Los precios del petróleo son un tema común de conversación en torno al enfriador de agua de la oficina en estos días. Como era de esperar, la perspectiva importa. La gente de la oficina de Halliburton, (NYSE: HAL), en Midland, Texas, probablemente ve el advenimiento del WTI de $100 con mucho más entusiasmo que muchos otros cuya vida no depende directamente de él. En el otro extremo del espectro, los camioneros, las buenas personas que entregan de todo, desde fórmula para bebés hasta hamburguesas, piden un alivio de los precios del diésel que se han duplicado en el espacio de un año. El viejo dicho, "La carne de un hombre es veneno para otro", probablemente nunca sonó más cierto.
Estas súplicas han llamado la atención de muchos de nuestros líderes políticos. Con pocas excepciones, han decidido y indignado culpó a la gasolina altay los precios del diesel directamente a los pies de las compañías petroleras que producen, refinan y distribuyen estos productos. El presidente también ha hecho comentarios estridentes sobre las compañías petroleras. En varias entrevistas recientes, los ha castigado por desviar capital hacia los accionistas en lugar de perforaciones vertiginosas para aumentar los suministros de petróleo, con el resultado deseado de bajar los precios del petróleo. Uno solo puede preguntarse si la ironía de ese comentario se le escapa al presidente.
El presidente Biden se ha visto frustrado en sus intentos de reducir los precios del petróleo o culparlos adecuadamente. A partir del año pasado, él exhortó públicamente a los saudíes aumentar la producción para reducir los precios. La ironía concomitante de hacer esta solicitud a uno de los principales productores mundiales de petróleo parece perderse una vez más en el Comandante en Jefe.
El Arabia Saudita, no tan cortésmente, objetó. En un giro extraño, luego envió emisarios a Venezuela para ver si pueden ser de alguna ayuda en este sentido. Datos contenidos en la edición más reciente del EIA-Informe semanal sobre el estado del petróleo-WPSR no sugiere que este viaje haya sido fructífero.
Sin inmutarse, a principios de este año, se hicieron planes para renovar personalmente su insistencia en que Arabia Saudita comience a bombear más. Una noción de que el Los saudíes se desanimaron rápidamente. Poco después de recibir la noticia del rechazo de la visita, el presidente Biden llamó al líder de Arabia Saudita, Sheikh Mohammed bin Salman - MBS, para exponer su caso. Según se informa, el jeque no estaba disponible cuando se hizo la llamada.
La invasión rusa de Ucrania le suministró al presidente un evidente coco por el alto costo del combustible. El presidente se ha referido a menudo a la "guerra de Putin" como responsable del alto costo de conducir para los estadounidenses. Una afirmación que no se sostiene bajo un escrutinio estricto. Sin embargo, se puede hacer una vaga asociación como la pérdida de Suministros rusos y embargos casi universales, han subrayado una situación ya de por sí tensa a nivel mundial.
En dos ocasiones Biden autorizó el aprovechamiento de la Reserva Estratégica de Petróleo-SPR, con la esperanza de bajar el costo de la gasolina y el diesel para los consumidores. el tambien tiene refinadores autorizados para mantener la mezcla E-15 para aumentar el suministro de combustible durante la temporada de conducción de verano.
El intento de Biden de desviar la culpa de los altos precios y el intento de inundar el mercado con petróleo se han percibido como fracasos y tal vez hayan dejado a la gente confundida acerca de la fuente principal de la inflación de costos en el mundo actual. En este artículo, examinaremos algunos puntos de datos y determinaremos si las compañías petroleras son responsables del alto precio de los productos refinados.
¿Son los altos precios de la gasolina y el diesel el resultado directo de los altos precios del petróleo?
El alto costo de los dos principales combustibles para el transporte, la gasolina y el diésel, está en boca de todos los expertos en estos días. Casi no se puede encender la televisión sin ver un panel de cabezas parlantes opinar sobre los altos precios históricos de este producto básico, que mueve la mayor parte del comercio mundial. Los altos precios del diesel son ciertamente incómodamente altos y deben normalizarse lo antes posible. Pero, ¿son los altos precios del petróleo la causa principal?
Eche un vistazo al gráfico de EIA de arriba. Puede ver que le he puesto un rango de 10 años. Si nos remontamos a 2014, los precios del petróleo estaban por encima de los 100 dólares el barril. Ahora, mira el precio de referencia del diesel. Estaba alrededor de $ 4.00 por galón, muy lejos de los $ 5.65 por galón que están asociados con el precio actual del petróleo de $ 100. ¿Qué cambió?
Causas fundamentales de los altos precios de la gasolina y el diésel
Primero, permítanme reconocer que hay muchas partes móviles aquí, y es difícil ser demasiado detallado sin escribir un ensayo de 100 páginas. Evitando eso, echaremos un vistazo rápido a los contribuyentes clave a los precios que son un 50% más altos ahora que la última vez que el petróleo crudo superó los $ 100 por barril.
