Todos los ojos estarán puestos en la Reserva Federal el miércoles. Se espera ampliamente que el banco central continúe con el ritmo acelerado de endurecimiento monetario con otro aumento de 75 puntos básicos en los costos de endeudamiento.
Pero incluso antes de que se confirme que la inflación ha tocado techo, el mercado está empezando a descontar las posibilidades de interés. recortes el próximo año cuando se produzca una recesión económica.
Los estrategas de Bank of America dicen que los operadores deben reconocer que esto puede significar menos oferta de la prevista en los mercados de bonos.
“Nuestros economistas ahora esperan que la Fed reduzca las tasas en septiembre del 23 para combatir una recesión leve”, dicen Meghan Swiber y Mark Cabana, estrategas de tasas y divisas en BofA.
Y si la Fed recorta las tasas para estimular la demanda, es probable que el ajuste cuantitativo (QT), donde el banco central vende activos para drenar la liquidez, también tenga que terminar.
“Es probable que la Fed detenga el QT con recortes de tasas debido a la señal contradictoria que envía sobre la política monetaria y para simplificar las comunicaciones de política; es probable que la Fed no quiera relajarse con recortes de tasas, sino endurecerse con QT”, escriben Swiber y Cabana en una nota.
La Fed tiene forma en este sentido. Cuando comenzó a recortar las tarifas en 2019, anunció el final de QT al mismo tiempo. Tal movimiento tiene implicaciones significativas para el mercado del Tesoro.
Terminar QT antes “… reduce la cantidad de suministro que el Tesoro necesita emitir para cubrir los reembolsos de la Fed. También significa que la Fed puede realizar compras secundarias, lo que limita aún más la cantidad de oferta que el mercado necesita absorber”, dicen los estrategas.
BofA considera que finalizar QT en septiembre de 2023 resultará en al menos $ 1 billón menos de reducción del balance de la Fed en comparación con una proyección anterior de que se detenga a fines de 2024 (ver el gráfico a continuación).
En consecuencia, "la emisión de bonos del Tesoro probablemente será aproximadamente $ 630 mil millones más baja en el año fiscal 24 que si la Fed continuara con el QT hasta fines de 2024", dice.
¿Cómo afectará esto al rendimiento del bono de referencia? Bueno, para simplificar, BoA estima que la oferta reducida se traduce en alrededor de 20 puntos básicos de prima por plazo en el Tesoro a 10 años. La prima por plazo es la cantidad por la cual el rendimiento de un bono a largo plazo es mayor que el rendimiento de los bonos a corto plazo.
“El fin temprano de QT no solo apoyaría la duración, sino que también mejoraría las dislocaciones de oferta/demanda y el funcionamiento del mercado”, dice BofA.
Industrias
Futuros del S&P 500
ES00,
subieron un 0.8% a 3,958 y los futuros del Nasdaq-100
NQ00,
saltó un 1.3% a 12,275 mientras las acciones de megatecnología lideraban el camino. Antes de la decisión de la Fed, el índice del dólar
DXY,
bajó un 0.2% a 106.99 y los rendimientos del Tesoro a 10 años de referencia
TMUBMUSD10Y,
cayó 1.5 puntos básicos a 2.791%. Futuros crudo WTI
CL.1,
subió un 0.8% a 95.72 dólares el barril, mientras que el oro
GC00,
agregó 0.1% a $ 1,719 la onza.
El zumbido
Resultados bien recibidos de Microsoft
MSFT,
y alfabeto
GOOG,
matriz de Google, apuntalan el sentimiento del mercado a primera hora del miércoles.
Un informe mostró que los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. aumentaron un 1.9 % en junio, por encima del aumento del 0.7 % de mayo y más fuerte que la caída prevista del 0.5 %.
La confianza del consumidor alemán cayó a un mínimo histórico debido a que los hogares se preocuparon por el suministro de energía a la cuarta economía más grande del mundo.
Los precios europeos del gas subieron otro 10% a un nuevo récord para el Contrato holandés TTF de agosto de 220 euros el megavatio hora.
Credit Suisse
CSGN,
tiene otro jefe ejecutivo. Ulrich Körner tomará el relevo de Thomas Gottstein y realizará una revisión "completa" del negocio del banco suizo en apuros.
El miércoles está repleto de informes de ganancias corporativas. Boeing
BA,
y Bristol-Myers Squibb
BMA,
números publicados antes de la apertura del mercado. Vado
F,
Qualcomm
qcom,
y Metaplataformas
META,
son los momentos culminantes después de la campana de cierre.
Lo mejor de la web
El misterio de la ataque a los cables de internet de París.
Nota a Wall Street: No toques ese botón de borrar.
La sequía de California y los grandes céspedes verdes. Algo tiene que dar.
El gráfico
Esto viene de Bespoke Investment Group. “El siguiente gráfico muestra la trayectoria intradía del S&P en cada uno de los últimos tres días de la Fed. Puede ver que se produjo una caída inicial justo después de la decisión sobre las tasas de las 2 p.
Los mejores teletipos
Aquí estaban los tickers bursátiles más activos en MarketWatch a las 6 a. m., hora del Este.
| Ticker | Nombre de seguridad |
| GME, | GameStop |
| TSLA, | Tesla |
| AMC | AMC Entertainment |
| MSFT, | Microsoft |
| XELA, | Tecnologías Exela |
| AAPL, | Apple |
| AMZN, | Amazon |
| GOOG, | Alphabet |
| NIÑO, | NIO |
| IMPP, | Petróleo Imperial |
Lecturas aleatorias
No alimentar gaviotas escocesas.
Malas noticias sobre el alcohol.
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Fuente: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-will-cut-rates-next-year-says-bofa-heres-what-will-happen-to-treasurys-11658920042?siteid=yhoof2&yptr= yahoo