Las mejores acciones de dividendos para tasas de interés en aumento

Bueno, eso escaló rapidamente.

Nosotros, los contrarios, hemos estado preparados para el aumento de las tasas de interés y, de hecho, las tasas a largo plazo han comenzado el año como un rayo de luna.

La Reserva Federal ha sido un gran comprador de bonos estadounidenses desde la primavera de 2020. Si no fuera por esta "ballena" que compra $80 mil millones en bonos por mes, las tasas largas probablemente ya serían más altas.

¿Cuánto más alto es una incógnita. Pero ahora que la Fed está "reduciendo" sus compras mensuales de $80 mil millones a cero, todos se apresuran a hacer apuestas. Y los inversores de ingresos especulan que una tasa justa para los 10 años es más alta que aquí.

¡Que diferencia hace un año! En estas páginas, hace exactamente un año, hablamos sobre la probabilidad de un aumento de la tasa del Tesoro a 10 años. El rendimiento de referencia acababa de superar el 1%. Eventualmente cerró el año en 1.5% y, mientras escribo, estamos ya haya utilizado mirando al 1.8%.

Sobre una base histórica, estas tasas siguen siendo bajas. Pero en términos relativos, son un tren fuera de control.

Y bueno, cuando se trata de ganar dinero en el mercado de valores, todo es relativo.

Tomemos como ejemplo las acciones bancarias, que son divertidas de poseer ya que las tasas largas rebotan. Mis favoritos son los bancos regionales más pequeños con el modelo bancario tradicional de "tomar prestado a corto y prestar a largo". La tasa larga en auge cae directamente a los resultados finales de estos bancos.

Estos bancos aún pueden pedir prestado por poco dinero, con las tasas a corto plazo clavadas en el suelo. Mientras tanto han podido prestar por más, con tasas largas que subieron un 80% durante el último año. El “spread” entre las tasas cortas y largas es pura ganancia.

Muchas de estas acciones ingresaron el año pasado como "resortes en espiral". Los bancos pequeños han tenido una última década difícil, con tasas largas estancadas en el sótano. Pero las cosas han mejorado mucho en los últimos 12 meses.

Los precios de sus acciones ya están subiendo. Si esto continúa, también vamos a ver algunos aumentos importantes de dividendos en este sector.

Grita a mi Informe de ingresos contrarios lectores, que han rodado con pequeños bancos Comerica
CMA
(CMA) y Sinovus (SNV). Los identificamos como dos de nuestros dividendos favoritos para el aumento de las tasas y tienen no ¡decepcionado!

Nuestro servicio de crecimiento de dividendos Rendimientos ocultos tiene también sido grande en los pagadores financieros que se benefician directamente del aumento de las tasas largas. Por ejemplo, el banco de Puerto Rico Popular
BPOP
(BPOP) realmente ha aparecido para nosotros últimamente. BPOP a menudo colma a sus accionistas de generosos aumentos de dividendos. La empresa se ha beneficiado directamente de tasas y ganancias más altas, recompensando HY suscriptores con 66% de retorno desde el comienzo del año pasado!

Con el rendimiento a 10 años en una racha, parece que nada puede detener estas acciones. Sin embargo, nos do Es necesario vigilar el extremo opuesto (corto) de la curva de rendimiento.

La Reserva Federal establece las tasas a corto plazo y subirán pronto (posiblemente en marzo). Cada aumento de tasas de la Reserva Federal aplanará la curva de rendimiento, lo que podría ejercer presión sobre las ganancias financieras.

Las tasas a corto plazo van a subir porque la Fed necesita endurecer su política monetaria laxa (por decirlo de manera amable) para controlar la inflación. Con los aumentos de precios en un máximo de 40 años, la inflación se ha convertido en un tema político. Y la Fed, una entidad política enfocada en la autopreservación, necesita hacer lo que pueda para quitarle presión a Main Street.

Entonces tenemos a la Fed abandonando el mercado de bonos, que es alcista para las tasas largas. Pero tenemos la misma agencia que probablemente suba las tasas cortas. Veremos si los diferenciales bancarios pueden ampliarse aún más o si es necesario contabilizar las ganancias.

Un juego más puro centrado , solamente en el extremo largo de la curva de rendimiento es Nueva inversión residencial (NRZ). NRZ es el mayor propietario no bancario de derechos de servicio hipotecario (MSR) del mundo. Estos no son los préstamos en sí mismos, sino los derechos al servicio estos préstamos. Una diferencia sutil pero importante.

A principios de esta semana, recibí un correo electrónico de Truist Bank informándome que cobraron el pago mensual de mi hipoteca. Tuvieron que trabajar muy duro para ello—(léase: sarcasmo)—sudaron un débito a mi cuenta bancaria. Por su “esfuerzo” recibieron el 0.25% del pago.

Truist compró nuestro MSR a fines del año pasado. Es un tren de salsa del cuarto por ciento para el banco. Lo único que podría frustrar su flujo de efectivo sería que refinanciáramos nuestra hipoteca, en cuyo caso perderían su derecho. Afortunadamente para Truist, acabamos de refinanciar el año pasado y no revisaremos nuestra hipoteca a menos que las tasas se estanquen inesperadamente.

Los MSR son el último tren de inflación. Esto se refleja en el valor contable de NRZ, que aumentó un 17 % durante los primeros tres trimestres de 2021.

Con las tasas hipotecarias tendiendo nuevamente al alza, el valor contable (BV) de NRZ también está aumentando. Anticipo que la gerencia informará un BV aún más alto en su próxima llamada de ganancias.

Además, esta acción rendimientos 9.2%. Y a diferencia de los bancos, NRZ no tiene que preocuparse de que la Fed suba las tasas a corto plazo. Su única preocupación es el extremo largo de la curva, que sigue subiendo a medida que Powell hace las maletas y abandona el mercado de bonos.

Ahora eso es el tipo de dividendo que queremos poseer en este momento.

Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: enormes dividendos, todos los meses, para siempre.

Divulgación: ninguna