El panorama de la inflación se oscurece

Principios de julio trajeron noticias que les dicen a los estadounidenses dos cosas: primero, enfrentan una inflación terrible. Los precios al consumidor (IPC), según el Departamento del Trabajo, subieron un 1.3% en junio y se situaron un 9.1% por encima de los niveles del año anterior. En segundo lugar, les dice cuán ridículo es el flujo de excusas de la administración para estas presiones de precios, y mucho menos las afirmaciones del año pasado de que las presiones de precios fueron "transitorias". Si no estaba ya claro, el problema de inflación de la nación es fundamental.

Las cifras del IPC en el último informe fueron sombrías. Los precios de los alimentos subieron un 1.0% en junio y están un 10.4% por encima de los niveles del año anterior. La comida en casa cuesta un 12.2% más que hace un año. Los precios de la energía en general aumentaron un 7.5 % en junio y se sitúan un 41.6 % por encima de lo que eran en junio de 2021. Los precios de la gasolina aumentaron un 11.2 % en junio y son un 60 % más altos que hace un año. La llamada medida de inflación "básica" de bienes y servicios distintos de alimentos y energía aumentó un 0.7% en junio y está un 5.9% por encima de los niveles del año anterior. Esto puede parecer moderado en comparación con el panorama de los alimentos y la energía, pero está muy por encima del objetivo del 2.0% de la Reserva Federal (Fed) para una inflación aceptable. Y dentro de esta amplia área "central", los precios suben a tasas inaceptables en todas las categorías. Los servicios, que incluyen albergue, atención médica y transporte, son un 5.5 % más costosos que hace un año.

El dolor de Estados Unidos es evidente en los datos salariales también informados recientemente por el Departamento de Trabajo. Las ganancias por hora y semanales, aunque cada una aumentó en junio un 0.3%, ni siquiera han comenzado a seguir el ritmo de la inflación. Después de tener en cuenta las subidas de precios, las ganancias reales por hora cayeron un 1.0% en junio frente a mayo. Lo mismo ocurría con las ganancias semanales. En comparación con las cifras del año anterior, las ganancias reales por hora cayeron un 3.6 % y las ganancias reales semanales cayeron un 4.4 % por completo. Este es un retroceso considerable en el nivel de vida del estadounidense promedio.

Claramente, las cosas se burlan de las excusas de Washington. Ahora, las afirmaciones del año pasado del presidente de la Fed, Jerome Powell, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, y el presidente Joe Biden, de que las presiones sobre los precios no persistirían, suenan como una broma de mal gusto. La creciente presión inflacionaria tampoco cede ante la insistencia del presidente de que todo se trata de problemas en la cadena de suministro o, más recientemente, de la invasión de Ucrania por parte de Vladimir Putin. En lugar de excusas tan débiles, la inflación que actualmente enfrenta la nación tiene sus raíces en un largo período de errores de política durante lo que ahora es más de una década.

En 2008, durante la crisis financiera, la Fed invirtió dinero nuevo en los mercados financieros manteniendo las tasas de interés cerca de cero y comprando bonos directamente, principalmente del Tesoro, lo que la Fed denominó flexibilización cuantitativa. El gobierno federal incurrió en enormes déficits para ayudar a aliviar la gran recesión que siguió a esa crisis. Había poco más que los formuladores de políticas pudieran hacer en las circunstancias. Pero a medida que la economía y sus mercados financieros comenzaron a recuperarse en 2009, tanto la Fed como el gobierno mantuvieron estas políticas y continuaron haciéndolo, en mayor o menor medida, durante todos los años que siguieron hasta el final del mandato de Obama. a través del mandato único de Trump y al de Biden. Tan solo en los últimos dos años, la Reserva Federal ha utilizado dinero nuevo para comprar casi 5 billones de dólares en nueva deuda pública, de hecho, el equivalente digital de financiar al gobierno a través de la imprenta y una receta clásica para la inflación.

De esto debería quedar claro que se necesitará mucho tiempo y esfuerzo para aliviar significativamente esta presión inflacionaria. El presidente de la Fed, Powell, parece haberse dado cuenta por fin de esta necesidad. El presidente Biden aún no lo ha hecho. Continúa culpando a la inflación de todo menos de la política del gobierno, incluidas, entre todas las personas, las operaciones familiares que poseen la mayoría de las estaciones de servicio de la nación. En cierto sentido, es un misterio por qué Biden persiste con estas tonterías. Debe saber que él no tiene la culpa de los errores de Obama y Trump. Pero entonces, también debe saber que comparte parte de la culpa. Su administración participó en dos grandes iniciativas de gasto el año pasado y todavía está impulsando un esquema aún más grande de "Reconstruir mejor". Si el presidente Powell ha renunciado a las excusas y se está tomando las cosas en serio, la Casa Blanca le debe a la nación al menos lo mismo.