El balance de la Fed muestra lo que está pasando con la economía

La madre de todos los gráficos está abajo. Este es el historial del balance de la Reserva Federal directamente desde su sitio web:

De ahí viene la inflación mundial. No todos, por supuesto, porque los bancos centrales de todo el mundo han hecho lo mismo. Entra dinero nuevo y sube el precio de las cosas. Ahora bien, si hay menos cosas, el precio sube aún más. Sin embargo, sin dinero nuevo, los precios no pueden aumentar en todos los ámbitos, la inflación siempre tiene que ver con la oferta monetaria.

Esta es la razón por la cual la Fed lo está controlando. Baja la oferta monetaria, bajan los precios de los activos.

Ahora hay un factor de modificación. Si inyecta dinero nuevo en una economía y ese dinero hace subir los precios de los activos ilíquidos, entonces el impacto inflacionario estará en esos activos ilíquidos y el dinero nuevo se encerrará allí y solo se filtrará hacia la "economía real". ” Digamos que inyectas dinero y haces que sea fácil que las personas que compran casas o acciones te agarren, pero haces que sea difícil que las personas que compran comestibles lo agarren, bueno, entonces subirá el precio de las casas y las acciones, pero los comestibles no se verán tan afectados. . La gente afortunada (rica) con las acciones y la casa se volverá mucho más rica y las personas que necesitan comprar comestibles se quedarán un poco rezagadas, pero al menos no habrá una inflación galopante fuera de las acciones y las casas. ¡Ay de una economía que reparte dinero a la gente para comprar comestibles porque entonces todo el mundo está en un ataque de inflación!

¿Suena alguna campana?

Entonces, para tener los precios bajo control, debe drenar el dinero del sistema porque cuando hay demasiado en los lugares equivocados, comienza a apresurarse a subir el precio de todo.

Hay demasiado dinero en el sistema y ese dinero está estacionado y está estacionado en la Reserva Federal donde los bancos que no pueden usar una gran parte de este dinero nuevo lo han devuelto a la Reserva Federal para que lo cuide. Ese es el repositorio inverso que se ha estropeado con todo el dinero nuevo creado mágicamente para salvar la pandemia.

Aquí hay un gráfico de la misma:

Tenga en cuenta cómo coincide con el balance de la Reserva Federal en el carácter. Este dinero es un baluarte para los bancos si las cosas se ponen complicadas, ya que pueden sacar este dinero y volver a ponerlo en juego en la economía real, pero en condiciones normales estaría por debajo de los niveles de 2014-2018 si hubiera el nivel correcto de dinero. en el sistema. La Fed sentirá que hay mucho espacio para ajustar mientras estos saldos sean altos porque si los bancos necesitan liquidez, ahí la tienen.

Aquí es donde radica la gran llamada. Si los bancos le dijeran a la Reserva Federal, no, no vamos a prestarle a nadie más que a usted y convertir la economía real en un desierto crediticio mientras acumulan efectivo en la Reserva Federal, entonces no hay esperanza de un "aterrizaje suave". ” Si el dinero permanece en el sistema como está, entonces la inflación debería seguir su curso y la nueva oferta monetaria igualaría los nuevos niveles de precios, lo que no sería tan malo, pero el problema es que los déficits fiscales del gobierno necesitarían más aumentos de la oferta monetaria creando más inflación que sólo podía combatirse con más subidas de tipos de interés, provocando un círculo vicioso de alta inflación y estancamiento. Eso es lo que sucede en la década de 1970...

Pero eso es todo "qué pasaría si".

El mapa real es el progreso de estos dos gráficos. Si estos saldos caen sin mucho drama, entonces todo está funcionando bien, pero si el ajuste comienza a perturbar gravemente la economía sin que estos niveles caigan materialmente, entonces será una señal para ponerse a cubierto.

Las instituciones creen que la inflación está a punto de caer bruscamente y que luego se reiniciará un nuevo QE. Yo digo 'buena suerte con eso'. Sin embargo, estos gráficos proporcionarán la orientación necesaria para juzgar el resultado probable que se avecina.

Para mí tiene que haber una capitulación para definir el nuevo comienzo en el que estamos entrando y eso aún no ha sucedido.

Una vez más, estos gráficos darán una indicación sólida de lo que sigue.