Estados Unidos se tambalea al borde de otra Gran Depresión, advierte Cathie Wood de ARK Invest, y la Reserva Federal asumirá la culpa si lo hace.
No es el aumento absoluto de las subidas de tipos de la Fed lo que plantea el peligro, ya que se mantiene dentro de las normas históricas. Más bien, es el ritmo extremadamente rápido que amenaza con descarrilar por completo la economía y poner fin al período de prosperidad de los "locos años veinte" pronosticado por el célebre inversor tecnológico.
“Si la Fed no gira, la configuración será más como la de 1929”, escribió el sábado el fundador, director ejecutivo y director de inversiones de ARK.
“Lamentablemente, hoy tiene algunos ecos de lo mismo. La Fed está ignorando las señales deflacionarias”.
Según sus cálculos, hace un siglo, el recién creado banco central de EE. UU. aumentó las tasas del 4.6% al 7% durante aproximadamente dos años hasta 1920 cuando se enfrentó a las presiones inflacionarias de la Primera Guerra Mundial y la gripe española.
A pesar de que la inflación actualmente es sustancialmente más baja que el 24% anualizado en ese momento, Wood dice que la Fed ya se multiplicó por 16, de 25 puntos básicos a 4%.
Desgraciadamente, hoy tiene algunos ecos de lo mismo. La Reserva Federal está ignorando las señales deflacionarias, y la Ley de Fichas podría dañar el comercio quizás más de lo que entendemos. Al igual que la reacción a Smoot-Harley, los economistas han prestado poca atención al impacto potencial de la Ley de Chips.
- Cathie Wood (@CathieDWood) 12 de noviembre.
Bajo la presidencia de Jay Powell, los gobernadores de la Fed en el Comité Federal de Mercado Abierto que establece políticas también pasaron de inyectar miles de millones de dólares recién acuñados en la economía de EE. UU. hasta marzo hasta ahora la reducción de la oferta monetaria desde junio en un movimiento conocido como "ajuste cuantitativo".
Además, elevó las tasas de interés a un ritmo vertiginoso, en parte a través de cuatro aumentos consecutivos de 75 puntos básicos culminando en su reunión más reciente del 2 de noviembre.
Sin embargo, ajustada a la inflación, la política sigue siendo muy acomodaticia en los libros de los economistas: con los precios al consumidor funcionando a un ritmo anualizado del 7.7% en octubre, las llamadas tasas reales siguen siendo profundamente negativas. Eso significa que la carga de intereses sobre la deuda disminuye con el tiempo a medida que la moneda se deprecia rápidamente.
El gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo en consecuencia que el banco central aún tenía “un camino por recorrer” antes de que terminara el ciclo de ajuste. “Esto no terminará en la próxima reunión o dos”, dijo hablando en Sydney el lunes.
Fuertes pérdidas en el fondo insignia
Los mercados por ahora han dado un suspiro de alivio.
Después de que llegó la impresión de inflación de octubre más bajo de lo temido, el índice bursátil de referencia S&P 500 subió un 5.5% el jueves para registrar su mayor repunte en un día desde abril de 2020.
La tecnología pesada Nasdaq El compuesto que mejor refleja la cartera de inversiones de Wood ganó 7.3% ese mismo día, su la mejor sesión desde la primera ola de la pandemia Hace dos años en marzo.
feliz último día de ver "¡y la Fed ni siquiera ha comenzado a reducir su balance!" tweets pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
- Brian Chappatta (@BChappatta) 31 de mayo de 2022
Los críticos de la Fed como Wood han dicho que los políticos como el presidente Powell están cometiendo el pecado capital de conducir mientras miran por el espejo retrovisor.
En otras palabras, confían demasiado en datos retrospectivos cuando dirigen la economía, en lugar de en indicadores adelantados que predicen dónde estarán los precios al consumidor en el futuro inmediato.
“La Encuesta de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan está en un mínimo histórico, por debajo de los niveles alcanzados en 2008–09 y 1979–82”, explicó Wood. “No nos sorprendería ver que la inflación de base amplia se volviera negativa en 2023”.
La madera ha disfrutado cerca del estatus de celebridad gracias a sus apuestas proféticas en tendencias tecnológicas disruptivas como la robótica, la inteligencia artificial y el cambio a la energía limpia. Su firma de administración de fondos es conocida por reclutar intencionalmente a sus analistas no principalmente con antecedentes financieros, sino de Silicon Valley, para mantenerse a la vanguardia.
Sin embargo, el cambio de la Fed para combatir la inflación ha sido tóxico para las acciones tecnológicas de alto crecimiento y alto riesgo ella ha favorecido durante mucho tiempo. El fondo cotizado en bolsa insignia de Wood, ARK Innovation, que administra unos $ 7.6 mil millones en activos, ha perdido el 60% de su valor desde principios de 2022.
Las pérdidas han sido tan agudas que el fondo ahora solo vale un 11% más en un período de cinco años en comparación con un aumento del 66% en el Nasdaq Composite más amplio durante el mismo período.
Esta historia apareció originalmente en Fortune.com
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html