La Reserva Federal no puede asfixiarte ni elevarte

Todo es tan predecible en este punto: salen las minutas de la Fed que ofrecen pistas sobre sus planes futuros, y los comentaristas económicos entran en un frenesí. Supuestamente, si el banco central se “afloja”, “permitirá” un mayor crecimiento económico. Por el contrario, si la Fed "aprieta", el crecimiento será limitado. Los historiadores se maravillarán de cómo los tipos económicos fueron tomados por una entidad tan irrelevante para el acceso real al crédito.

Aparentemente, la Reserva Federal, obsesionada con que el crédito es producido en el sector privado a través de la producción de bienes y servicios reales como escritorios, sillas, computadoras, espacio de oficina, software, sin mencionar el capital humano que es el recurso más importante de todos. La Reserva Federal no puede reducir ni expandir para qué pedimos dinero prestado. De manera similar, no puede controlar la tasa de interés que pagamos para acceder al "dinero" que es canjeable por recursos.

A pesar de esta declaración de lo obvio, continúa el jadeo sobre la Fed. Más recientemente, el comentarista ampliamente leído Louis-Vincent Gave advirtió a Mark Dittli de la publicación suiza El mercado que si la Fed “aprieta”, el resultado final será un colapso en los precios de las acciones. ¡Dios mío... pasa al Sr. Gave las sales aromáticas!

Volviendo a una apariencia de realidad, de todos los dólares estadounidenses en circulación, más de la mitad migran fuera de los Estados Unidos. ¿Sucede esto al azar, o solo por diversión? Obviamente no. Los dólares están en todo el mundo simplemente porque el dólar es el acuerdo principal sobre el valor que rige el intercambio de bienes y servicios a nivel mundial. Si bien el toman, el won y el bolívar son las monedas oficiales de Irán, Corea del Norte y Venezuela, las tres naciones lo son a todos los efectos. dolarizado. Que lo sean es igualmente una declaración de lo obvio.

Para ver el suero, solo recuerda que todo comercio es de productos y servicios por productos y servicios. Siempre siempre, hacerlo. Dado que lo es, es raro que el productor esté dispuesto a aceptar papel no confiable para productos y servicios reales. Hacerlo es aceptar papel que la mayoría de las veces (el rial iraní, la moneda anterior al toman, se devaluó más de 3,000 veces después de 1971) se intercambia por menos bienes y servicios que los que se proporcionaron inicialmente. De ahí el dólar.

Aunque el dólar ha sufrido devaluaciones y volatilidad desde la década de 1970, sigue siendo ampliamente confiable en todo el mundo como un medio de cambio confiable. Su confiabilidad asegura que el dólar esté casi siempre en todas partes donde se lleva a cabo la producción.

Por favor, piense en esta simple verdad en términos del miedo expresado a menudo por los que piensan profundamente que la Reserva Federal reducirá la llamada "oferta de dinero" a través de tasas de interés más altas. La idea de que la Fed podría bloquear el acceso al "dinero" o al crédito es mucho menos que seria.

Los medianamente sapientes saben esto porque el dinero no abunda en lugares donde hay actividad económica a cargo del banco central de EE.UU.; el dinero bastante abundante es una consecuencia lógica de la actividad económica. Dicho de otra manera, la clase de expertos económicos invierte por completo la causalidad cuando despotrica sobre la supuesta "facilidad" o "rigurosidad" del banco central. Sus despotricaciones suponen que el crecimiento económico se produce en función de la disposición relativa de la Fed y otros bancos centrales para proporcionar "dinero" a los productores. Por favor.

Realmente, ¿alguien piensa seriamente que la Fed tiene oficinas satélite en Teherán, Pyongyang y Caracas que compran bonos de los bancos en cada uno para “licuar” el intercambio? No es una pregunta capciosa, o no debería serlo. La realidad es que la producción es un imán para el dinero que facilita su movimiento hacia usos cada vez más elevados. En otras palabras, un individuo, ciudad, estado o nación nunca debe temer la falta de "dinero". Si eres productivo, el dinero te encontrará.

Lo anterior es otro de esos enunciados de lo obvio; uno hecho evidente por la prosperidad del símbolo que es "Wall Street" y otros centros globales de finanzas. La inmensa riqueza obtenida en esos lugares es consecuencia de la competencia implacable entre los financistas para licuar el intercambio de bienes y servicios junto con el movimiento de recursos hacia sus usos más elevados. De nuevo, si estás haciendo algo valioso, el dinero te encontrará.

Aplicado a los EE. UU., incluso si fuera cierto que la Fed podría reducir la llamada "oferta de dinero", hacerlo no tendría ninguna consecuencia. Para ver por qué, considere una vez más todos los dólares que migran globalmente en este momento. Cruzan el mundo con un clic del mouse para licuar el movimiento de los recursos reales.

En cuyo caso, los lectores solo pueden imaginarse a la Fed de alguna manera colapsando el suministro de dólares en los Estados Unidos. El intento del banco central de reescribir la realidad sería revertido por las fuerzas reales del mercado en cuestión de minutos. Dios mío, si los dólares circulan por Teherán, ¿alguien piensa seriamente que los financieros hipercompetitivos de todo el mundo no se apresurarían a expandir su cuota de mercado en la nación económicamente más vibrante del mundo? La pregunta se responde sola.

Incluso si la Reserva Federal podría diseñar un crédito ajustado, al hacerlo existiría como la madre de todas las oportunidades de mercado para las fuentes privadas de financiación ansiosas por proporcionar acceso a los recursos a tasas no relacionadas con los controles de precios intentados por los ungidos. Suponiendo que la Fed pudiera abaratar el crédito real (una pista, no puede), hacerlo no reduciría el crédito tanto como los financieros globales migrarían sus talentos de igualación de capital a donde estaban los precios y son un reflejo de la realidad.

Lo principal es que los lectores no deben preocuparse por ninguno de los escenarios mencionados anteriormente. La Reserva Federal es un seguidor de tasas, a diferencia de un fijador de tasas. Y una vez más no puede reescribir la realidad. En un mercado global definido por el crédito producido globalmente, las buenas ideas son un poderoso imán para el crédito. La Fed no puede sofocarte ni elevarte.