La diferencia entre experiencia y pericia

Recientemente, me encontré con el sitio web de una empresa de gestión de inversiones que decía: "Nuestros directores tienen más de 250 años de experiencia combinada". Una buena idea: eso es mucha experiencia, pero ¿significa que son expertos?

¿Un gestor de inversiones con 40 años de experiencia es automáticamente más experto que uno con 10 años? Al evaluar dos empresas de gestión de inversiones, ¿debería elegir la que tiene 1,000 años de experiencia combinada en lugar de la que tiene solo 250 años?

A primera vista, parecería que sí, deberíamos valorar a los que tienen más experiencia por encima de los que tienen menos. Probablemente no desee que un cirujano lo opere si es la primera vez que realiza el procedimiento. ¿Derecha? La experiencia importa. Pero se necesita más que mera experiencia para ser un experto.

La experiencia por sí sola no conduce a la pericia

En su libro Los valores atípicos, Malcolm Gladwell popularizó la llamada "regla de las 10,000 horas", que se basa en una investigación compilada por el profesor Anders Erickson de la Universidad Estatal de Florida. La regla de las 10,000 horas postula que el dominio proviene de practicar algo durante 10,000 horas. Tenga en cuenta, sin embargo, que la práctica sin sentido no es un camino hacia la experiencia. En cambio, la "práctica deliberada" es necesaria para el dominio.

erickson, escribiendo en Harvard Business Review, señaló que “vivir en una cueva no te convierte en geólogo. No toda la práctica hace la perfección. Necesita un tipo particular de práctica, práctica deliberada, para desarrollar experiencia. Cuando la mayoría de las personas practican, se enfocan en las cosas que ya saben hacer. La práctica deliberada es diferente. Implica esfuerzos considerables, específicos y sostenidos para hacer algo que no puedes hacer bien, o que no puedes hacer nada”.

Por lo tanto, hacer lo mismo una y otra vez sin retroalimentación no conduce a la grandeza. En cambio, se requiere una retroalimentación constructiva y, a menudo, dolorosa (ya sea de un entrenador o de nuestras circunstancias). Implica probar cosas nuevas y aprender de nuestros errores.

Una forma de pensarlo es que la experiencia es necesaria para la pericia, pero no es suficiente por sí sola. La experiencia solo llega con el tiempo, pero la pericia requiere aprovechar bien ese tiempo.

La práctica deliberada es un desafío en la inversión

En la mayoría de las áreas, es fácil darse cuenta de cómo es la práctica deliberada. En los deportes, los atletas tienen entrenadores que les dan retroalimentación sobre cómo mejorar. Para un escritor, la práctica deliberada significa escribir mucho pero también recibir comentarios constructivos de un editor. Los científicos realizan experimentos, y el éxito o el fracaso de estos experimentos se suman a su conocimiento y experiencia. Un chef experimentará con diferentes recetas e ingredientes y utilizará los comentarios para mejorar sus platos.

Cuando se trata de invertir, la práctica deliberada es más difícil debido al papel descomunal que tiene la suerte en los resultados de la inversión. La habilidad es importante, pero un seleccionador de acciones altamente calificado puede tener malos resultados debido a la mala suerte, y alguien sin habilidad para seleccionar acciones puede hacerlo bien debido a la buena suerte. Es difícil saber qué funciona bien y qué no debido a la aleatoriedad y al azar. Además, los mercados se adaptan y cambian constantemente, por lo que las lecciones de un período no siempre se aplican al siguiente. Es comparable a lo que sería para un cirujano si la anatomía humana cambiara cíclicamente o para un maestro de ajedrez si las reglas del ajedrez cambiaran sin previo aviso.

Desarrollo de modelos mentales de inversión

Dado el papel de la aleatoriedad y la suerte y la naturaleza cambiante de los mercados financieros, ¿cómo desarrollan los inversores conocimientos a partir de su experiencia?

La respuesta está en desarrollar un entramado de modelos mentales de inversión para servir como guías para ayudarlo a tomar las mejores decisiones posibles frente a la incertidumbre.

Los modelos mentales son estructuras conceptuales que nos ayudan a comprender cómo funciona el mundo. Son fragmentos de conocimiento o sabiduría que archivamos en nuestra cabeza para ayudarnos a tomar decisiones. El socio comercial de Warren Buffett, Charlie Munger, es el pionero del concepto. Así es como describió los modelos mentales en un discurso de 1994 en la escuela de negocios de la USC:

“¿Qué es la sabiduría elemental y mundana? Bueno, la primera regla es que realmente no puedes saber nada si solo recuerdas hechos aislados y tratas de devolverlos. Si los hechos no se mantienen unidos en un entramado de teoría, no los tienes en una forma utilizable. Tienes que tener modelos en tu cabeza. . . Tienes que tener múltiples modelos, porque si solo tienes uno o dos que estás usando, la naturaleza de la psicología humana es tal que torturarás la realidad para que se ajuste a tus modelos, o al menos pensarás lo hace . . . 80 o 90 modelos importantes transportarán alrededor del 90 por ciento del flete para convertirte en una persona sabia en todo el mundo”.

En su charla, Munger se refería a los modelos mentales que nos ayudan a tomar decisiones comerciales y personales, pero el concepto de modelos mentales es igualmente aplicable a la inversión.

Un ejemplo bien conocido de un modelo mental de inversión es el consejo simple y directo de Warren Buffett de que una inversión exitosa requiere ser "temeroso cuando otros son codiciosos y codiciosos cuando otros son temerosos". Este es un modelo para aplicar cuando se siente inversión FOMO (miedo a perderse algo) cuando el mercado de valores está en alza y los inversores están eufóricos. También le recuerda que el mejor momento para invertir es cuando el mercado está a la baja y todo el mundo está en pánico.

Los grandes inversores crean un entramado de modelos mentales. Aprenden de sus errores. Observan lo que funciona bien en diferentes ciclos de mercado. Aprenden de otros inversionistas (tanto exitosos como no exitosos). Leen e investigan. Toman estas experiencias y desarrollan un entramado de modelos mentales para aplicar en situaciones apropiadas. Así es como se ve la práctica deliberada para los inversores.

Lo más importante es...

La experiencia está correlacionada con la experiencia, pero son conceptos distintos. Un administrador de inversiones con 10 años de práctica deliberada tendrá más experiencia que uno con 40 años de hacer lo mismo una y otra vez. En el ámbito de las inversiones, utilizar la experiencia para construir un entramado de modelos mentales es esencial para el éxito.