Bienvenido al tren de la salsa de los subsidios verdes de $400 mil millones.
TEl mayor fabricante de paneles solares del país, First Solar, vende $3.5 millones al año de sus paneles solares de "película delgada" fabricados con exóticos semiconductores de "telururo de cadmio" que funcionan bien en regiones cálidas y húmedas y con poca luz.
Farhad “Fred” Ebrahimi, de 84 años, no es ejecutivo de la empresa. En cambio, el empresario de software con sede en Denver hizo su fortuna inicial en la década de 1990 con el software de publicación QuarkXpress.
Pero durante años ha sido el mayor accionista individual de First Solar, con una participación del 5% por un valor de casi mil millones de dólares. Las acciones se dispararon un 1% la semana pasada, luego de triplicar su valor en solo seis meses. Incluyendo los otros activos de Ebrahimi, Forbes ahora estima que su patrimonio neto es de al menos $ 20 mil millones. (Ebrahimi no devolvió múltiples llamadas para comentar sobre esta historia).
Ebrahimi puede agradecer al senador de West Virginia Joe Manchin por su reciente buena fortuna. La Ley de Reducción de la Inflación de Manchin, promulgada en agosto pasado, parece destinada tanto a crear un grupo de nuevos multimillonarios verdes como a enriquecer aún más a los existentes. Desde ahora hasta 2031, el proyecto de ley exige gastar $ 100 mil millones adicionales en atención médica, más casi $ 400 mil millones en subvenciones, préstamos y exenciones fiscales para respaldar la revolución de la energía verde.
Para comprender la enormidad del impacto de la IRA, considere la actualización de First Solar Guía 2023. La empresa venderá suficientes paneles solares para generar 12 gigavatios de electricidad en un día soleado, suficiente para alimentar unos 2.4 millones de hogares. Los ingresos, dado un precio de venta de poco menos de 30 centavos por vatio, serán de alrededor de 3.5 millones de dólares. Antes de la IRA, la ganancia bruta de esas ventas habría sido del orden de $ 600 millones. Pero gracias al generoso crédito fiscal de fabricación de 17 centavos por vatio del IRA, el margen de First Solar será el doble. El analista de TD Cowen, Jeffrey Osborne, calcula que esto aumentará las ganancias por acción de First Solar en 2023 de $1.20 antes de la IRA a alrededor de $7.50.
Incluso antes de la factura, First Solar tenía una acumulación de pedidos, que ahora se ha disparado a más de 16 gigavatios. Eso significa miles de millones en créditos fiscales para First Solar y un amplio incentivo para construir más fábricas en Ohio, Indiana e India. Osborne cree que si la compañía puede cumplir con estas expansiones, las ganancias podrían crecer a $24 por acción para 2026. (El inversor Ebrahimi tiene 5 millones de acciones de First Solar).
La semana pasada, First Solar anunció que había recibido un gran pedido de 4 gigavatios de paneles solares de Lightsource BP, un desarrollador de energía solar que pertenece en un 50% al gigante petrolero BP. Fue el segundo pedido de Lightsource de ese tamaño en tres años, impulsado por el IRA. “La aprobación del IRA es un momento decisivo, un éxito inmediato”, dice Kevin Smith, director ejecutivo de las Américas de Lightsource. “La energía solar ya era el sector de mayor crecimiento, y el IRA lo lleva al siguiente nivel, especialmente en términos de recuperar parte de la capacidad de fabricación que se había escapado al extranjero”.
Lightsource tiene operaciones en 18 países, pero en este momento se centra en los EE. UU., donde, naturalmente, obtiene su propio bocado en la manzana de los subsidios verdes. Según los datos de la industria del Laboratorio Nacional de Energía Renovable, los costos totales de Lightsource para construir esos 4 gigavatios de paneles First Solar serán del orden de 70 centavos por vatio, aproximadamente $ 2.8 mil millones. Pero la IRA sufragará al menos el 30% de eso, más de $800 millones.
Según el análisis del bufete de abogados McGuireWoods, la IRA consagra créditos fiscales a la inversión solar del 30 % del costo de un proyecto. Los desarrolladores pueden desbloquear un crédito adicional del 10 % si usan solo equipos fabricados en los EE. UU., y un crédito adicional del 10 % si construyen en una comunidad de bajos ingresos o en tierras de nativos americanos.
