Los mejores dividendos para comprar para un 'rebote de bonos' en 2023

En este momento, tenemos una excelente configuración en los bonos del Tesoro, y la usaremos para "voltear" el rendimiento cercano al 4% que paga el bono a 10 años en un llamativo 7.9%+, pagado mensualmente, para arrancar.

Y hay más: vamos a darnos un raro "doble descuento" en nuestras compras de bonos.

Lo haremos tomando bonos ya descontados (gracias a la ley Harry el Sucio de Jay Powell sobre las tasas) y aplicando un segundo descuento al comprar a través de dos fondos cerrados (CEF) de los que hablaremos en un momento.

En los últimos 15 años, el rendimiento de los bonos a 10 años se ha disparado más muchas veces, hasta que golpea el "techo" del 4%. Se produce una disminución en el rendimiento y un aumento en los precios (ya que los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas).

Acabamos de rebotar en un 4% nuevamente, que es un lugar lógico para que los 10 años se tomen un respiro, ya que ha estado siguiendo las noticias del Silicon Valley Bank. Si el techo del 4% se mantiene nuevamente, los bonos, y los fondos en los que profundizaremos a continuación, deberían recuperarse.

Sin duda, los contrarios sabemos que el "límite del 4%" solo se mantendrá hasta que deje de hacerlo. Pero con una probable recesión fabricada por Powell, que traerá una caída en los rendimientos cuando llegue (ya que las recesiones hacerlo enviar a los inversores corriendo hacia los bonos), parece probable que se mantenga firme por ahora.

Esto, por cierto, es el mismo intercambio de "enjuagar y repetir" que logramos en mi Informe de ingresos contrarios servicio en otoño, la última vez que el rendimiento a 10 años rebotó en su techo del 4%.

En ese entonces, jugábamos al “Bond Bounce” a través de dos ETF, el iBoxx $ ETF de bonos corporativos de grado de inversión (LQD)
LQD
), que recogimos en la edición de octubre, y el ETF de bonos del Tesoro iShares de más de 20 años (TLT)
TLT
), nuestra compra de noviembre.

¡Vaya, estos movimientos valieron la pena!

¿Cuál es nuestro juego hoy? TLT se ve bien aquí, y por una vez en realidad país (a pesar de que su rendimiento publicado es solo del 2.7%, su rendimiento de la SEC, una medida más real, es del 3.9%).

Pero si desea mayores rendimientos y un mayor potencial alcista, busque bonos CEF, por tres razones:

1. Grandes descuentos: Los CEF cotizan a niveles diferentes de los valores de su cartera y, a menudo, con descuento. Estos descuentos al NAV, como se les llama, no existen con los ETF.
2. Los CEF pagan mucho mayores rendimientos que los ETF. El CEF promedio paga alrededor del 8% hoy.
3. Los CEF están a cargo de humanos, en lugar de algoritmos, y eso es especialmente importante en Bondland, donde los gerentes profundamente conectados obtienen el mejor acceso a los mejores problemas nuevos.

Aquí hay dos CEF de bonos que cuentan con dividendos de 7.9% y 10% para poner en su lista, en orden de calidad (de bueno a excelente).

Bueno: Fondo de bonos de alto rendimiento (ISD) de PGIM

Uno de los mayores rendimientos de bonos-CEF en el tablero es el pago del 10.4% de ISD. El fondo posee 588 bonos en total, principalmente de empresas estadounidenses.

La calidad crediticia está justo en nuestro "punto ideal": la mayor parte de su cartera está en el rango de B a BBB, justo fuera de la línea de grado de inversión. Ahí es donde se encuentran algunas de las mejores ofertas de bonos, ya que la mayoría de los grandes jugadores se limitan al papel de grado de inversión.

Además, el pago del 10% de ISD en realidad ha crecido-saltando más alto dos veces en 2019 antes de mantenerse estable a través del incendio de basurero de tres años que siguió.

Además, el fondo está a cargo de Prudential, una piedra angular del mundo financiero, por lo que sabe que la administración está "adentro" cuando se emiten nuevos bonos. Eso es importante en el mercado de bonos, que no es tan “democrático” como las acciones: las conexiones cuentan, razón por la cual muchos más administradores de fondos de bonos superan sus puntos de referencia que en el lado de las acciones.

Ese, por cierto, es el caso de ISD, que ha superado el índice de referencia ETF de bonos de alto rendimiento SPDR Bloomberg (JNK)
JNK
) desde su creación en 2012.

Finalmente, estamos obteniendo un buen descuento del 10.8% en ISD, por lo que básicamente estamos comprando su cartera de bonos por 89 centavos por dólar.

Genial: AllianceBernstein Global High Income Fund (AWF)

AWF tiene un rendimiento del 8.0% hoy y tiene la mayor parte de su cartera (74%) en bonos sin grado de inversión, principalmente en el rango B a BBB, como ISD. Y a pesar de su nombre, más de dos tercios de la cartera de AWF se encuentra en EE. UU.

Pero AWF tiene una ventaja sobre la cantidad de bonos que posee: 1,580 en el último conteo. Eso elimina el riesgo de que uno o dos bonos en mora puedan perjudicar nuestros rendimientos.

AWF también limita nuestra riesgo de duración porque el plazo promedio de vencimiento de sus bonos es de 5.9 años, en el medio del espectro. (Cuanto mayor sea la duración de un bono, mayor será el riesgo de una caída a medida que suban las tasas y se emitan nuevos bonos de mayor rendimiento).

Y, por último, aunque el carro de rebote de bonos está empezando a llenarse un poco de nuevo, todavía tenemos la oportunidad de comprar AWF con un 5% de descuento.

Claro, eso es menos importante que el 8% de ISD, pero AWF sigue siendo la mejor compra aquí, dada su historia mucho más larga: AWF existe desde 1993 y ha generado un retorno de más del 1,300% desde entonces, a través de tasas crecientes, tasas descendentes, boom y explota.

Además, al igual que ISD, ha desempolvado a JNK, el índice de referencia de bonos de alto rendimiento, desde el lanzamiento del ETF en 2007, a pesar de una década difícil para los bonos.

Finalmente, el pago es sólido: AWF lo ha seguido implementando todos los meses durante los últimos tres años e incluso pagó un dividendo especial en enero, por una suma de $ 0.0977 por acción, además de su pago mensual habitual de $ 0.0655.

Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: enormes dividendos, todos los meses, para siempre.

Divulgación: ninguna