La importancia del discurso de Davos del viceprimer ministro Liu He

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Los mercados bursátiles asiáticos subieron en gran medida, ya que Japón tuvo un rendimiento superior y el BoJ reafirmó su compromiso de controlar la curva de rendimiento. Las acciones chinas que cotizan en EE. UU. bajaron ayer debido a que el renminbi se debilitó, que fue la única explicación de la fuerte liquidación.

La toma de ganancias después de un fuerte movimiento junto con la agitación y la volatilidad a medida que los volúmenes caen antes de las vacaciones de una semana en China la próxima semana también fueron factores probables que condujeron a la ligera caída. Recuerde que muchos inversores institucionales están infraponderando el espacio, lo que significa que retrocesos como el de ayer son una oportunidad para que rectifiquen su falta de inversión.

De la noche a la mañana, Tencent ganó un +1.66 % y NetEase ganó un +6.51 % en las nuevas aprobaciones de juegos en línea, mientras que las acciones de Internet que cotizan en Hong Kong cayeron, pero no tanto como la caída de sus contrapartes estadounidenses ayer. Alibaba HK perdió un -0.35 % durante la noche frente al ADR de EE. UU. -1.56 %, JD.com HK -1.75 % frente al ADR de EE. UU. -5.72 %, Baidu HK -2.65 % frente al ADR de EE. UU. -6.02 %, por lo que deberíamos ver un rebote en el comercio de EE.UU. esta mañana. También tuvimos una apreciación del CNY de +0.27 % frente al dólar estadounidense a 6.75 CNY por USD desde el 6.77 de ayer, lo que debería ser un viento de cola para los ADR.

Las acciones de vehículos eléctricos que cotizan en Hong Kong bajaron, excepto BYD, que ganó un +0.09%. Los vendedores en corto de Hong Kong han estado bastante tranquilos últimamente.

China continental logró pequeñas ganancias ya que el discurso del Viceprimer Ministro en el Foro Económico Mundial en Davos atrajo una atención significativa de los medios financieros de China continental. En 2023, el Viceprimer Ministro declaró que China “…continuará implementando una política fiscal proactiva y una política monetaria prudente…enfocándose en expandir la demanda interna…dando la bienvenida a más inversión extranjera a China, y previniendo y desactivando los riesgos económicos y financieros”. ¡Suena bien para mí! El gobierno “…apoyará inquebrantablemente el desarrollo y crecimiento de la economía privada…persistirá en abrirse al mundo exterior…”. El discurso incluyó una inmersión profunda en los bienes raíces debido a su importancia para la economía, ya que “los préstamos relacionados con la industria de bienes raíces representan casi el 40 % del crédito bancario, los ingresos relacionados con los bienes raíces representan el 50 % de los recursos financieros integrales locales y los bienes raíces”. la propiedad representa el 60% de los activos de los residentes urbanos. Desde la segunda mitad de 2021, el mercado inmobiliario de China ha experimentado una fuerte caída en los precios y las ventas. Las empresas inmobiliarias suelen tener poca liquidez y balances deteriorados, y las empresas líderes industriales se enfrentan a grandes riesgos”.

No es de extrañar que las acciones de bienes raíces estuvieran bajas tanto en China continental como en Hong Kong, aunque el discurso luego gira en torno a las medidas para evitar que los bienes raíces se conviertan en una crisis financiera. El discurso se centra en el consumo interno y aborda las preocupaciones extranjeras sobre la prosperidad común, que dijo que no era "bienestarismo". Termina hablando del esfuerzo del gobierno por ser un ciudadano global.

Hoy, el Viceprimer Ministro se reunirá con la Secretaria del Tesoro Yellen en Zúrich, mientras que se rumorea que el Secretario de Estado Blinken visitará China en la primera semana de febrero.

Los inversores extranjeros agregaron $ 701 millones en acciones del continente a través de Northbound Stock Connect por undécimo día consecutivo, ya que solo hubo un día de salida en 2023. Claramente, los inversores extranjeros están girando y aumentando sus inversiones en China. ¿Eres? El mercado de valores de China continental podría aumentar su valor en función de lo que los inversores chinos piensen sobre China, lo que probablemente sea una visión positiva luego de la resolución de Zero COVID y los problemas inmobiliarios. Es probable que aumenten las inversiones extranjeras en Hong Kong y las acciones chinas que cotizan en EE. UU. gracias no solo a la resolución de estos dos problemas, sino también a una mejora en la relación política entre EE. UU. y China. Recuerde nuestro “Pivote de la política del Congreso posterior al partido sobre los tres grandes: relación política entre EE. UU. y China, cero covid y bienes raíces”.

