Por David Wagner
Investing.com – En 2022, el par EUR/USD volvió por debajo de la paridad, con un mínimo de 0.9535 el 28 de septiembre, no solo el mínimo del año, sino también la marca más baja desde junio de 2002, hace más de 20 años.
Entre principios de año, cuando el euro valía alrededor de 1.135 dólares, y el mínimo de finales de octubre, el movimiento bajista de este año ascendió finalmente a más de 1800 puntos básicos.
Sin embargo, el cuarto trimestre de 2022 hasta ahora ha visto un cambio dramático, con el EUR/USD marcando un máximo de 1.0737 el 15 de diciembre, avanzando más de 1200 pips desde el mínimo anual y revirtiendo más de dos tercios del anterior 9- descenso mensual en seis semanas.
El EUR/USD ganó un 10% solo en noviembre, su mejor desempeño mensual desde julio de 2020.
¿Continuará la reversión alcista del EUR/USD en 2023?
Hasta fines de septiembre, la fortaleza del dólar, que saltó este año ante el rápido aumento de las tasas de la Reserva Federal, pesó mucho en el par EUR/USD, ya que el BCE tardó más en endurecer su política ante el aumento de la inflación.
La guerra en Ucrania y la subsiguiente crisis energética también han afectado a la economía europea mucho más que a la economía estadounidense, dando al dólar una ventaja adicional.
Pero el contexto ahora es diferente. La ralentización del calendario de subidas de tipos de la Fed y la moderación de inflación en Estados Unidos (dos conceptos estrechamente relacionados) han llevado a los inversores a reconsiderar la pareja.
De hecho, si el EUR/USD sufrió en 2022 por el retraso del BCE con respecto a la Fed en términos de subidas de tipos, en 2023 la situación podría revertirse, con el BCE "alcanzando" a la Fed, que, por su parte, ya ha señalado claramente un giro hacia una subida de tipos menos agresiva.
Diferencial de tasas Fed-BCE en el punto de mira en 2023
Así, las expectativas del mercado sobre el diferencial de tipos Fed-BCE serán clave para el EUR/USD en 2023. En concreto, la pregunta central del próximo año en este sentido será si la Fed o el BCE serán los primeros en bajar tipos de nuevo.
Al respecto, el estratega de Forex de UniCredit, Roberto Mialich, dijo que “la Fed está lista para recortar las tasas en 2024 a un ritmo más intenso que el BCE”, y como resultado espera “una reducción del diferencial entre la tasa de los fondos federales de EE. Tasa de depósito del BCE, que será consistente con un tipo de cambio EUR-USD más alto”.
Agregó que "la fuerte dependencia de la fortaleza del USD en el aumento de los rendimientos de los EE. UU. significa que el dólar se verá obligado a aflojar su control a medida que los rendimientos de los EE. UU. vuelvan a caer, como ya ocurrió en la parte posterior de los últimos datos de inflación del IPC de EE. UU."
La política monetaria sigue dependiendo de la inflación y el crecimiento
Sin embargo, la política monetaria tanto de la Fed como del BCE seguirá dependiendo de la evolución económica, específicamente la moderación de la inflación y el impacto de las tasas más altas en el crecimiento.
Una caída más rápida de lo esperado en la inflación en Europa or los Estados Unidos en los próximos meses debería reducir las expectativas de un alza de tasas para el banco central en cuestión. Por el contrario, si la acción del banco central no parece ser suficiente para llevar la inflación de regreso a su meta, las expectativas de tasas podrían aumentar.
De manera similar, una fuerte recesión en 2023 sería un factor para argumentar a favor de un final más rápido de lo esperado de las alzas de tasas y un movimiento hacia expectativas de tasas más bajas.
La guerra en Ucrania también es un posible “comodín” de doble filo que no debe pasarse por alto. Un posible final del conflicto en 2023 podría ser un poderoso factor alcista para el EUR/USD.
Por otro lado, el impacto de la guerra en Ucrania en la economía de Europa podría empeorar aún más si Rusia decide cortar por completo el suministro de gas al continente. En ese caso, probablemente deberíamos esperar ver a los analistas hablando de un regreso por debajo de la paridad nuevamente.
Una importante señal técnica alcista pronto podría respaldar la subida del EUR/USD
Finalmente, desde una perspectiva gráfica, observamos que la subida del EUR/USD podría verse favorecida por una señal que los operadores siguen de cerca y que parece inminente. De hecho, como podemos ver en el gráfico a continuación, el promedio móvil de 50 días se está acercando rápidamente al promedio móvil de 200 días.
El cruce de la media móvil de 50 días por encima de la media móvil de 200 días es una importante señal técnica alcista conocida como "cruz dorada". La última vez que se registró esta señal, a fines de junio de 2020, el EUR/USD posteriormente registró una ganancia de alrededor de 1150 pips en los siguientes 6 meses.
Lo opuesto a esta señal, cuando la media móvil de 50 días cruza por debajo de la media móvil de 200 días, se activó una señal conocida como "cruce de la muerte" a fines de julio de 2021. El EUR/USD posteriormente cayó más de 2000 pips en 14 meses
El rápido avance del MM50 hacia los MM200 días será, por lo tanto, algo a observar de cerca entre ahora y finales de 2022 y principios de 2023.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/eur-usd-2023-outlook-euros-025927005.html