La capacidad de refinación reducida es nuestra primera parada. En 2020, la capacidad de refinación se redujo en aproximadamente 900K BPD debido a una serie de cierres de plantas. La demanda fue silenciada durante la primera mitad de 2020, pero resurgió ya que la promesa de una vacuna les dio a las personas la confianza de que salir por su puerta no era una sentencia de muerte. Para cuando llegó mayo de 2022, casi habíamos igualado los volúmenes de pasajeros de 2019.
En el gráfico de EIA a continuación, puede ver las curvas de oferta y demanda de los últimos años. En 2022 las líneas comienzan a superponerse, y cabe señalar que esto no incluye los efectos de la pérdida proyectada del 40-50% del antiguo BOEPD de 10 mm, producido por Rusia. En otras palabras, probablemente exista una brecha entre la oferta y la demanda de alrededor de 4-5 mm BOEPD.
Como señala Bloomberg, estamos exportando más. Gracias a Cierres de refinerías europeas necesitan algo de nuestro suministro, con varios cientos de miles de barriles cerrados o, en algunos casos, convertidos en biocombustibles. El artículo vinculado de Bloomberg muestra que exportamos un millón de barriles por día a principios de este año.
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Los inventarios en EE. UU. cayeron sustancialmente por debajo de los promedios de 5 años y se han mantenido en un rango de barriles de 410-420 mm desde el cuarto trimestre del año pasado. Eso puede parecer mucho, pero a tasas de consumo de alrededor de 4 mm BOPD, se trata de un suministro de 20 días.
Los inventarios de la OCDE están en la misma situación con el suministro actual de ~60 días, muy por debajo del suministro normal de ~80 mm bbl para esta época del año.
En cada caso, la creciente demanda satisface los bajos inventarios y contribuye a que los precios suban inexorablemente.
Todo eso nos lleva a la gran razón de los altos precios de los productos refinados que difieren de la última vez que el petróleo superó los $100 por barril. La oferta monetaria ha ido aumentando gradualmente desde el colapso financiero de 2008. Con lo que se denomina una estrategia monetaria "acomodativa", la Fed ha mantenido las tasas de interés artificialmente bajas desde entonces, creando burbujas de activos de varias clases, pero particularmente en acciones. Los ahorradores no han tenido otra opción que invertir en acciones para obtener rendimiento. Y el índice DOW ha subido de 7K en febrero de 2009 a casi 37K en los últimos meses.
Puede ver que las curvas del mercado de valores y la oferta monetaria se siguen de cerca. Con la ayuda de la imprenta de la Fed, la gente vertió dinero en el mercado de valores, impulsándolo cada vez más. La inflación se mantuvo bajo control durante la mayor parte de este período gracias a una amplia oferta de bienes y servicios.
El cierre de Covid 19 que comenzó en marzo de 2020 introdujo una nueva arruga en el comercio global. Las cadenas de suministro y la logística se vieron afectadas por primera vez, lo que provocó cuellos de botella y atascos que crearon brechas sustanciales entre la creciente demanda y la oferta de todo. Esto ocurrió justo cuando la Reserva Federal de EE. UU. y los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a inyectar liquidez en el sistema. La inflación tenía que ser el resultado, y el aumento del 0.5% en 2020 hasta el día de hoy se muestra a continuación.
Entonces, ¿qué sigue para el petróleo, el gas y los productos refinados?
El Banco Central de EE. UU., la Reserva Federal, ha comenzado a cambiar su postura de 15 años de "Acomodación", para eliminar el exceso de liquidez del sistema aumentando la tasa de descuento, la tasa que cobra a las instituciones crediticias y reduciendo las compras de activos y bonos. . La postura se conoce como "apretar". Esto tendrá el efecto de aumentar las tasas de interés pagadas por los consumidores y las corporaciones y disminuir la demanda de todo, incluidos los productos refinados de petróleo.
La reducción de la demanda comenzará a aliviar la presión alcista sobre los precios de la gasolina y el diésel. Queda por ver en qué medida. Todavía tenemos todos los demás problemas que hacen que sea una pregunta abierta en cuanto a cuándo o si comenzarán a declinar hacia niveles más asequibles.
Mensajes contradictorios del gobierno y obstrucción total en forma de sobre regulacióny oportunidades de arrendamiento reducidas proyectar una sombra sobre los futuros suministros de crudo.
Su comida para llevar
Con suerte, ahora tiene una imagen más completa de por qué los precios de la gasolina y el diésel son tan altos. Las compañías petroleras no tienen la culpa de los altos precios o la inflación. Son tomadores de precios en un mercado global, no creadores de precios. Los precios son fijados por una combinación de las fuerzas del mercado y la intervención del gobierno. En este momento, el precio del diesel y todo lo demás refleja en gran medida esas fuerzas y la dilución (degradación) de la moneda que se produjo en los últimos años.
Solo el tiempo y la acción de los Bancos Centrales pueden comenzar a aliviar las presiones inflacionarias monetarias que hemos comentado. Los otros factores, la reducción de la capacidad de refinación, los bajos inventarios, los problemas de la cadena de suministro y la falta de inversión upstream tendrán su propio efecto, brindando soporte para los precios actuales y un posible impulso a pesar de todo lo que los gobiernos hagan para reducirlos.
Por David Messler para Oilichelin
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/real-reason-gasoline-diesel-prices-230000203.html