Lightsource BP (ingresos estimados para 2022 de $200 millones) tiene muchos socios de "equidad fiscal" en sus proyectos de EE. UU., que aportan efectivo para obtener una parte de los beneficios fiscales. Su fundador y presidente, Nick Boyle, un británico, posee alrededor del 40% de la empresa después de vender la mitad a BP en dos tramos a partir de 2017 por 200 millones de dólares. Vale mucho más ahora, y Boyle pronto podría entrar en las filas de los multimillonarios.
Otros magnates que se beneficiarán del gran auge de los subsidios verdes de Estados Unidos incluyen a Michael Polsky, de 74 años, cuyo Invenergy, con sede en Chicago, es un desarrollador líder de energía eólica y solar. El año pasado, Polsky (con un valor neto de $ 1.5 mil millones) vendió una parte de su compañía a Blackstone por $ 3 mil millones. En los últimos meses, gastaron $800 millones de ese efectivo en licitaciones ganadoras para arrendar aguas federales frente a California y la costa este, donde tienen la intención de construir cientos de turbinas eólicas de 500 pies de altura. Ellos recuperarán esa apuesta inicial; Al igual que con la energía solar, la IRA otorga un crédito fiscal de inversión del 30 % para la energía eólica marina, más un 10 % adicional por el uso de productos fabricados en Estados Unidos.
Phil Anschutz de Denver (83, patrimonio neto de $10.9 mil millones), ha pasado más de una década tramitando todos los permisos para lo que será el parque eólico más grande del país, en Wyoming, más 700 millas de líneas de transmisión para llevar el jugo a California. Los créditos fiscales a la inversión de la IRA le ahorrarán a Anschutz miles de millones en el proyecto de más de $8 mil millones (irónico para un tipo que luchó contra el IRS durante años por una factura fiscal en disputa de $140 millones).
John Arnold de Houston es otro a seguir. Mejor conocido por su comienzo como el niño prodigio del comercio de gas natural de Enron, Arnold, de 49 años (patrimonio neto: $ 3.3 mil millones), hizo su segunda y tercera fortuna con la perforación de petróleo en alta mar y el respaldo de al menos 10 proyectos solares. Su Centaurus Renewable Energy desde 2018 ha recaudado más de $ 800 millones vendiendo granjas solares completas. Arnold ahora respalda a la empresa emergente Grid United, cuyo objetivo es construir cientos de millas de líneas de transmisión de alto voltaje para trasladar electricidad sin emisiones de carbono desde los parques solares y eólicos en el medio oeste hasta los centros de población costeros. La IRA asigna $760 millones en subvenciones para desarrolladores de líneas eléctricas.
La próxima apuesta de Arnold: el litio. Posee una participación del 10% en Ioneer, que cotiza en bolsa, que busca desarrollar la mina de litio a cielo abierto Rhyolite Ridge en Nevada. En enero, el proyecto recibió “compromiso condicional” del Departamento de Energía por un préstamo de $700 millones a una tasa de interés preferencial (generalmente no más de 200 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro). Gracias en parte a la IRA, el DOE tiene fondos para emitir $350 mil millones en dichos préstamos.
En cuanto a Farhad "Fred" Ebrahimi, su participación en First Solar es la única inversión considerable de una empresa pública que aparece en las presentaciones de la SEC. Ha vendido casi 2 millones de acciones en el último año por más de 100 millones de dólares, tal vez para recortar sus participaciones justo por debajo del umbral de informes del 5%.
Ebrahimi edificio Quark, 1988.
Dave Buresh/Denver Post/Getty Images
Ebrahimi ha sido rica durante mucho tiempo. Hace veinticuatro años, lo perfilamos como el cascarrabias fundador de QuarkXpress y le asignamos un valor neto de $ 675 millones ($ 1.2 mil millones en dólares actuales). Ebrahimi vendió Quark a Platinum Equity en 2011.
Sus intereses, y activos, son tremendamente eclécticos. En el estado indio de Punjab, donde se encontraban muchos de los programadores de Quark, construyó y parece que aún es propietario de desarrollo inmobiliario. QuarkCiudad, con edificios de oficinas, industriales y residenciales.
En 2018 él compró una participación mayoritaria en Royal Hawaiian Orchards, que solía cultivar nueces de macadamia en 6,000 acres de Big Island (500 acres de propiedad). Ebrahimi vendido la marca y sus líneas de productos de frutos secos, luego se hizo privada. Presuntamente está disfrutando de la tierra: la persona que contestó su teléfono en Denver dijo que le enviaría un mensaje a Hawái. No se sabe si ha cambiado algunos árboles de macadamia por una matriz de paneles First Solar.
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Fuente: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2023/03/06/the-inflation-reduction-act-is-very-good-at-one-thing-making-billionaires-richer/