Ayer, informamos que las ventas minoristas disminuyeron un -1.8 % en diciembre y un -0.2 % año tras año para 2022. Dentro de los datos, hay una perspectiva interesante si profundiza en el informe, ya que las ventas minoristas en línea aumentaron un 4.4 % en diciembre. y 6.2% en 2022. Excluyendo las ventas de automóviles y restaurantes, el porcentaje de ventas minoristas de China que se realizaron en línea aumentó a 34.2% desde 32.3% en 2022. ¡Impresionante!

Acabo de terminar el libro de Morgan Housel La psicologia del dinero. Lo recomiendo porque es una lectura fácil y digerible que carece de jerga. También utiliza anécdotas interesantes y relatables para transmitir puntos y reitera consejos clave de inversión procesables. El portafolio indescifrable y los mensajes compuestos fueron excelentes recordatorios para mí, aunque disfruté mucho el Capítulo 17 "El poder del pesimismo" y el Capítulo 18 "Cuando creerás en cualquier cosa". Los capítulos son rápidos y directos, así que no se deje intimidar por la gran cantidad de capítulos, ya que el libro tiene solo 238 páginas. El poder del pesimismo señala cómo los medios de comunicación y nuestros cerebros a menudo se centran en los aspectos negativos en lugar de los positivos, el progreso es lento y difícil de medir, pero los retrocesos son rápidos. Todos podemos relacionarnos con la idea de que "... los pesimistas a menudo extrapolan las tendencias actuales sin tener en cuenta cómo se adaptan los mercados". ¡Los seres humanos son inteligentes, solucionadores de problemas literalmente basados ​​en la evolución! Piense en todos los titulares sobre la disminución de la población de China, que asumen que el gobierno chino se sentará y no hará nada. ¡Eso es poco probable! El capítulo 18 tiene el gran subtítulo “Ficciones atractivas y por qué las historias son más poderosas que las estadísticas”. Encontramos narrativas y puntos de datos para reforzar en lugar de oponernos o desafiar nuestras creencias. ¿Por qué? Porque sería un trabajo duro desafiar nuestros puntos de vista y hacer la investigación. ¿Entonces, para qué molestarse? Estos capítulos resuenan conmigo en base a mi trabajo en China, como estoy seguro de que comprenderá. ¡Es una buena lectura independientemente de sus opiniones sobre China!

Hang Seng y Hang Seng Tech ganaron +0.47% y +0.54% en volumen +0.88% desde ayer, que es el 101% del promedio de 1 año. 250 acciones avanzaron mientras que 229 acciones disminuyeron. La rotación corta de la placa principal aumentó un +1.36 % desde ayer, lo que representa el 89 % del promedio de 1 año, ya que el 15 % de la rotación fue una rotación corta. Los factores de valor y crecimiento tuvieron un buen día ya que las grandes capitalizaciones superaron significativamente a las pequeñas. Los principales sectores fueron tecnología +1.9 %, comunicaciones +1.54 % y servicios públicos +1.33 %, mientras que bienes raíces -1.54 %, discrecional -0.68 % y productos básicos -0.66 %. Los principales subsectores fueron semis, hardware/equipo técnico y software, mientras que el comercio minorista, los servicios comerciales y los alimentos/bebidas/tabaco se encontraban entre los peores. Los volúmenes de Southbound Stock Connect fueron ligeros ya que los inversores del continente compraron $ 143 mm en acciones de Hong Kong con Meituan una compra neta moderada, Tencent una pequeña red y Kuiashou una pequeña venta neta.

Shanghai, Shenzhen y STAR Board ganaron +0.01%, +0.18% y +0.31% en volumen -9.89% desde ayer, que es el 70% del promedio de 1 año. 2,894 acciones avanzaron mientras que 1,638 disminuyeron. Los factores de crecimiento y valor se mezclaron, ya que las empresas de pequeña capitalización superaron a las de gran capitalización. Los principales sectores fueron comunicación +2.42 %, energía +1.09 % y tecnología +0.77 %, mientras que bienes raíces -0.98 %, productos básicos -0.67 % y atención médica -0.51 %. Los principales subsectores fueron las finanzas diversificadas, el software y las telecomunicaciones, mientras que la industria forestal, los alimentos y los productos para el hogar se encontraban entre los peores. Los volúmenes de Stock Connect hacia el norte fueron ligeros/moderados, ya que los inversores extranjeros compraron 701 millones de dólares en acciones del continente. El CNY ganó un +0.27 % frente al dólar estadounidense para cerrar en 6.75, la curva del Tesoro se empinó y el cobre de Shanghái ganó un +1.66 %.

Rastreador de movilidad de las principales ciudades chinas

El tráfico y el uso del metro están cayendo a medida que los ciudadanos se van de vacaciones por el Año Nuevo chino.

Actuación de anoche

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY por USD 6.75 frente a 6.78 ayer
• CNY por EUR 7.32 frente a 7.35 ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.92% versus 2.90% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 3.08% versus 3.06% ayer
• Precio del cobre + 1.66% durante la noche