo que limitaría la cantidad disponible a nivel mundial. El precio subiría, reduciendo el poder adquisitivo de los consumidores, que ya están lidiando con una alta inflación.
Eso no está sucediendo todavía. El presidente Joe Biden habló el martes por la tarde y no anunció ninguna sanción a las exportaciones de petróleo ruso. Reveló las sanciones a dos grandes instituciones financieras rusas, bloqueó la capacidad del país para emitir deuda soberana en Occidente y dijo que las sanciones a las élites rusas entrarán en vigor el miércoles. Biden también firmó una orden ejecutiva que prohíbe nuevas inversiones, comercio y financiamiento por parte de EE. UU. en las regiones separatistas de Ucrania.
Para que el mercado de valores experimente otra sacudida a la baja desde aquí, tendría que haber fuertes sanciones contra el petróleo ruso. “Con respecto a Ucrania, los inversores esperarán el anuncio de nuevas sanciones de Occidente contra Rusia y, dependiendo de cuán severas sean, podría aumentar la presión de venta sobre las acciones”, escribió Tom Essaye, fundador de Sevens Report Research.
Una de las razones por las que la administración Biden aún no ha impuesto restricciones estrictas es que Rusia no ha sido tan agresiva como podría ser. Hasta ahora, la invasión de Ucrania no ha sido a gran escala, razón por la cual la respuesta de Biden ha sido “proporcionada”, dijo Kim Wallace, experta en políticas y directora general sénior de 22VResearch.
Biden confirmó ese punto de vista en su discurso del martes y dijo que Estados Unidos intensificará su respuesta si Rusia intensifica su agresión militar.
La falta de sanciones al petróleo, y la posibilidad de que puedan ser evitadas, es parte de la razón por la que el precio del petróleo no ha subido precisamente en los últimos días, aunque ha subido casi un 24% este año. El petróleo crudo West Texas Intermediate, el punto de referencia para el mercado estadounidense, subió alrededor de un 1% a poco más de 92 dólares el barril el martes, pero todavía está por debajo del máximo de varios años de 95 dólares alcanzado el 14 de febrero.
Los comerciantes han digerido la idea de que el precio del petróleo está en camino de subir por encima de los 100 dólares en el próximo mes más o menos (ha subido más del 11 % solo en el último mes), por lo que se necesitaría otro salto más alto para que el mercado de valores caiga más abruptamente
“¿En qué punto [los precios del petróleo] destruyen el mercado de valores?” dijo John Kolovos, estratega técnico jefe de Macro Risk Advisors. “Tendría que ser algo más de $ 120 a $ 130, y qué tan rápido lleguemos allí también”.
El hecho de que el petróleo no esté subiendo está ayudando a evitar que las acciones caigan a niveles aterradores. En 4,305, el S&P 500 todavía está un 2% por encima de su nivel más bajo del año, 4,222 alcanzado a fines de enero. En ese nivel, entró una ola de compradores para enviar las acciones al alza.
Ese es un nivel clave a tener en cuenta, dice Frank Cappelleri, técnico jefe de mercado de Instinet. Si el índice cae por debajo de él, eso indicaría que los inversores se están volviendo más pesimistas sobre las perspectivas económicas.
Por el momento, el tema de Rusia es un riesgo de mercado, pero no es realmente alarmante para los inversores.
Escribe a Jacob Sonenshine en [email protected]